韓国ウォンのステーブルコイン競争が始まった。銀行、テクノロジー大手、Web3企業、誰が先頭に立つのか？
原題：「韓国ウォン建てステーブルコイン競争が本格化：銀行連合、テクノロジー大手、Web3企業が市場に参入。主導権を握れるのは誰か？」
原文著者：Zen、PANews
韓国の李在明大統領は就任前に、選挙公約で「現地通貨連動型ステーブルコイン」の革新的な施策を支持し、富の流出を抑制し、国のデジタル金融エコシステムの競争力を強化することを明確に提案した。李在明政権発足後、韓国の仮想通貨業界は即座に「動き出した」。8大商業銀行が韓国ウォン建てステーブルコインの共同プロジェクト立ち上げの準備を整えただけでなく、従来型のIT大手やWeb3関連企業も、激化する地域的、そして世界的なステーブルコイン競争で主導権を握ろうと、準備を進めた。
同時に、国会は民間機関による韓国ウォン建てステーブルコイン発行の法的根拠となる「デジタル資産基本法」の審議を進めており、金融規制当局も国際基準に沿った運用規範の構築を加速させている。2025年後半から2026年前半にかけて、韓国のステーブルコイン市場が「爆発的な」成長を遂げる好機となる可能性がある。本稿では、PANewsが韓国のステーブルコイン市場における主要な参加者、ビジネスモデル、イノベーションの動向を体系的に整理し、複数の発行元に焦点を当てて深く分析した。
韓国銀行連盟
ステーブルコインの導入は金融政策や取引決済システムに大きな影響を与える可能性があるため、韓国銀行は金融技術分野でのステーブルコインの革新と推進を注視しているものの、法定通貨の代替として使用できるかどうかを常に懸念してきた。6月中旬、韓国銀行のイ・チャンヨン総裁は、中央銀行が関係機関と協力してステーブルコインの規制枠組みを開発し、安定性と実用性を確保しながら、外国為替管理を回避するために使用されることを防止していると述べた。イ・チャンヨン総裁は当時、韓国ウォンのステーブルコインに対して慎重な姿勢を示した。
韓国銀行総裁 李昌鎔
こうした慎重な政策方針の下、韓国ウォン建てステーブルコインの最も競争力のある参加者は、非銀行機関である。ロイター通信によると、6月24日、韓国銀行の柳相大首席副総裁は記者会見で、韓国ウォン建てステーブルコインは段階的に導入されるべきであり、最初は厳しく規制されている商業銀行が発行するべきだと述べた。十分な経験が蓄積されたら、金融政策と決済システムへのショックを防ぐため、非銀行分野にも徐々に拡大していく予定だ。
6月25日、韓国メディア「エコノミック・レビュー」は、韓国の大手銀行8行が韓国ウォン建てステーブルコインを発行するための合弁会社を設立する計画だと報じた。参加銀行には、KB国民銀行、新韓銀行、ウリ銀行、NH農協銀行、韓国産業銀行、水協銀行、シティバンク・コリア、スタンダードチャータード銀行が含まれます。さらに、オープンブロックチェーン・分散型識別子協会（OBDIA）と韓国金融通信決済公社（KFTC、韓国の銀行間決済インフラを担う非営利団体）も連携・協力に参加します。
プロジェクトチームは、2つのステーブルコイン発行モデルを検討していると報じられています。一つは顧客の資金を個別に信託し、その後ステーブルコインを発行する信託モデル、もう一つはステーブルコインを銀行預金に紐付ける預金トークンモデルです。現在、上記の銀行はインフラの共同構築について協議を進めており、法制度が整備されれば、早ければ今年末または来年初めにも合弁会社が設立される可能性があります。
公開された情報によると、上記の8行の中で、韓国最大のリテール銀行であるKB国民銀行は、ステーブルコインの発行に最も積極的に参加しています。同行は、ステーブルコインに関する商標権取得手続きを主導しています。申請予定の商標には、「KB」と韓国ウォンの記号「KRW」を組み合わせたもの（KBKRW、KRWKB、KBST、KRWSTなど）が含まれています。国民銀行の今回の動きは、韓国の伝統的な銀行がステーブルコインの分野に正式に参入した初めてのケースだ。同行は1,000以上の支店網と大規模な個人顧客基盤を有し、事業規模であれレイアウトであれ、今回の合弁事業の中核を担っている。
