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トランプ大統領は、連邦準備制度理事会の暫定理事に「暗号通貨に友好的な」人物を任命しました。どのような影響があるでしょうか？

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スティーブン・ミラン氏はハーバード大学で経済学を学び、FTXの破産後の債務取引に深く関与していたハドソン・ベイのシニアストラテジストとして勤務するなど、投資と政策の分野で働いてきた。

原題：「トランプ大統領、暫定連邦準備制度理事会（FRB）理事に『仮想通貨の友人』を任命：これはどのような影響を与えるのか？」

原文出典：BitpushNews

現地時間木曜日、ウォール街の取引終了が近づく中、トランプ米大統領はTruth Socialで、ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）のスティーブン・ミラン委員長を、最近退任したアドリアナ・クーグラー氏の後任として連邦準備制度理事会（FRB）に任命したと発表した。任期は暫定的に2026年1月31日に満了する予定だ。

Politicoによると、ホワイトハウスはまだパウエルFRB議長の後任を発表する準備ができていなかった。ミラン氏の動きは、「場当たり的」であると同時に「政治的なシグナル」でもあった。

この短い「FRBオーディション」は、仮想通貨業界にとって予想外の追い風となるでしょうか？FRBの利下げ期待とドル安が絡み合う中、トランプ大統領によるミラン氏の任命は何を意味するのでしょうか？

スティーブン・ミランとは？ハーバード大学からホワイトハウスへ：仮想通貨の「友人」

スティーブン・ミラン氏はハーバード大学で経済学の学位を取得し、投資と政策を幅広く手がけてきました。トランプ政権に加わる前は、アマースト・ピーク・アドバイザーズの投資パートナー、ハドソン・ベイのシニアストラテジストを務めていました。特筆すべきは、ハドソン・ベイが2022年後半に破綻した仮想通貨取引所FTXの破綻後、債権取引に深く関与していたことです。創設者のサム・バンクマン＝フリード氏は、2023年11月に電信詐欺を含む7つの罪で懲役25年の判決を受けました。2023年にトランプ陣営に加わった後、ミラン氏は急速に知名度を上げ、2025年3月にホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）の委員長に就任しました。典型的な保守派エコノミストであるミラン氏は、トランプ氏の関税政策を強く支持し、金利引き下げと強いドル政策の見直しを繰り返し主張してきました。ミラン氏は仮想通貨分野では稀有なオープンな姿勢を示してきました。2024年12月、当時ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）委員長だったスティーブン・ミラン氏は、著名な金融ポッドキャスト「フォワード・ガイダンス」に出演し、司会のジョセフ・ワン氏（元ニューヨーク連銀トレーダー、「フェッド・ガイ」）と対談しました。番組の後半では、ミラン氏は暗号通貨の混乱した規制によって引き起こされた問題について率直に次のように述べた。「おそらく、暗号資産のような革新的な産業が真に飛躍するためには、多くの規制を簡素化すべきだろう」と、彼は述べた。当時、米国の暗号資産規制は混乱に陥っており、SECとCFTCはトークンの分類をめぐって対立し、Coinbase対Binanceの訴訟も未解決だった。ミラン氏の発言は、多くの業界関係者から「ホワイトハウスからの最初の友好的なシグナル」と受け止められた。CEA議長として、彼の見解は立法権こそないものの、政策動向や規制に関する議論の指針となった。注目すべきは、ミラン氏が暗号資産業界を盲目的に支持していたわけではないということだ。むしろ、彼は規制そのものよりも、規制の断片化、重複承認、曖昧な法律といった現状に反対していたのだ。彼は番組で次のように指摘した。「暗号資産の性質（証券かコモディティか）をめぐるSECとCFTCの現在の対立は、革新的な企業のコンプライアンス業務に深刻な影響を与えている。ホワイトハウスは、起業家に明確なコンプライアンスのロードマップを提供するため、より協調的な規制枠組みを推進すべきだ。」真にイノベーションに利益をもたらす規制とは、「規制がない」ことではなく、「明確なルールと明確な責任」である。この見解は、従来の暗号資産マキシマリストの見解とは異なり、CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロング氏のような、制度的コンプライアンスを重視する暗号資産支持者が長年提唱してきた方向性に近い。Coindeskによると、ミラン氏は、トークン規制の分類に関するSECとCFTCの曖昧さに関する議論にも非公式に参加していた。ミラン氏がFRB議長としての任期中に暗号資産規制の合理化への支持を公に表明し続ければ、たとえそれが政策決定に直接影響を与えなくても、市場心理を大きく刺激し、2026年以降のFRB理事候補としての勢いを増す可能性もある。連邦準備制度理事会（FRB）の政策：利下げ支持派の登場「彼はただ席を温めるために来ただけだ」と、『連邦準備制度の独立性』の著者であるマーク・スピンデル氏は述べた。「数回の会議の後、彼は去っていった。」実際、タイミングの点では、ミラノが連邦公開市場委員会（FOMC）の最大3回（9月、10月、12月）に参加したことは、年間金利の推移に非常に限定的な構造的影響を及ぼした。しかし、だからといってミラン氏の発言が無意味というわけではない。2025年後半に金利戦争が激化する中、理事会でのたった一つの票が市場の緊張を維持するのに十分な可能性がある。金融政策面では、ミラン氏は典型的なトランプ派のエコノミストである。「メイド・イン・アメリカ」を支持し、強いドル戦略に疑問を呈し、成長刺激のための利下げを主張している。2023年から2024年にかけて、ミラン氏は繰り返し執筆活動や公の場での講演を行い、FRBの持続的な高金利政策は「米国の製造業と輸出に極めて有害」であると主張し、「産業政策と連携したより積極的な金融政策」を求めてきた。また、彼は「過度に強いドルは国益に有害である」と公言した数少ない中央経済分析（CEA）の高官の一人でもある。これは、トランプ氏によるパウエル議長への執拗な批判と共鳴する。トランプ氏自身も、「パウエル議長は全てを台無しにし、高金利は米国の競争力を失わせている」と公の場で繰り返し不満を述べている。ミラン氏は学術的な立場を通じてこの見解を支持し、「金利は成長目標に従属すべきだ」というホワイトハウスの立場を強化した。ミラン氏が短期的にFRBの金利経路を変える可能性は低いものの、「インフレは抑制されており、雇用と投資に重点を置くべきだ」という議論をFRB内で推進すれば、市場に新たな政策アイデアを提供することは間違いない。特に米国債利回りの上昇と米ドル指数の下落を背景に、利下げ期待の回復は資本市場における重要な焦点となっている。今年に入ってから、安全資産としての米ドルは前例のない試練に直面している。 FactSetのデータによると、米ドル指数（DXY）は2025年上半期に10%以上下落し、1973年以来の最低の上半期パフォーマンスを記録しました。金融市場のボラティリティが高まる時期には伝統的に上昇する米ドルですが、現在は米国長期国債利回りと連動して上昇しており、新興国市場特有の「異常な」特徴を示しています。一部のアナリストは、ミラン氏の「強いドル・コンセンサス」への挑戦が「新たなコンセンサスの出現」を形成していると指摘しています。彼は論文の中で、「強いドルは本当に国益にかなうのか？輸出志向型製造業のために、より柔軟な為替レートメカニズムを検討すべきか？」と疑問を投げかけています。こうした見解は、トランプ政権内で徐々に優勢になりつつあります。