原題：2026年の暗号通貨に期待する17のこと
原作者: a16z New Media
編集：ペギー、BlockBeats

編集者注：2026年を迎え、暗号資産業界は根本的な構造的再定義の真っ只中にあります。ステーブルコインやリスクアセット（RWA）、AIエージェント・エコシステム、プライバシーネットワーク、予測市場、そして法体系の再構築に至るまで、今年はテクノロジーと制度の両面において極めて重要な転換点となります。暗号資産業界は「チェーンパフォーマンス競争」から「ネットワーク効果競争」、「コードが法」から「仕様が法」、そして取引主導から製品主導へと移行しつつあり、AIはエージェント経済と予測システムの包括的な進化を推進しています。

この記事では、a16z のさまざまなチームからの 17 の将来予測に関する考察をまとめ、暗号通貨の物語と業界の方向性の次の段階を理解するための枠組みを提供します。

以下は原文です。

今週、Apps、American Dynamism、Bio、Crypto、Growth、Infra、Speedrun を含む a16z のチームのパートナーが、毎年恒例の「Big Ideas」トレンド展望を発表しました。

以下のコンテンツは、a16z 暗号チームの複数のパートナー (および数名のゲスト著者) による将来の開発に関する 17 の観察をまとめたものであり、スマート エージェントと AI、ステーブルコインと資産のトークン化、金融イノベーション、プライバシーとセキュリティ、予測市場、SNARK とその他のアプリケーション シナリオなど、さまざまなトピックをカバーし、将来の構築方法にまで及びます。

ステーブルコイン、RWAトークン化、決済、金融について

よりスマートで効率的なステーブルコイン入出金インフラ

昨年、ステーブルコインの取引量は推定46兆ドルに達し、常に過去最高を更新し続けています。この規模をより深く理解するために、この数字はPayPalの20倍以上、世界最大級の決済ネットワークの一つであるVisaの取引量の約3倍、そして米国の電子決済ネットワークACH（主に給与振込口座などで利用）の年間取引量に急速に近づいているという点を改めて認識しました。

現在、ステーブルコインの送金は1秒未満、1セント未満で完了します。しかし、真の未解決の課題は、これらのデジタルドルを人々が実際に日常的に利用する金融ネットワークにどのように接続するか、つまりステーブルコインのオン/オフランプの仕組みです。

新たなスタートアップ企業の波がこのギャップを埋め、ステーブルコインを現地の決済システムや法定通貨と連携させようと試みています。暗号証明を用いてユーザーが現地の残高を非公開でデジタルドルに換金できるようにする企業もあれば、QRコードやリアルタイム決済トラックといった機能を活用して地域決済ネットワークと統合し、銀行間決済を可能にする企業もあります。さらに、ユーザーがステーブルコインを直接スワイプしてクレジットカード取引を行える、真に相互運用可能なグローバルウォレットレイヤーやプラットフォームを構築している企業もあります。

全体として、これらの経路はデジタルドル経済に参加する人々のプールを拡大し、ステーブルコインが主流の支払いシナリオでより直接的に使用されるように促進する可能性があります。

これらのオン/オフランプ インフラストラクチャが成熟し、デジタル ドルをローカル決済システムや商人ツールに直接統合できるようになると、新しい行動パターンが出現します。

国境を越えた労働者はリアルタイムで賃金を受け取ることができます。

加盟店は銀行口座を持たずに世界中で米ドルを受け入れることができます。

このアプリケーションは、世界中のユーザーと瞬時に価値を決済することができます。

ステーブルコインは、「ニッチな金融商品」からインターネット時代の基本的な決済レイヤーへと変化します。

—ジェレミー・チャン、a16z暗号エンジニアリングチーム

RWAトークン化とステーブルコインをより「暗号ネイティブ」な方法で考える

近年、銀行、フィンテック企業、資産運用会社は、米国株、コモディティ、指数といった伝統的資産をブロックチェーン上に取り込もうとする動きを強めています。しかしながら、現在のRWAトークン化の多くは、明らかに「スキューモーフィック」な傾向を示しています。つまり、現実世界の資産に関する従来の考え方に基づいているため、暗号資産本来の利点を活かせていないのです。