新韓銀行はKB国民銀行とともに韓国リテール市場のリーダーであり、近年何度も仮想資産との連携を試みてきた。2021年にヘデラと初めて協力し、韓国ウォン建てステーブルコインのパイロット運用を実施し、金融ユースケース向けのステーブルコインを、既存システムよりも低い手数料と短い完了時間で発行・配布し、取引の追跡も可能かどうかを判断した。2022年には、新韓銀行は一部企業向けに仮想資産を取引できる仮想口座も発行した。同行は今年4月、日本のプログラマット、韓国のフェアスクエアラボ、韓国デジタル資産カストディアン（KDAC）が主導する、韓国と日本の間のステーブルコインベースの海外送金実証実験「プロジェクト・パックス」に参加しました。この実験は、デジタル資産を使って次世代のグローバル送金・決済システムを構築することを目的としています。
さらに、ウリ銀行とNH農協銀行も国際決済で豊富な経験を持ち、CBDCのテスト、銀行間RTGS、ブロックチェーンプロジェクトで重要な役割を果たしてきました。法人銀行は長年にわたり中小企業向け融資や貿易金融に深く関わっており、企業レベルのアプリケーションシナリオにコスト上の利点を提供できます。スタンダードチャータード銀行とシティバンク韓国支店は、親銀行の国際ネットワークを背景に、ステーブルコインの海外決済およびオフショア流動性サポートを提供できる可能性がある。
カカオペイとKaia
韓国の決済分野をリードする企業であるカカオペイは、韓国ウォン建てステーブルコインの展開において大手メーカーの中で最も積極的である。
カカオペイは2014年に設立された。カカオトークインスタントメッセージングアプリケーションに依存し、わずか20か月でユーザー数1,000万人を突破した。2017年にはアリババ傘下のアントファイナンシャルから2億ドルの戦略的投資を受け、韓国のモバイル決済市場で主導的な地位を確立した。2025年半ばの時点で、韓国におけるオンラインおよびオフラインのQRコード決済、P2P送金、電子商取引決済シナリオにおけるカカオペイの普及率は60%を超えている。市場シェアとアクティブユーザー規模で見ると、韓国での地位は中国のAlipayやWeChat Payに匹敵する。
仮想通貨推進派の李在明（イ・ジェミョン）氏が就任後、KaiaはすぐにKakao PayやLINE NEXTといった人気アプリと提携し、韓国ウォン建てステーブルコインのローンチを計画していると発表しました。このニュースが報じられると、Kakao Payの株価は30%近く急騰しました。6月22日、Kakao Payは韓国ウォン建てステーブルコイン事業を正式に開始し、ステーブルコイン市場で最初のチャンスを掴もうとしています。韓国メディア「ソウル経済」によると、カカオペイは「KRWKP」や「KWRP」など、「KRW」「K」「P」を組み合わせたステーブルコイン商標出願18件を韓国特許庁に提出した。対象は仮想資産金融取引、電子送金、仲介サービスなどであり、ステーブルコイン事業への期待が高いことを示している。
カカオペイは「デジタル資産基本法」の立法プロセスに積極的に協力し、規制施行後、準拠したステーブルコイン発行者の第一陣となることを目指します。カカオペイは、従来の事業上の優位性を活かし、カカオバンクやカカオTといった親会社のエコシステムチェーンと緊密に連携することで、ソーシャル、決済、金融サービスの深い統合を実現し、ステーブルコインの大規模な応用シナリオを提供することができます。
Kaiaは、2024年8月にKlaytn（カカオの子会社であるGround X）とFinschia（LINEの子会社）が合併して設立されたEVM対応のレイヤー1パブリックチェーンで、カカオトークとLINEを合計2億5000万人のユーザーと連携することを目指しています。2025年6月初旬、KaiaChainのソ・サム会長は、ソーシャルプラットフォーム上で、Kaiaメインネット上で「韓国ウォン建てステーブルコインの発行を全面的に推進する」と明言し、「ステーブルコインの夏は始まったばかりだ」と述べました。 Kaiaは以前、ローカルUSDTをローンチし、Tetherと提携してKaiaエコシステムにUSD₮を導入し、その後のKRWステーブルコインの技術的および生態学的基盤を築きました。
Kaiaは、Kakao PayやLINE NEXTなどのスーパーアプリと提携してステーブルコインプロジェクトを計画し、「オンチェーン＋ソーシャル＋決済」の統合されたクロスチェーンおよびクロスプラットフォーム流通を目指しています。基盤となるパブリックチェーンと端末決済の生態学的相乗効果により、政策が発表されれば、ステーブルコインプロジェクトを迅速に立ち上げ、市場機会を捉えることができます。
Danal
