原題: Raoul Pal: 暗号通貨で大金持ちになる方法 (幸運に恵まれずに) | E120

出典: When Shift Happens

原文翻訳: KarenZ、Foresight News

ゴールドマン・サックスの元幹部であり、『Global Macro Investor』の著者であり、Real Vision の創設者でもあるラウル・パルは、2008 年の金融危機を正確に予測したことで有名です。最近、ラウル・パルは「When Shift Happens」との対談やドバイのSui Basecampでの講演で、暗号通貨分野で着実に富を蓄積する方法を深く分析し、ビットコイン、イーサリアム、ミーム、AI、NFT、Suiエコシステム、ビットコイン戦略、投資戦略、マクロトレンド、市場動向などのテーマについて議論しました。

ラウル・パルのセリフ「シフトが起こるとき」エッセンス出力

1.運に頼らずに暗号通貨で金持ちになるにはどうすればいいでしょうか?

運に頼らずに暗号通貨で金持ちになるにはどうすればいいでしょうか?ビットコインを購入し、DCA（コスト平均法）戦略を使用するだけです。初心者は手っ取り早く富を得ようとする罠に陥りがちですが、この考え方は実際には危険に満ちています。他人が100倍のリターンを得ていることを羨ましく思い始めたら、すでに危険な領域に足を踏み入れていることになります。理性を失って欲に支配されてしまうと、投資全体を台無しにしてしまうのは非常に簡単です。暗号通貨分野には、DeFi 攻撃やウォレット盗難などのリスクが満ち溢れており、投資家は常に警戒を怠らず、理性的に行動する必要があります。

2. Meme について

Meme コインについて言えば、Raoul Pal 氏は Fartcoin は保有していないが、SCF (Smoking Chicken Fish) と DODE は保有していると述べています。 SCFは90％下落しましたが、現在は良好な反発傾向を示しています。彼は特に投資家に対し、Fartcoin、WIF、BONKなどのMemeコインを保有しているかどうかに関わらず、これらのコインがゼロに戻る可能性が最大85％あるため、投資ポートフォリオに占める割合が大きすぎないように注意を促した。彼は、人々がLUNAを熱狂的に購入すると思っていたので、LUNAがミームコインに進化しなかったことにも驚いていました。

3.市場のパニックから遠ざかり、バリュー投資に戻る

投資家が市場についてパニックを感じている場合は、日常生活に戻り、取引画面から離れることをパル氏は提案しています。実際のところ、これらの 5 分足ローソク足チャートと 1 時間足ローソク足チャートは、投資判断にはほとんど役立ちません。成功したトレーダーになって100倍の利益を稼ぐことを夢見る人はたくさんいますが、現実には、この分野で本当に富を蓄積できるのは、長期にわたって購入して保有することにこだわる投資家たちです。

4番目に、Crypto Yieldのリスクに注意してください

Crypto Yieldに関しては、ステーキングを通じて収入を得る方法にもリスクがあります。普通の投資家にとって、20% の利益をもたらすと思われる機会に直面したとき、それに伴うリスクを認識しておく必要があります。

5.マイケル・セイラーのビットコイン購入戦略についてどう思いますか?

Strategy のビットコイン戦略は、システムにレバレッジを生み出します。この戦略は、転換社債を発行することでビットコインを購入します。これは本質的に、オプションを低コストで販売することになります。これらのオプションは、裁定取引業者（オプション取引業者）によって購入された後、ビットコインの価格変動と MicroStrategy の株式オプションのリスクに対処するために取引プラットフォームでヘッジされます。同時に、裁定取引業者は、マイクロストラテジーの純資産価値とビットコインの価格の比率の変動を利用して裁定取引を行ったり、無期限契約とスポットの価格差、先物とスポットの価格差などの市場ツールを使用して取引を行ったりもします。

現在、Strategy 転換社債の購入者は主に TradFi ヘッジファンドやその他の機関です。ノルウェー銀行などの政府系ファンドはビットコイン要素のみを評価する可能性があるが、シタデル、ミレニアム、ポイント72などの大手ヘッジファンドも裁定取引を行っている。これらの機関はリスク管理の経験があり、体系的なサポートを受けられる可能性があります。ポジション サイズを適度に制御しており、マージン コールが発生しにくいです。対照的に、高いレバレッジを過度に使用するトレーダーは大きなリスクに直面し、過剰なレバレッジによる取引の失敗のケースは市場でよく見られます。

6.ラウル・パル氏の資本配分

資本配分に関して、ラウル・パル氏は、Sui が 70% を占めており、これは現在 Solana をはるかに上回っていると述べました。 Sui の採用と開発者の活動はどちらも活発です。これに加えて、彼はSuiエコシステムの流動性層プロトコルであるDEEP（DeepBook）も所有しています。

