次の大型エアドロップ案件は、十中八九Perp DEX（永久先物取引所）分野から出てくるだろう。BlockBeatsの不完全な統計によると、現在市場でトークンを未発行のPerp DEXは少なくとも10社ある：edgeX、Lighter、paradex、variational、Pacifica、Aster……。我々が知りたいのは、この分野で一般人が一体何ができるのか、無謀に突っ込まず、かつ分野のAlpha（先行者利益）を逃さない方法だ。

この問いに答えるため、BlockBeatsはPerp DEXのディーププレイヤーであるanymose（@anymose96）に話を聞いた。彼は『ゼロから始めるWeb3入門』と『NFT超入門』の著者であり、初期のアルファ案件を深く研究するプレイヤーでもある。

現在最も有望な分野の候補の中で、anymoseは取引深度、モバイル体験、API体験、プロジェクト背景、エアドロップのリスクリワード比などの総合要素を考慮し、現在の主戦場としてedgeXを選んだ。

以下では、anymoseのedgeXでの実戦経験を詳細に解説する——ポイント獲得戦略からウェイト倍増テクニック、TGE時期の予測からポイント価値の評価まで、読者に再現可能な実践パスを提供する。

「コスト削減・効率向上」のポイント戦略

今回のサイクルでは、「ポイント制」がプロジェクト初期のエアドロップ配分計算の主流方式となっている。ポイントを通じて実際の貢献を記録し、TGEまたはエアドロップ時に台帳に基づいて報酬を分配する。この仕組みの利点は明らかだ——よりコンプライアンスに適合し、タイミングを制御でき、インセンティブが的確で、不正防止効果も高い。Perp DEX分野では、Hyperliquidがこのロジックをすでに成功裏に検証しており、edgeXも同じ仕組みを採用している。

edgeXのポイント発行は「週次・段階制・貢献按分」のモデルを採用している。具体的な運営メカニズムは以下の通り：プラットフォームは毎週水曜日にポイントを発行し、全ユーザーの週間累計取引額に応じて5段階のポイント総プールを設定する。例えば、42億ドル未満ならプールは10万ポイント、42億ドル達成で12万ポイントなど、全5段階のプールがある。BlockBeatsの観察によると、直近数週間のポイントプールは第3段階（15万ポイント）と第4段階（20万ポイント）に該当することが多い。

ポイントプールの段階的イメージ図

プール総量を確定した後、ユーザーは以下の5つの方法でポイントを獲得でき、各方法の重みは異なります。

その中で最大のポイントプールの源泉は取引量であり、これはanymoseの観察とも一致しています：「ポイントの重みを順位付けすると、我々の試算では、注文金額（手数料貢献）> 保有ポジション > 損益です。」

これはつまり、取引量がポイント獲得の主要な部分を占めることを意味します。では、どれだけの取引量で1ポイントを獲得できるのか、またポイント獲得のコストはおおよそいくらなのか？これもユーザーが最も関心を持つ問題の一つかもしれません。anymoseは、現場のプレイヤーの実践レベルから自身の答えを提示しています。

「我々のチームはedegXの取引で合計約20万ドルの手数料を貢献しました。」edgeXの手数料率に基づいて計算すると、anymoseの総取引量はおおよそ8.3億〜15.4億ドルの範囲にあると逆算できます。edegXの現段階のポイント発行は動的ポイントであり、毎週の獲得難易度が変動するため、「どれだけの取引量で1ポイントを得られるか」という正確な数値を示すのは難しいですが、anymoseの試算によると：「1ポイントのコストは平均で約10ドルです。」

比較的早期から深く参加していたため、anymoseのコストは相対的に低くなっています。一般ユーザーにとってはコストはもう少し高く、コミュニティの議論によると、現在は5〜7万ドルの取引量で1ポイントを獲得でき、コストは約15ドルです。

これが、anymoseがユーザーに「精選アカウント」を推奨し、多数のアカウントを量産することを勧めない理由でもあります：「コスト削減は、edgeXをプレイする上で最良かつ最も重要な戦略です。」

資金を1つの「精選アカウント」に集中させ、取引量と招待人数が一定レベルに達するとVIPランクに昇格し、手数料が低下するため、ポイント獲得コストも大幅に削減できます。同じ資金規模であれば、より低いコストでより多くのポイントを獲得できます。下図に示すように、異なるVIPランクに応じてより低い取引手数料の割引が適用されます。