パーペチュアル契約のような合成資産形態は、多くの場合、より深い流動性を提供し、実装もよりシンプルです。また、パーペチュアル契約のレバレッジ構造は理解しやすいため、「暗号資産ネイティブデリバティブ」にとって最も製品市場適合性が高いと私は考えています。さらに、新興国株式は「パーペチュアル化」に最も適した資産クラスの一つだと考えています。例えば、特定の株式の0日満期（0DTE）オプション市場は、スポット市場よりも流動性が高い場合が多く、パーペチュアル化の実験には理想的な対象となります。

結局のところ、それは一つの問いに帰着します。「持続性 vs. トークン化」です。いずれにせよ、来年は暗号資産ネイティブのRWAトークン化がさらに増えるでしょう。

同様に、ステーブルコイン分野では、2026年には「トークン化だけでなく、オンチェーンネイティブ発行（オリジネーション）」も見られるでしょう。ステーブルコインは2025年までに完全に主流となり、発行量は増加し続けています。

しかし、強固な信用インフラを持たないステーブルコインは、本質的に「ナローバンク」と似ています。つまり、極めて安全とみなされる流動資産のごく一部しか保有していないのです。ナローバンクは確かに効果的な商品ですが、オンチェーン経済の長期的な基盤となるとは考えていません。

現在、オフチェーン資産を担保としたオンチェーン融資を促進する新たな資産運用会社、資産管理会社、プロトコルが登場しています。これらの融資は通常、オフチェーンで発行され、その後トークン化されます。しかし、オンチェーンユーザーへの流通を円滑にする以外に、オフチェーン融資とトークン化のアプローチにはほとんどメリットがないと私は考えています。

そのため、債務資産はオフチェーンで開始してからトークン化するのではなく、オンチェーンで直接開始する必要があります。オンチェーンで開始することで、ローンサービスコストやバックエンド構造のコストを削減し、アクセシビリティを向上させることができます。真の課題はコンプライアンスと標準化にありますが、チームは既にこれらの問題に取り組んでいます。

—Guy Wuollet、a16z crypto ゼネラルパートナー

ステーブルコインは、銀行元帳の技術的アップグレードサイクルを開始し、新しい支払いシナリオを生み出します。

多くの銀行は、現代の開発者にとってほとんど認識できないほど時代遅れのソフトウェアシステムを依然として運用しています。銀行は1960年代から70年代にかけて大規模なソフトウェアシステムをいち早く導入し、第2世代の勘定系システムは1980年代から90年代にかけて登場しました（TemenosのGLOBUSやInfoSysのFinacleなど）。しかし、これらのシステムはますます時代遅れになり、アップグレードは時代の要求に大きく遅れをとっています。

そのため、銀行システムで最も重要な中核台帳、つまり預金、担保、さまざまな金融債務を記録するデータベースは、多くの場合、依然としてメインフレーム上で実行され、COBOL で記述され、API ではなくバッチ ファイル インターフェイスに依存しています。

世界中の資産の大部分も、これら基幹台帳に保管されていますが、これらも「数十年前のもの」です。これらのシステムは現実世界のシナリオでテストされ、規制当局の承認を受け、複雑なビジネスプロセスに深く組み込まれていますが、イノベーションのスピードを著しく制限する要因にもなっています。

たとえば、リアルタイム決済 (RTP) などの機能を追加するには、数か月、場合によっては数年かかることが多く、何層もの技術的負債や規制上のハードルを乗り越えなければなりません。

まさにここでステーブルコインが役割を果たせるのです。ここ数年、ステーブルコインは真の製品市場適合性を獲得し、主流となり、今年は伝統的な金融機関によるステーブルコインの受容度が新たなレベルに達しました。

ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化された国債、そしてオンチェーン債券は、銀行、フィンテック企業、そして金融機関が新たな商品を開発し、新たな顧客にサービスを提供することを可能にします。さらに重要なのは、既存のレガシーシステムではなく、長年運用されてきた信頼性の高いコアシステムを書き換える必要がないことです。このように、ステーブルコインは制度革新への新たな道筋となっています。

—サム・ブローナー

インターネットは新たな「銀行」となるでしょう。

インテリジェントエージェントが普及するにつれて、ビジネス活動はますますユーザーのクリックに依存せず、バックグラウンドで自動的に完了するようになります。その際には、価値の伝達方法も変化する必要があります。