VII. NFT の価値と可能性

譲渡不可能な資産を永続的に保管・取引できる革新的な技術として、Pal は NFT の将来性に大きな期待を寄せています。マクロ的な視点から見ると、暗号通貨業界の現在の規模は 3 兆ドルです。今後10年間で100兆ドルに成長すると仮定すると、97兆ドルという巨額の富が創出されることになります。控えめに見積もっても50兆ドルに達すると、さらに47兆ドルの富が生み出されることになる。

これらの富はさまざまな人々に流れます。アートはあらゆるものの上流にあり、デジタルアートは新興分野として、富の重要な目的地となることが期待されています。デジタルアートでは、XCOPY や Beeple があり、これらは後にジェネレーティブアート運動のきっかけとなりました。私はこの分野に興味を持つ非常に著名な有名人達と長い時間をかけて話をしました。暗号通貨の OG たちは十分なお金を稼ぐと、アートを収集したいという強い欲求を持つようになります。たとえば、CryptoPunk はあなたのアイデンティティを象徴し、同じ考えを持つ人々のグループと出会うことを可能にします。団体から超富裕層、一般の人々まで、誰もが徐々にデジタルアートの重要性を認識し始めています。まだ初期段階です。私は10年以上にわたると思われる多くの芸術作品を所蔵しています。

8.イーサリアムの利点と展望

イーサリアムに関しては、イーサリアムのネットワーク容量が現状のシステム要件を超えており、将来的には一部の仕組みが調整され、レイヤー1に戻る可能性があります。 EVM は Microsoft のようなもので、世界中の多くの銀行、保険会社、大企業が Apple や Google ではなく Microsoft に依存しています。

一度エンタープライズ セールス モデルを導入すると、それを変更したりリスクを負ったりしたくないという理由で、会社から削除することはほぼ不可能になります。リンディ効果（存在する期間が長いほど、将来も存在し続ける可能性が高くなる）から判断すると、イーサリアムは時の試練に耐え、金融市場のニーズを満たすのに適した立場にあります。ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェースはソラナを活用するでしょうか?あり得ない。イーサリアムは市場に新たな物語をもたらす可能性があり、短期的にはビットコインを上回ると予想されます。今後 5 年間を見据えると、彼らが完全に失敗しない限り、その重要性は高まるばかりです。

ビットコイン ライトニング ネットワークや支払いなどの概念は、価格上昇に限られた影響しか与えません。ビットコインの本質的な価値は、価値を保存する手段としての使用にあります。 ETHにも同じことが起こるでしょう。

9. AIについて

AIは急速に発展しており、その性能はアナリストの99％を超えています。パル氏は、AI の台頭によって人間の意識や将来の役割について深い疑問が投げかけられていると深く考えています。彼は人々に、AI技術に積極的に参加し、深く理解し、熟練して使うようアドバイスしています。

第二に、これが仕事や富の創出などにどのような影響を与えるかは分かりませんが、人間が何に最も長けているかは分かっています。 AI にはできないが人間にはできることは何でしょうか?それが人間であるということ。

私は、AI が書いたニュースを毎日読む AI ラウルを構築しました。同時に、独自の音声に基づいてトレーニングされたチャットボットも構築しました。トレーニング データは、そのすべての X コンテンツ、YouTube コンテンツ、および 100 冊の本をカバーしています。現在、Real Vision ユーザーはチャットボットと通信できます。パル氏は、これら 2 つのテクノロジーがすぐに統合され、この変化がポッドキャストとメディア業界に大きな影響を与えるだろうと予測しています。将来、各人が接するメディアコンテンツはそれぞれ独自のものになるでしょう。さらに、人間の記憶や言葉、行為は、最終的にはAIの「栄養」となり、ある意味で「不滅」を達成するかもしれない。

10.市場の注目と質の高いプロジェクトの選定

これは注目度のゲームです。重要なトークンへの注目は断片化されており、多くの物語は短命です。パル氏はビットコインを保有することが常に賢明な選択であると強調した。さらに、サイクルの底でSolanaを購入したり、昨年SUIを購入したりすることも良い戦略です。

投資家は、投資価値が高くなる傾向にある、ネットワークの採用を継続的に増やすことができるプロジェクトに焦点を当て、上位 10 または 20 のトークンに注目する必要があります。メトカーフの法則によれば、プロジェクトの可能性は、アクティブユーザー数、総取引額、ユーザー価値などの側面から評価できます。