韓国の老舗決済サービスプロバイダーであるDanalも、広く支持されている参加者です。同社は2019年にPayCoin（PCI）をローンチし、仮想資産決済分野で初期調査を実施しました。 PayCoinはかつて複数のオフラインおよびオンライン加盟店で100万人以上の登録ユーザーを抱えていましたが、当時の規制が不明確だったため、VASP（仮想資産サービス事業者）登録の障害により最終的にプロジェクトは中断されました。
韓国政府が「デジタル資産基本法」の立法プロセスを加速し、自国通貨に連動するステーブルコインの政策方向性を明確に支持する中、ダナルはデジタル通貨事業を再開した。「MK」によると、ダナルは2025年6月に韓国特許庁に「仮想資産決済をサポートするPOS端末及びその操作方法」に関する複数の特許出願を提出しており、将来のステーブルコイン決済シナリオに基盤となる技術サポートを提供することを目指している。
技術面では、ダナルは長年にわたり蓄積してきたPOS端末ネットワークと決済・決済システムにより、ステーブルコインのビジネスプロセスにおいて自然な優位性を持っている。POS端末はオンチェーントークンを直接識別・決済できるため、ユーザーの決済経路が簡素化される。一方、加盟店との決済のためのバックエンドシステムは、オフチェーンの準備金管理にシームレスに接続することができ、コンプライアンス監査と準備金証明の前提条件を提供します。
Nexus
Kakao Pay が正式にステーブルコインの軌道に乗った日に、ブロックチェーン スタートアップの Nexus も、韓国ウォンのステーブルコインの最初の発行者になりたいという希望を表明しました。
ZDNet Korea によると、Nexus は BNB チェーン上で KRWx と呼ばれる韓国ウォンのステーブルコインを発行し、韓国特許庁に商標登録出願を提出しました。さらに、同社は米ドル（USDx）、日本円（JPYx）、ユーロ（EURx）などの法定通貨ステーブルコインの商標申請も提出している。
NexusのCEO、チャン・ヒョングク氏は、先行者利益を確立するためにBNBチェーンでKRWxをプレリリースすることを選択したと述べ、今後もさらに多くの法定通貨ペッグのステーブルコインをリリースすると述べ、「ステーブルコインの存在理由は実用性にある」ことと、デジタル経済のグローバルシステムにおけるその機会を強調した。
Nexus CEO チャン・ヒョングク
さらに、ゲームメディア G-Ennews は、Nexuss が「KRWx」やその他の法定通貨ステーブルコインの発行を準備しており、香港の法律と取引市場での優位性を活用してステーブルコインの国際化を推進するために香港子会社 Nexus Stable HK を設立する計画であると報じました。
その他の潜在的な参加者
Samsung Group の IT ソリューションおよびシステム統合子会社である Samsung SDS によって開始された Nexledger は、韓国市場で最も成熟したエンタープライズレベルのプライベート チェーン ソリューションの 1 つであり、マルチパーティ署名、チェーン間の相互運用性、高性能スループットをサポートしています。業界関係者は、Nexledgerはステーブルコインに求められる「トレーサビリティ＋高い信頼性＋監査可能性」という3つのコア機能を既に備えていると考えている。社内またはパートナーとの協議で発行計画が確定すれば、技術的な準備はほぼ完了するだろう。
朝鮮英語によると、サムスンSDSは、韓国が近々開始する自国通貨に連動するステーブルコインの開放政策において、可能性のある「インフラプロバイダー」の一社として挙げられており、同社の法人顧客はNexledgerを通じてステーブルコインを発行またはホストすることができるという。
LGのITソリューションおよびシステム統合子会社であるLGCNSも、十分な基盤インフラを備えていることから、潜在的な参加者および受益者として見られている。同社は、韓国銀行（BOK）のホールセールCBDC／トークン化預金システムの公式契約業者に選定され、オープンブロックチェーンプラットフォームの構築を担っています。プロジェクト予算は約96億8000万ウォンで、期間は2024年第3四半期から2025年3月までです。
LGCNSは、ホールセールCBDCおよびデジタル通貨ソリューションの中核サプライヤーとして、コイン発行、決済、監査、保管といったオンチェーン資産管理の中核機能を習得しています。「デジタル資産基本法」の進展に伴い、民間機関によるステーブルコイン発行資格が段階的に付与され、LGCNSは技術成果を通じてインフラプロバイダーとしての役割を担うことができます。
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