システムが段階的な指示を実行するのではなく、「意図」に基づいて動作する世界では、AIエージェントがニーズを特定し、義務を履行し、あるいは結果をもたらすために自動的に資金を移動させる際に、価値は情報と同じくらい迅速かつ自由に流れなければなりません。ここでブロックチェーン、スマートコントラクト、そして新たなプロトコルが活躍するのです。

スマートコントラクトはすでに数秒でグローバルな米ドル決済を完了できます。そして2026年には、x402のような新しいプリミティブによって、この決済はプログラム的かつレスポンシブなものになるでしょう。

エージェントは、データ、GPU 時間、または API 料金を、許可なしに即座に互いに支払うことができます。請求書、調整、またはバッチ処理は必要ありません。

開発者が直接リリースするソフトウェア アップデートには、支払いルール、制限、監査証跡が含まれており、法定通貨システム、販売者アカウントの開設、銀行接続との統合は必要ありません。

予測市場は、イベントの発生に応じてリアルタイムで自動決済されます。オッズの更新、代理取引、利益は数秒以内に世界中で決済されます。保管人や取引所は必要ありません。

価値がこのように移動できるようになると、「支払いフロー」は独立した運用レイヤーではなく、ネットワークの動作になります。つまり、銀行はインターネットの基盤となるパイプラインの一部となり、資産はインフラストラクチャになります。

お金がインターネットでルーティングできる「データ パケット」になると、インターネットは金融システムをサポートするだけでなく、金融システムそのものになります。

—クリスチャン・クロウリーとピルス・カーボルス、a16z暗号商業化チーム

資産管理は「誰もが利用できる」サービスになります。

長年にわたり、パーソナライズされた資産管理サービスは富裕層顧客に限定されてきました。これは、様々な資産クラスに合わせたカスタマイズされたアドバイスとポートフォリオ管理の提供が、費用と複雑さの両方を伴っていたためです。しかし、トークン化される資産が増えるにつれ、暗号資産ネットワークは、AIが生成したアドバイスを活用し、これらの戦略を即座に実行し、実質的にコストゼロでリバランスすることを可能にします。

これは「ロボアドバイザー」に限った話ではありません。受動的な運用だけでなく、能動的な運用が誰でも利用できるようになるのです。

2025年には、従来型金融機関が暗号資産への配分を（直接またはETPを通じて）増加させましたが、これはほんの始まりに過ぎません。2026年には、資産保全だけでなく「富の蓄積」に焦点を当てたプラットフォームがさらに増えるでしょう。特に、テクノロジースタックの優位性を活用できるフィンテック企業（RevolutやRobinhoodなど）や中央集権型取引所（Coinbaseなど）が注目されるでしょう。

一方、Morpho VaultsのようなDeFiツールは、リスク調整後リターンが最も高い貸出市場に資産を自動的に配分することができ、投資ポートフォリオにおける基本的な利回り配分となります。他の流動資産を法定通貨ではなくステーブルコインで保有したり、従来のMMFではなくトークン化されたマネー・マーケット・ファンドで保有したりすることで、利回りの可能性はさらに広がります。

最後に、個人投資家は、プライベートクレジット、IPO前企業、プライベートエクイティといった流動性の低いプライベート市場資産へのアクセスが容易になります。トークン化により、必要なコンプライアンスと報告要件を維持しながら、アクセス性が向上します。

バランスのとれたポートフォリオ内のさまざまな資産（債券から株式、プライベート資産、オルタナティブ資産まで）が徐々にトークン化されるため、銀行間電信送金を必要とせずに、自動的かつインテリジェントに再バランス調整できます。

—マギー・スー、a16z暗号商業化チーム

エージェントとAIについて

顧客確認（KYC）からエージェント確認（KYA）へ

エージェント経済におけるボトルネックは、インテリジェンスそのものからアイデンティティへと移行しつつあります。

金融サービス業界では、「非人間的アイデンティティ」の数が人間の従業員の数を96対1の比率で上回っています。しかし、これらのアイデンティティは「銀行口座を持たない幽霊」として受け入れられていません。最も根本的に欠けているのは、KYA（Know Your Agent：エージェントを知る）能力です。