ビットコイン ネットワークには多数のユーザーがおり、主権国家がその購入に参加しているため、ビットコインの価値が高まっています。 Ethereum は大規模なユーザーベースと豊富なアプリケーションを備えており、L2 の出現により状況は若干複雑になっていますが、それでも大きな価値があります。投資家は、ユーザー数の増加と価値あるアプリケーションの両方を備えたプロジェクトを積極的に探す必要があります。たとえば、Solana がサイクルの底にあったとき、開発者コミュニティは成長を続け、ユーザー数も安定していました。 Bonk の出現により、Solana に対する市場の信頼がさらに高まりました (注: ホストによると、Toly との以前の会話で、Toly は Mad Lads が Solana の転換点であったと述べていました)。 Suiについても同様です。

ドバイの Sui Basecamp での Raoul Pal 氏のスピーチのハイライト

1.コアマクロ要因:流動性と通貨の下落。暗号通貨と経済は、債務借り換えサイクルによって4年周期で動いています。 2008年に世界債務がピークに達して以来、私たちは新たな借金をして古い債務を返済することで経済を支えてきました。

2.人口の高齢化と経済成長: 人口の高齢化は経済成長の減速につながっています。 GDP成長を維持するためには、さらなる債務支援が必要だ。この現象は世界の多くの地域で広まっており、負債とGDPの相関関係を示すグラフはこの動向を明確に示しています。

3.流動性がすべてを動かす：連邦準備制度の純流動性が中核指標です。 2009年から2014年までは、主にバランスシートの拡大を通じて流動性が供給され、その後、銀行準備金の調整などの新しい手段が追加されました。総流動性（M2を含む）は今日非常に重要であり、ビットコイン（90%の相関）とナスダック（97%の相関）の動きを説明する驚異的な力を持っています。

4.通貨の減価メカニズム:通貨の減価は世界的な税金に相当します。世界的な年間の暗黙のインフレ税 8% と明示的なインフレ 3% を合わせると、資産の減少を防ぐためには年間収益率 11% が必要になります。これは、若者が暗号通貨業界に集まっている理由を説明しています。従来の資産（不動産、株式など）では十分な収益が得られず、超過収益を求めるためには高リスク資産を選択せざるを得ないからです。

5.貧富の二極化と暗号通貨の機会:富裕層は希少な資産を保有している一方、貧困層は労働所得（その購買力は年々低下している）に依存しています。仮想通貨はこの状況を破壊し、若者はリスクの高い資産で突破口を模索している。

6.暗号資産のパフォーマンス:2012 年以降、年率 130% (3 回の大きな引き戻しを含む)、イーサリアム 113%、ソラナ 142%。ビットコインは総額275万倍に上昇しており、これは投資分野では非常に珍しいことです。暗号資産は徐々に資金を引き寄せる「スーパーブラックホール」になりつつある。

7. Sui エコシステムには大きな可能性があります。 DEEP (DeepBook Liquidity Layer Protocol) は最近最もパフォーマンスが良かった。 SOL/SUI 比率を見ると、SUI が比較的強いことがわかります。

8.現在の市場の誤判断の分析: 現在の市場の動向 (関税パニックなど) を解釈する際に、3 か月前の流動性状況が使用されることがよくありますが、これは偏った見方です。実際、2024年第4四半期の金融環境の引き締め（米ドル金利の上昇、原油価格の上昇）には3か月の遅れが生じています。経済サプライズ指数（米国対世界）は、現在の経済の弱さは一時的なものであることを示唆しています。 2017年のトランプ関税サイクルを振り返ると、米ドルはまず上昇し、その後下落し、その後流動性が資産価格を急上昇させた。

9.世界のM2と資産の関係: 世界のM2が新たな高値に達すると、資産価格も同時に上昇するはずです。ビットコインを例にとると、その価格動向は通常、「バナナゾーン」での突破、戻り、そしてその後の上昇加速という特徴を示します。 2017年のサイクルと比較すると、ビットコインはその年に23倍に増加しました。現在の市場は異なりますが、それでもかなりの成長が期待できます。市場は現在、「バナナゾーン」の前半を突破した後、調整局面にあり、後半に入ろうとしている。通常、この段階でアルトコイン市場が始まります。

10.ビジネス サイクルとビットコインのトレンド:ISM 製造業指数は重要な将来予測指標です。指数が50を突破すると、経済成長への回帰、企業収益の増加、資本再投資の活発化が示され、ビットコインの価格が上昇するでしょう。 ISM指数が57に達すると、ビットコインの価格は45万ドルに達する可能性もある。景気循環が好転し、家計の現金が増加すると、リスク選好度が高まります。現時点では、アルトコインの投資ロジックはジャンク債や小型株の投資ロジックに似ています。

注: Raoul Pal は Sui Foundation の取締役会のメンバーでもあります。

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