原題: トークンはあなたを救わない
原著者: @SmokeyTheBera、@berachain Chief
原訳者: zhouzhou、BlockBeats

編集者注: この記事では、Berachain エコシステム内の複数のプロジェクトがトークンを発行するという最近の現象について説明し、創設者に盲目的にコインを発行しないように注意を促しています。トークンは、製品と市場の適合が達成されたときに成長を促進するはずですが、そうでない場合はユーザーの採用に影響を与える可能性があります。市場環境は低迷しており、コミュニティ資金は限られており、トークン価格の下落は製品イメージを損なうことになります。トークンの発行では、同時競争を避け、合理的な評価を確保し、短期的な出口ではなく長期的な価値に焦点を当てる必要があります。著者はBerachainの開発を支持していますが、成功するには忍耐と戦略が必要であることを強調し、収益性とユーザー数の増加を確保することを優先するようチームに推奨しています。

以下は原文です（原文は読みやすく理解しやすいように再構成されています）:

Berachain の友人の皆さん、これは私が初めて記事を書こうとしたものです。この記事は主にBerachainエコシステムを対象としていますが、その中のいくつかの点がより広いコミュニティ、特にトークンの発行を検討しているプロジェクト関係者に刺激を与えることを願っています。

最近、Berachain エコシステム内の複数のチームがトークンをローンチしたり、今後数週間で新しいトークンの発行を開始する準備をしているのを目にしました。合計で約 8 つのプロジェクトです。ある観点から見ると、これは祝うべきことです。新しいトークンは経済活動を促進し、市場の投機を刺激し、さらにはプロトコルの成長を促進する可能性があります。トークンは富裕効果をもたらす可能性があり、ネイティブトークンのパフォーマンスが良好であれば、Berachain エコシステムも恩恵を受けるでしょう。

しかし一方で、私たちは視野を広げて、トークン発行がもたらす真の価値について深く考える必要があります。トークンを発行すると、世間の製品に対する認識は必然的に価格に結びつくことになります。市場に直接の競合相手がいない、または非常に早期に参入したプロジェクト (1Inch や Compound などのプロジェクト) でない限り、このルールを回避できるプロジェクトはほとんどありません。

現在のオンチェーン環境では、ほとんどのアルトコイン（さらには市場全体）は市場の重力の影響から逃れることができず、トークンの価格が低いと製品の採用率に直接影響する可能性があります。

トークン発行のタイミングは非常に重要です

理想的には、製品が製品市場適合を示し、爆発的な成長を遂げているときにトークンを発行する必要があります。これは、製品をここまで到達させるのに貢献してくれた初期のユーザーへの感謝の気持ちであるはずです。同時に、それは導入を妨げる負担ではなく、非対称的な成長を促進するツールであるべきです。

次に、通常はプライベート チャットでのみ言及される現実の問題についてお話ししたいと思います。

市場は誰も待ってくれませんし、コミュニティもあなたを救うことはできません

コミュニティがどれほど忠実であっても、継続的に下落する価格曲線は採用に影響します。現在、ほとんどのトークンの傾向は「下落ばかりで上昇していない」です。さらに重要なのは、Berachain エコシステムでは、トークンは「alt 上の alt」であり、Solana のようなトップのオンチェーン トークンは購入するのに苦労しているということです。今が発行するのに良い時期であると確信していますか?

「私のトークンの限界購入者は誰なのか？」と真剣に自問してみる必要があります。

明確で差別化された答えがなく、トークン配布が新しい潜在的な購入者に届くことを保証できない場合は、もう一度考え直し、短期的な「ドーパミン刺激」のために長期的な影響を無視しないことをお勧めします。答えは間違いなく「コミュニティ」ではないからです。

コミュニティはあなたをサポートし、チェーン上の製品を使用し、好機を捉えて投資を行います。しかし、コミュニティの資金には限りがあり、トークンを保存することはできません。プロジェクト所有者は、短期的な市場機会ではなく、長期的な実行可能性に重点を置く必要があります。