コストを薄くする方法としては、VIPレベルへのアップグレード以外にも、新規コインの上場段階では追加ポイントを獲得できるキャンペーンが行われることがよくあります。さらに、anymose氏は次のように補足しています。「コミュニティ内のイベントへの参加、トレードコンテスト、紹介報酬、アンバサダー活動など、さまざまな方法で追加ポイントを獲得し、平均コストを下げることができます。」

API実行＋金庫満額

「過去のデータを見ると、現在の週平均ウォレット獲得ポイントは2週連続で過去最低の24ポイントに落ち込み、取引人数は過去最高を更新し続けているため、全体的に難しくなっています。」とanymose氏は述べています。

また、初期の「ずる賢い」戦略、例えば複数の新規アカウントを開設して初心者タスクを完了したり、強制決済額をポイントに交換したりする方法は、edgeXの人気が高まるにつれてポイント獲得コストが上昇し、現在では多くの戦略が通用しなくなっています。そのため、実際の取引量がポイント獲得の核心要素となっています。

「結局のところ、あなたの取引量に直結しています。」そのため、anymose氏は高頻度取引を行う大口投資家や一部のクオンツトレーダーに対し、APIを接続して自動取引を行うことを強く推奨しています。「私たちの戦略は比較的シンプルで、資金調達レートを確認し、edgeXのAPIを接続して片方向取引を行っています。体験は非常に良く、非常にスムーズです。以前API申請は1ヶ月以上停止していましたが、現在は再開されています。」

Perp取引に加えて、eLP金庫はedgeXのもう一つの主要な製品のハイライトです。公式ドキュメントによると、edgeX eLPのAPY収入はパッシブマーケットメイキング利益、清算手数料、およびプラットフォーム取引手数料の一部から得られます。各ユーザーが受け取るeLP金庫の枠は、Perp取引の増加に伴って段階的に引き上げられます。現在の金庫の枠配分ルールは以下の通りです：個人が5万ドルの取引量に達するごとに30ドルの枠を獲得；招待したユーザーが30万ドルに達するごとに30ドルの枠を獲得；上限は10万ドルの50%の入金枠です。

eLP金庫は賞金プールの10%のウェイトしか占めていませんが、そのAPRの高収益が強みであり、過去1ヶ月の実績は約13.65%APRです。そのため、anymoseチームの選択は次の通りです：「金庫を満額にし、随時枠を増やして、ポイントと高いAPY収益を獲得します。」

記事執筆時点で、eLP金庫のTVLは1.96億ドルです；データソース：edgeX

コミュニティが非常に気にしている「シビルルール」について、anymose氏はedgeXチームのシビルに対する見解を次のように述べた：「ポイントを獲得できたなら、シビルという概念は存在しない」。

「つまり、もしシビルがいるなら、ポイントすら獲得できないということだ」とanymose氏は語った。

ただし、唯一注意すべき点として、edgeXの取引ルールには「自己成約はスコアにカウントされない」という項目がある。「自己成約とは、自分で注文を出して自分で約定することであり、これは非常に識別しやすい」とanymose氏は説明した。また、律動BlockBeatsがコミュニティで入手した情報によると、超短期的な往復取引（ポジションを開いてすぐに決済する）のウェイトは低くなり、同じ取引量であればポジション保有時間が長いほどポイントのウェイトが大きくなる。

したがって、総合的に最も安全な方法は：まず資金を集中させて1つの高品質アカウントでVIPレベルを上げ、優先的に指値注文を行って手数料を引き下げ、実際の取引を行って自己成約を避け、キャンペーンとアンバサダーリベートを重ね、eLP金庫を満額または分割で追加購入することだ。これにより、1ポイントあたりのコストを最適化しつつ、実際の取引と安定した収益の両方を厚くすることができる。

1ポイント30ドル、過大評価か過小評価か？

最近、ソーシャルメディアではedgeXポイント価格に関するコミュニティの議論が見られる。店頭取引量はそれほど多くないものの、1ポイント30ドルという価格はanymose氏の見解では合理的だ。

「私は保守的にedgeXのFDVを約20億と見積もっており、エアドロップ比率は20%、総ポイントを600万と計算すると、1ポイントの価格は67ドルになる。しかし、評価額には上下50%の変動幅があるため、最終的に計算した1ポイントの価格は30〜50ドルの範囲になる。したがって、現在のOTC価格は的外れではない」。