人間がローンを取得するために信用スコアを必要とするのと同様に、AIエージェントも取引を行うために暗号署名された認証情報を必要とします。これらの認証情報は、エージェントをプリンシパル、行動制約、そして責任の境界に結び付けるものでなければなりません。このインフラが利用可能になるまで、加盟店はファイアウォールレベルでエージェントのアクセスをブロックし続けるでしょう。

数十年にわたって KYC インフラを構築してきた業界には、KYA を解決する時間がわずか数か月しかありません。

—ショーン・ネヴィル、Circleの共同創設者、USDCアーキテクト、Catena LabsのCEO

私たちは AI を活用して実質的な研究タスクを完了します。

数理経済学者として、今年の 1 月の時点では、一般消費者向け AI モデルに自分の研究プロセスを理解させるのにまだ苦労していましたが、11 月までには、あたかも博士課程の学生を指導しているかのようにモデルに抽象的な指示を与えることができ、時には斬新で正しく実行された回答を得ることができました。

さらに広い視点で見ると、AI が実際の研究活動、特に推論ベースの分野で使用され始めており、モデルは発見を支援するだけでなく、パトナム レベルの数学の問題 (世界で最も難しい大学の数学コンテストの 1 つ) を自律的に解くこともできます。

どの分野が最も大きな恩恵を受け、具体的にどのように恩恵を受けるかはまだ不明です。しかし、AIは新しい「多才な学者」のような研究スタイル、つまり複数のアイデアから仮説を立て、より探索的な中間結果から迅速に推論する能力を育み、その成果を生むと私は考えています。
これらの答えは完全に正確ではないかもしれませんが、それでも正しい方向を指し示している可能性があります (少なくとも何らかの位相的な意味では)。

ある意味、これはモデルの「錯覚能力」を使うようなものです。モデルが十分に「賢い」場合、抽象空間での衝突によって無意味なコンテンツが生成されることもありますが、人間が非線形に考えるときのように、時折、真のブレークスルーを引き起こすこともあります。

このような推論には、新しいAIワークフロースタイルが必要です。エージェント間の連携だけでなく、「エージェント・ラッピング・エージェント」と呼ばれる、複数のレイヤーを持つモデルが互いの以前のモデルへの試みを評価し、真に価値のある部分を継続的に改良していくのです。私はこのアプローチを論文執筆に用いていますが、特許検索、新しい芸術形式の創造、あるいは（残念ながら）新しいスマートコントラクト攻撃の設計に用いる人もいます。

しかし、この「包括的な推論エージェント クラスター」を真に研究に役立てるためには、モデル間の相互運用性と、各モデルの貢献を識別して適切に補償する方法という 2 つの問題を解決する必要があります。これらの問題はどちらも、暗号化技術によって解決できます。

—スコット・コミナーズ、a16z暗号研究チーム、ハーバード・ビジネス・スクール教授

オープンネットワークが直面する「隠れた税金」

AI エージェントの台頭により、オープン Web に目に見えない税金が課され、その経済基盤が根本的に損なわれています。

この混乱は、インターネットの「コンテキスト」層と「実行」層の不整合に起因しています。現在、AI エージェントは、ユーザーに利便性を提供するために広告収入 (コンテキスト層) に依存するコンテンツ ウェブサイトからデータを抽出していますが、このコンテンツをサポートする収益源 (広告とサブスクリプション) を体系的に回避しています。

オープン ネットワークの侵害を防ぐには (そして AI 自体が依存するコンテンツ エコシステムの弱体化を防ぐには)、次世代のスポンサー コンテンツ モデル、マイクロ アトリビューション システム、その他の新しい資金配分モデルなど、技術的および経済的メカニズムを大規模に導入する必要があります。

現在の AI ライセンス契約は持続不可能であることが判明しています。コンテンツ プロバイダーに支払う金額は、AI によるトラフィックの減少によって生じる損失のほんの一部に過ぎないことが多いのです。

オープンネットワークには、価値の自動的な流れを可能にする新たな技術・経済の枠組みが必要です。来年の最も重要な変化は、静的なライセンスからリアルタイムの従量課金制報酬モデルへの移行です。

