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Aave が Horizon プランを開始。融資プロトコルは RWA を収入源としてどのように活用できるでしょうか?

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Horizonは現実世界の資産をDeFiエコシステムに直接統合します

原題: Horizon の RWA 製品の構築: 機関向けの Aave ライセンスインスタンス
原著者: AaveLabs
原訳: DeepSeek

編集者注: Horizon は、Aave プロトコルのライセンスインスタンスとして RWA 製品を立ち上げる予定です。これにより、機関は MMF を担保として USDC と GHO を借り入れることができ、ステーブルコインの流動性が解放され、DeFi への機関のアクセスが拡大します。 Horizon は、構造化された利益分配メカニズムを通じて Aave DAO と連携し、DeFi と機関のニーズのギャップを埋めるためのコンプライアンスとリスク管理のフレームワークを提供します。この製品は、GHO の採用を促進し、Aave エコシステムの機関へのリーチを強化し、Aave DAO に新たな収益源を生み出すことが期待されています。

TL;DR

トークン化によって流動性が向上し、コストが削減され、24時間365日のプログラム可能なトランザクションが可能になり、従来の資産がオンチェーンでよりアクセスしやすくなるため、トークン化された現実世界の資産（RWA）の需要が高まっています。トークン化された米国債は前年比408%増の40億ドルに達し、機関投資家による導入が加速し、オンチェーンのRWAは今後10年以内に16兆ドルに達すると予想されています。

この高まる需要に応えるために、Aave Labs の取り組みである Horizon は、Aave プロトコルの許可されたインスタンスとして RWA 製品を立ち上げることを提案しています。 Horizon により、機関投資家はトークン化されたマネーマーケットファンド (MMF) を担保として、USDC と GHO を大規模に借り入れることができるようになり、ステーブルコインの流動性が解放され、DeFi への機関投資家のアクセスが拡大します。

Aave DAO の承認を条件として、Horizon の RWA 製品は Aave V3 のライセンスインスタンスとして起動し、Aave V4 が利用可能になるとカスタム Aave V4 デプロイメントに移行します。 Aave DAO との長期的な連携をサポートするために、Horizon は構造化された利益分配メカニズムを実装し、初年度は収益の 50% を Aave DAO に割り当て、戦略的インセンティブを通じてエコシステムの成長を促進します。

この Temp Check では、Aave の許可されたインスタンスとしての Horizon の RWA 製品のリリースに関するフィードバックをコミュニティに提供するよう呼びかけています。

Horizon を選ぶ理由

RWA における機関採用のギャップ

トークン化は金融インフラを根本的に作り変えています。私たちは、すべての資産が最終的にはオンチェーンとなり、DeFi がより回復力のある金融システムとして活用されるようになると信じています。

従来型および暗号資産ネイティブの資産運用会社はこれに注目し、低リスクで利息を生むオンチェーン資産の需要の高まりに対応するためにトークン化された MMF を発行しています。これらの MMF は、従来の金融と DeFi をつなぐ重要な架け橋であり、オンチェーン市場における制度的信頼を強化します。

しかし、DeFi のオープンアーキテクチャには、機関による導入に必要なコンプライアンス、ガバナンス、リスク管理のフレームワークが欠けています。カスタムソリューションがなければ、参加は制限され、RWA を大規模に統合することは依然として課題となります。

Horizon: 機関資本と DeFi が出会う場所

Horizon は、発行者の要件を満たしながら機関が許可のないステーブルコインの流動性にアクセスできるようにすることで、このギャップを埋めます。トークン化された資産の発行者は、トークンレベルでの転送制限を実施し、DeFi の構成可能性を維持しながら資産レベルの制御を維持できるようになります。 RWA 発行者の許可を得た適格ユーザーは、USDC と GHO を借りることができます。 Aave DAO の承認後、別の GHO ファシリテーターが RWA 担保を使用した GHO の発行をサポートし、機関向けに最適化された予測可能な借入金利を提供します。これにより、DeFi における RWA のセキュリティ、スケーラビリティ、および機関による採用が強化されます。

Aave Arc Institutional Framework からの洞察に基づいて、Horizon は機関投資家の参加のための構造化されたアプローチを提供し、許可のないステーブルコインの流動性へのアクセスを拡大します。

主要な設計コンポーネント

· 許可された RWA トークンの供給と引き出しのメカニズム

· 許可のない USDC と GHO の供給機能

· 資格のあるユーザー向けのステーブルコインの貸出

· オンデマンドで新しい GHO を鋳造する専用の GHO ファシリテーター

· 許可された清算ワークフロー

· RWA のホワイトリストに登録された ERC-20 トークンとの統合

· RWA 発行者向けの資産レベルの権限管理

計画の詳細

Aave コミュニティへの戦略的メリット

Aave プロトコルの許可のない設計は、その主な利点です。ただし、許可された RWA を統合するには、スマートコントラクトの開発を超えた課題があり、オフチェーンの法的構造、規制の調整、および積極的な監視が必要になりますが、これらの機能は Aave DAO インフラストラクチャではすぐには利用できません。

Aave の中立性と構成可能性を維持しながら DeFi での RWA の採用を拡大するために、Horizon の RWA 製品は Aave DAO との一貫性を維持しながら、Aave V3 の許可されたインスタンスとしてリリースされます。

利益分配メカニズム

Horizon の利益の一部は、以下の表に示すように Aave DAO に分配されます。

トークン割り当ての一貫性

Horizon がトークンを発行する場合、15% が Aave DAO に割り当てられ、次のように分配されます。

· 10% が Aave DAO 財務に

· 3% が Aave エコシステムのインセンティブ用に確保

· 2% が Staked Aave (stkAAVE) 保有者にエアドロップ

GHO の採用と収益

Horizon は、USDC をサポートしながら、機関が主要な流動性オプションとして RWA に対して GHO を借りることを可能にし、次のことが期待されています。

· GHO の採用を促進する

· GHO を強化する

· 決済資産としての GHO の役割を強化する

· GHO 融資を通じて収益を生み出す

運用サポート

Aave DAO とそのサービスプロバイダーは、Horizon の RWA 製品の運用機能を監督します。同時に、Horizon は、変化する市場状況への適応、組織のニーズへの対応、新しいネットワークへの拡張など、インスタンスを構成し、製品の戦略的方向性を導く独立性を維持します。

· Aave V3: Aave DAO が制御インスタンスを操作し、Horizon は資産の有効化/無効化、リスクパラメーターと価格オラクルの設定、特定のネットワーク展開のターゲット設定、供給/借入上限の管理を行う権限を保持します。

· Aave V4: Aave V4 の不変かつモジュール化された設計により、Horizon は起動時にインスタンスの最適な構成を決定します。

Aave DAO の考慮事項

既存の Aave DAO フレームワークの下で、Horizon の RWA 製品をライセンスインスタンスとして承認します。

Horizon の RWA 製品は、許可のない整合性を維持しながら、Aave エコシステムの組織的範囲を拡大します。許可されたインスタンスとして、Aave DAO に新たな収益源を生み出し、GHO の採用を加速し、サービスプロバイダーとしての Aave DAO の役割を強化して、エコシステムに長期的な価値をもたらします。