律動BlockBeatsの統計によると、現在edgeXはすでに283万ポイントを発行しており、最初のシーズンであるAlpha Seasonで発行されたポイントと、現在の2つ目のシーズンであるOpen Seasonで発行されたポイントが含まれる。今後7週間、毎週満額の25万ポイントが発行されるとすれば、総ポイント数は483万になる。

この時点で、別のコミュニティメンバーであるakonresearchの計算モデルを参考にしよう：edgeXがトークンを発行する際、日次取引量が1.5B、日次取引ユーザー数が8K、TVLが500Mに達した場合、FDVはhypeの1/20、つまり2.4Bと合理的に推定できる。そして、総ポイント600万でエアドロップシェアを20%〜35%と見積もった場合、ポイントの価値は80ドル〜140ドルに達する可能性があり、これはanymose氏の見積もりよりもはるかに高い。

もちろん、これは「第2シーズンも21週間」という前提での試算であり、市場のパフォーマンスが悪く時期を延期した場合、ポイント価値の試算も下方修正される。ただ、別の観点から言えば、ポイントの母数が増え続けて希薄化する可能性はあるものの、プロダクト面が成熟し、流動性とユーザー構造がより健全になれば、TGE後の価格の受け皿もより安定するかもしれない。「何しろedgeXにはまだ磨き上げ中のプロダクトがいくつかあり、メジャー以外の取引ペアの深度やシステム安定性には時間をかけた最適化が引き続き必要です」とanymose氏は率直に語った。

タイムラインに関しては、公式見解はこうだ：相場とプロダクトの進捗が順調なら、目標は今年の第4四半期にTGEを行うこと。anymose氏が示した観察ポイントはより細かい：「ですから、次の重要なタイムポイントは7週間後、つまり10月末です。現在オープンシーズンはすでに第14週に入っており、第21週でこのシーズンが終わる可能性があります。」

7週間後のプロダクト状況と市場環境に注目する以外にも、anymose氏はTGEが近づいた際のいくつかのシグナルに注目するよう提案している：取引量が再び急増するかどうか、パートナーの参入、そしてプロダクト面では金庫やV2テストネットの進捗などだ。

競合他社の中で、anymose氏はLighterがTGEで先手を打つ可能性があると率直に語る：「Lighterのモデルとペースはより速く、VC側からより多くのリソースを得ている可能性が高く、プロダクトもより特化しています。ただし、perpのレベルで言えば、edgeXとは差がありすぎます。もしLighterが先に発行すれば、我々はedgeXへの限界的な投入を減らし、守りの戦略に転じるでしょう。」しかし長期的に見れば、anymose氏は依然としてedgeXの成長性をより評価している。「チーム面では、私がedgeXの人々と接触した感触として、彼らがビジネスに非常に集中しており、派手さや過激さがあまりないことを感じ取れます」。

実際、収入データもanymose氏の判断を裏付けている。本稿執筆時点で、edgeXの30日間収入はすべての暗号プロトコルの中で11位にランクインしている。トップ15のプロトコルの中で（USDT、USDCという2つのステーブルコイン発行体と、発行計画が何度もないと明言されている取引ボットのAxiomを除く）、残るのはedgeXだけがまだトークンを発行していない。edgeXの収入に関する詳細は以下を参照：《トークンを発行していないこのDEX、収入はUniswapを超えた》。

流動性の深さに関して、0.01%のスプレッド帯域内で、edgeXのオーダーブックは最大約600万ドルのBTC成行注文を吸収でき、Hyperliquid（約500万ドル）、Aster（約400万ドル）、Lighter（約100万ドル）を上回る。全体的な深さは依然としてHyperliquidにわずかに及ばないものの、ほとんどの通貨ペアにおいてedgeXはHyperliquidを除けば最も深い流動性を持つPerp DEXである。取引量を加味しても、edgeXはHyperliquidとLighterに次ぐ位置にある。つまり、プロダクトの完成度であれ各種データであれ、edgeXはPerp DEX分野で2位を目指しつつ3位を確保している。

では、30ドル/分は本当に高いのか？答えは、FDV、エアドロップ比率、ポイント母数に対するあなたの見通し次第だ。さらに重要なのは参加方法であり、それが限界コストを決定づける。「精鋭アカウント」の取引量に集中し、レベルを上げて手数料を引き下げ、アンバサダー/キャンペーン/招待とeLP金庫を組み合わせ、1分あたりのコストを薄くし、TGEの窓口を待つ。

そして、その中で最も重要な八つの秘訣は、おそらくコスト削減と効率向上、つまり大道至簡（偉大な真理はシンプルであること）だ。

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