つまり、エージェントのタスクの成功に情報を提供するすべてのエンティティが自動的に報酬を受け取れるように、ブロックチェーンに裏付けられたナノペイメントと洗練された帰属基準に基づいたシステムをテストして拡張する必要があるということです。

—Liz Harkavy、a16z暗号投資チーム

プライバシー（およびセキュリティ）について

プライバシーは暗号通貨分野において最も重要な「堀」となるでしょう。

プライバシーは、世界的な金融のオンチェーン化を推進する重要な機能です。しかし同時に、既存のほぼすべてのブロックチェーンに欠けている機能でもあります。多くのチェーンにとって、プライバシーは長らく「脇役」的な機能でした。

しかし今日では、プライバシーだけでブロックチェーンを他のすべてのブロックチェーンと区別するのに十分です。さらに重要なのは、プライバシーがチェーンレベルのロック効果、つまり「プライバシーベースのネットワーク効果」を生み出す可能性があることです。これは、パフォーマンス競争がもはや差別化をもたらさなくなった時代には特に当てはまります。

クロスチェーンプロトコルのおかげで、すべてが公開されている限り、あるチェーンから別のチェーンへの移行は実質的にコストがかかりません。しかし、プライバシーが絡むと状況は劇的に変わります。トークンをチェーン間で転送するのは簡単ですが、「シークレット」をチェーン間で転送するのは困難です。

プライベートブロックチェーンからパブリックブロックチェーンへの移行プロセスは、ブロックチェーン、メモリプール、またはネットワークトラフィックの監視者によるユーザーの身元推測を可能にします。また、異なるプライベートブロックチェーン間の移行では、時間や金銭関係などの様々なメタデータが漏洩し、追跡が容易になります。

対照的に、プライバシー チェーンはより強力なネットワーク効果を生み出すことができますが、新しいチェーンは差別化が欠けており、競争において手数料がゼロになります (ブロック空間が高度に均質化されるため)。

現実には、活気あるエコシステム、キラーアプリケーション、配布上の利点のない「汎用ブロックチェーン」は、ユーザーや開発者を引き付ける理由がほとんどなく、ロイヤルティを生み出すのはさらに困難です。

パブリックブロックチェーン上でユーザーが利用している場合、チェーン間の自由なやり取りが確保されている限り、どのチェーンに参加するかは実際には重要ではありません。しかし、プライベートブロックチェーンに参加する場合、チェーンの選択は非常に重要になります。なぜなら、一度参加すると、移行してリスクにさらされる可能性が低くなるからです。

こうすることで、「強い者が多数派を獲得する」という状況が生まれます。

プライバシーはほとんどの現実世界のアプリケーションにとって極めて重要であるため、最終的には、少数のプライバシー チェーンが暗号経済の大部分を支配する可能性があります。

—a16z cryptoのゼネラルパートナー、アリ・ヤヒヤ氏

メッセージングの（それほど遠くない）将来は、量子耐性を持つだけでなく、分散化も図られるでしょう。

量子コンピューティング時代への進展の中で、暗号化に依存する多くの通信アプリケーション（Apple、Signal、WhatsAppなど）が最先端の技術を数多く実現してきました。しかし問題は、今日の主流の通信ツールはすべて、単一の組織が運営するプライベートサーバーに依存しているということです。

これらのサーバーは、政府の閉鎖、バックドアの埋め込み、またはデータ引き渡しの要求に対して脆弱です。

国が直接サーバーをシャットダウンできる場合、企業がサーバーの鍵を保有している場合、または単に「プライベートサーバー」が存在する場合...量子レベルの暗号化の意味は何でしょうか?

プライベート サーバーでは「私を信頼してください」という要求がありますが、サーバーがないということは「私を信頼する必要はありません」ということを意味します。

コミュニケーションには、中間に中央集権的な企業は必要ありません。必要なのは、誰も信頼する必要のないオープンなプロトコルです。

これを実現するには、ネットワークが分散化されている必要があります。つまり、プライベート サーバーや単一のアプリは存在せず、すべてのコードはオープン ソースで、最高レベルの暗号化 (量子耐性を含む) が必要です。

オープンネットワークでは、いかなる個人、企業、非営利団体、あるいは国も、私たちのコミュニケーション能力を奪うことはできません。たとえ国や企業がアプリケーションを停止したとしても、翌日には500もの新しいバージョンが登場するでしょう。