市場のタイミングは予測不可能だと言う人もいますが、私も部分的には同意します。しかし、「デフォルトで存続」し、利益を上げ、適切なタイミングで買い戻すことでトークン保有者にとって真の価値を生み出すことができる製品を作成することは可能です（もちろん、前提は合法かつ準拠していることです）。

トークンを発行しても仕事が楽になるわけではなく、すべてが増幅されるということを強調したいと思います。

・トークンの価格が上昇すると、あなたの製品は S レベルの王様のようになり、チームは無敵になり、誰もがあなたを追いかけます。

· トークンの価格が下がれば、あなたは嘘つきと呼ばれ、あなたの製品は価値がないとみなされ、あなたのチームは愚か者と呼ばれ、ベンチャーキャピタルの資金を受け取ったとしてあなたを攻撃する人もいます。

もちろん、状況は白か黒かということではありません。一部のプロトコルにはトークンに対するコア要件があります。たとえば、一部の DeFi 製品では、適切に動作するためにトークンが必要です。しかし、こうしたケースはまれであり、ほとんどのプロジェクトには当てはまりません。

トークン発行を正しく開始するにはどうすればよいですか?

本当にコインを発行することに決めた場合は、少なくとも以下の点に注意してください。

· エコシステム内の他のプロジェクトと調整し、市場需要の希薄化を避けるために、複数のトークンの発行日をあまり近づけないようにしてください。

· 市場シェアを獲得するために群がるのではなく、資金が流れ、循環できるように市場に時間とスペースを与えます。

·評価を過大評価しないでください。すでにプライベートエクイティファイナンスを実施している場合は、現在の市場環境では、定額評価で上場する方が合理的な選択となる可能性があります。

要点のまとめ

・すでに製品が収益を上げている場合は、トークンの発行を急ぐのではなく、投資を増やし、収益を向上させ、流通を最適化します。

· 製品をデフォルトで存続させ、できれば本当に利益が出るようにし、将来の再購入の可能性を残しておきます。

·トークンの存在は製品の採用に影響を与える可能性があります。トークンのないプロジェクトを見ると積極的に参加するユーザーもいますが（将来のエアドロップを期待して）、トークンの価格が下落しているのを見ると、プロジェクトを直接放棄する可能性があります。

·現在の市場環境では、時価総額が1000万～2億ドルのトークンは、基本的に価格発見の「無人地帯」にあります。誰もがステーブルコインを採掘するか、市場価値が極めて小さいシットコインでギャンブルするかのどちらかです。

コインを発行する動機が間違っている: 投資家のプレッシャー、コミュニティの期待、チームの現金化への欲求。

トークンを発行する正しい動機: 製品は PMF が実証されており、トークンがどのように成長を促進できるかを示す明確なロードマップがあります。

Berachain エコシステムに関する懸念

現在、Berachain エコシステム内で発行されるトークンが多すぎます。これにより、多くのチームが採用と牽引の面で「自ら無力化」してしまうのではないかと心配しています。最終的に、これは 2 つの極端な状況につながる可能性があります。

· 1 つの極端な状況では、Berachain エコシステム内で非常に忠実なコミュニティが形成され、ゆっくりと成長します。

·もうひとつの極端なケースは、現在の状況を見て、将来のチームがBerachainでトークンを発行することを思いとどまらせることです。

もちろん、楽観的に見れば、これらのトークンは期待を上回り、製品の成長を促進したり、少なくともエコシステム内の創設者が失敗から実際の教訓を学ぶことを可能にするかもしれません。

この記事を書いたのは、多くの人から最近のBerachainエコシステムのTGEについてどう思うか個人的に尋ねられたからです。私は常にベラのビルダーズを支援しており、彼らの成功を望んでいますが、長期的な成功をさらに望んでいます。

これは少し難解に聞こえるかもしれませんが、暗号通貨業界は短距離走ではなくマラソンです。私たちはこの業界に3年間携わっており、その背後にある原則を理解しています。

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