たとえノードがシャットダウンされたとしても、ブロックチェーンなどのメカニズムによって提供される経済的インセンティブにより、新しいノードがすぐに参加して代わります。

人々が自分のお金をコントロールするのと同じように、自分の鍵で情報をコントロールできるようになると、すべてが変わります。アプリは生まれては消えていきますが、メッセージと自分のアイデンティティは常にユーザーがコントロールします。ユーザーが所有するのはアプリではなく、メッセージなのです。

これは単に量子耐性や暗号化の問題ではなく、所有権と分散化の問題です。

これら 2 つがなければ、単に「解読不可能だが、シャットダウンされる可能性がある」一種の暗号化を構築することになります。

—XMTP Labsの共同創設者兼CEO、シェーン・マック

「Secrets-as-a-Service」

すべてのモデル、すべてのエージェント、すべての自動化システムの背後には、同じもの、つまりデータがあります。

しかし、今日のほとんどのデータ パイプライン (モデルの入力と出力) は不透明で、変更可能であり、監査できません。

これは一部の消費者向けアプリケーションには十分かもしれませんが、機密データを処理する必要がある業界 (金融や医療など) の場合、このようなメカニズムはまったく不十分です。

これは、機関が現実世界の資産を完全にトークン化することを妨げる大きな障害でもあります。

では、プライバシーを維持しながら、安全でコンプライアンスに準拠し、自律的で、グローバルに相互運用可能なイノベーションを実現するにはどうすればよいでしょうか?

まず、データアクセス制御から始める必要があります。機密データを誰が管理するのか？データはどのように移動するのか？誰（またはどのシステム）がアクセスできるのか？

データ アクセス制御がなければ、プライバシーを保護したい人は誰でも集中型サービスに頼るか、複雑なシステムを自ら構築しなければなりません。これは時間と費用のかかるプロセスであり、従来の金融機関がオンチェーン データ管理の利点を十分に活用するのを妨げます。

インテリジェント エージェントが自律的にブラウジング、トランザクション、および意思決定を行うようになると、ユーザーと機関は「ベスト エフォートの信頼」ではなく、暗号レベルの保証を必要とするようになります。

したがって、プログラム可能なネイティブ データ アクセス ルールやクライアント側の暗号化を提供する新しいテクノロジーである「サービスとしてのセキュリティ」が必要です。

分散型キー管理 – 誰がどのような条件でどのデータをどのくらいの期間復号化できるかを明確に定義します。そして、これらすべてがオンチェーンで強制されます。

検証可能なデータ システムを組み合わせることで、事後に追加された「アプリケーション レベルのパッチ」ではなく、「秘密」がインターネットの基盤となるパブリック インフラストラクチャになります。

プライバシーは追加機能ではなく、インフラストラクチャの一部になります。

—Mysten Labsの共同創設者兼最高製品責任者、アデニイ・アビオドゥン氏

「コードは法律」から「仕様は法律」へ

最近の DeFi 攻撃は、長年にわたってテストされ、強力なチームと厳格な監査を備えた成熟したプロトコル上で発生したものであっても、現在のセキュリティ対策が本質的に依然として経験主義と「ケースバイケース」のアプローチに基づいているという憂慮すべき現実を露呈しました。

DeFi セキュリティを成熟させるには、バグパターンから設計レベルのプロパティへ、そして「ベストエフォート」アプローチから「原則に基づいた」体系的なアプローチへと移行する必要があります。

静的/展開前セキュリティ（テスト、監査、形式検証）

今後は、厳選されたいくつかのローカルプロパティを検証するのではなく、グローバル不変量を体系的に証明することに重点が置かれることになります。

現在、いくつかのチームが、仕様の作成、不変条件の特定、以前は手作業で行われ、非常にコストがかかっていた大量の証明エンジニアリング作業の自動化に役立つ AI 支援証明ツールを構築しています。

動的/デプロイメント後のセキュリティ (ランタイム監視、ランタイム強制など)

これらの不変量は、オンチェーンになると、システムのライブガードレールとなり、最後の防衛線として機能します。
これらのガードレールは、すべてのトランザクションが関連するセキュリティ条件を満たすことを要求するランタイムアサーションとしてコード化されます。

言い換えれば、「展開前にすべての脆弱性が捕捉されている」と想定するのではなく、コード自体がコアセキュリティプロパティを適用し、これらのプロパティに違反するトランザクションを自動的にロールバックできるようにします。

これは理論的な意味だけでなく、実用的な意味も持っています。

実際、過去のほぼすべての攻撃では、実行段階でこれらのチェックがトリガーされ、ハッカーの攻撃が阻止されています。
したがって、かつて一般的だった「コードは法律である」という考え方から、「仕様は法律である」という考え方へと進化しています。

まったく新しい攻撃方法であっても、システム設計では同じ一連のセキュリティ プロパティを満たす必要があります。そのため、攻撃の余地は圧縮され、極めて小さいか、実行が極めて困難な可能性だけが残ります。

—Daejun Park、a16z暗号エンジニアリングチーム

他の業界や用途について

予測市場はより大きく、より広く、よりスマートになるでしょう。

予測市場は主流となりつつあります。今後1年間で、暗号化とAIの融合により、予測市場はより大規模で、より包括的、そしてよりインテリジェントになるでしょう。同時に、開発者が協力して取り組むべき新たな課題も生み出されるでしょう。

まず、より多くの種類の契約が利用可能になります。これは、将来的には、主要な選挙や地政学的イベントのリアルタイムのオッズだけでなく、様々な詳細な結果や、複雑に絡み合うイベントの組み合わせについてもオッズを入手できるようになることを意味します。これらの新しい契約が情報開示を続け、ニュースエコシステム（既に始まっています）に統合されていくにつれて、社会は次のような問いに直面することになるでしょう。この情報の価値をどのようにバランスさせ、より透明性が高く監査可能な予測システムをどのように設計するか、ということです。

暗号化技術は、そのためのツールを提供することができます。

より大量の予測契約を処理するには、契約の決済を円滑に進めるための新たな「真実整合」メカニズムが必要です。中央集権型プラットフォームの裁定メカニズム（事象が発生したか？どのように確認するか？）は重要ですが、ゼレンスキー訴訟市場やベネズエラの選挙市場といった物議を醸した事例において、その限界が露呈しました。

そのため、予測市場の規模と応用価値を拡大するために、
新しい分散型ガバナンスメカニズムと LLM オラクルは、紛争を解決し、真実を実現するための重要なツールになります。

AIがもたらす可能性は、LLM（ローカル・レバレッジ・マネジメント）をはるかに超えています。AIエージェントは予測プラットフォーム上で自律的に取引を行い、世界をスキャンしてシグナルを拾い、短期的な利益を追求することができます。これは、私たちが新しい思考方法を発見し、「次に何が起こるか」を予測するのに役立ちます。（Prophet Arenaのようなプロジェクトは、この分野における初期の盛り上がりを既に示しています。）

AI エージェントの新たな戦略により、質問可能な「上級政治アナリスト」として機能するだけでなく、複雑な社会的出来事の基本的な予測因子をリバースエンジニアリングすることさえ可能になります。

予測市場は世論調査に取って代わるでしょうか？いいえ、世論調査をより良くするでしょう。

世論調査データは予測市場の入力データとしても活用できます。政治経済学者として、私は予測市場が健全で多様性に富んだ世論調査エコシステムと連携して機能することを何よりも楽しみにしています。しかし、これを実現するには、新たなテクノロジーを活用する必要があります。AIは調査体験を向上させ、暗号化は回答者がボットではなく生身の人間であることを証明し、さらなるイノベーションをもたらすことができます。

—アンディ・ホール、a16z cryptoの研究顧問、スタンフォード大学政治経済学教授

「ステークメディア」の台頭

従来のメディアモデル（特に「客観性」という前提）は、その欠陥を露呈し始めています。インターネットは誰もが発言できる場を与え、業界のリーダー、実務家、そして建築業者が、ますます多くの人々に直接意見を表明するようになっています。皮肉なことに、視聴者は彼らを「彼らの関心事に反して」ではなく、彼らが提供できる関心事があるからこそ尊敬することが多いのです。

本当の変化はソーシャル メディアではなく、暗号化ツールによって人々が公開され検証可能な約束を行えるようになったことです。

AI によってコンテンツ作成の障壁が限りなくゼロに近づくと、あらゆる視点、あらゆるアイデンティティ (実在か架空のものかを問わず) を無制限にコピーできるようになるため、「何が言われたか」だけに基づいて信頼を築くだけではもはや不十分になります。

トークン化された資産、プログラム可能なロックアップ期間、予測市場、およびオンチェーン履歴により、より強固な信頼の基盤が提供されます。

解説者は自分の意見を表明し、「実際のお金で賭けた」ことを証明することができます。

ポッドキャスト制作者は、トークンをロックすることで、「ポンプ＆ダンプ」戦術に従事しないことを示すことができます。

アナリストは予測を公的に決済された市場にリンクさせ、監査可能な記録を構築することができます。

これはまさに、私が「賭けられたメディア」と呼ぶものの初期の形です。つまり、「リスクを負う」という考え方を取り入れ、検証可能な証拠を提供する新しいタイプのメディアです。

このモデルでは、信頼性はもはや「中立を装うこと」や「根拠のない主張をすること」からではなく、公的に検証可能な利益の約束から生まれます。

誓約されたメディアは既存のメディアに取って代わるものではなく、既存のエコシステムを補完するものです。

これは新しいシグナルです。「私を信じてください。私は中立です」ではなく、「私がどんなリスクを負う覚悟があるか見てください。また、私が真実を語っているかどうか試すこともできます」というシグナルです。

—ロバート・ハケット、a16z暗号編集チーム

暗号通貨はブロックチェーンを超えた世界に新たな基本概念を提供します。

長年にわたり、SNARK（検証可能な計算の暗号証明）はブロックチェーン分野でほぼ独占的に使用されてきました。その理由は単純です。証明の生成にはコストがかかりすぎるからです。計算を直接実行するよりも100万倍もコストがかかる可能性があります。

これは、オーバーヘッドを何千ものバリデーターに分散する必要がある場合には価値がありますが、他のシナリオではほとんど不可能です。

これらすべてが変わろうとしています。

2026 年までに、zkVM 証明器はオーバーヘッドを約 10,000 分の 1 に削減し、必要なメモリは数百 MB のみになります。これにより、モバイル フォンで実行できるほど高速になり、どこにでも導入できるほど安価になります。

なぜ 10,000 倍が「魔法の数字」なのでしょうか? それは、ハイエンド GPU の並列処理能力が、ラップトップ CPU の約 10,000 倍だからです。

2026 年末までに、単一の GPU で CPU 実行の証明をリアルタイムで生成できるようになります。

これにより、古い論文に長年記載されていたビジョン、つまり検証可能なクラウド コンピューティングが実現します。

ワークロードがすでにクラウド CPU で実行されている場合は、コンピューティング能力の要件が低い、GPU 機能が不足している、または歴史的な理由が考えられます。

将来的には、計算の正確さに関する暗号証明を、妥当なコストで取得できるようになります。

証明器自体はすでに GPU 用に最適化されているため、コードを変更する必要はありません。

—ジャスティン・セイラー、a16z暗号研究チーム、ジョージタウン大学コンピュータサイエンス学部准教授

建物について

暗号通貨企業にとって、取引は単なる「中継ステーション」であり、最終目的地ではない。

現在、ステーブルコインと一部のコアインフラプロジェクトを除けば、ほぼすべての運営が順調な暗号資産プロジェクトは取引プラットフォームへと移行しているか、移行の準備を進めています。「すべての暗号資産企業が最終的に取引プラットフォームになる」としたら、最終的な展望はどうなるでしょうか？

多くのプレイヤーが同じことをすると、お互いに排除し合い、最終的にはごく少数の勝者だけが残ります。

あまりに早く、あるいは急激に取引に着手した企業は、より防御的かつ持続可能なビジネスを構築する機会を逃す可能性があります。

創業者が財務モデルを機能させるために探求を続けたいという気持ちはよく理解できますが、「一見すぐに実現できる製品市場適合（PMF）」を追求するにはコストもかかります。

特に暗号通貨の世界では、トークンの仕組みと投機的な文化の独特な力学により、創設者が「即時の満足」の道を選び、より深い製品の問題を無視することが容易になります。

ある意味、これは「マシュマロテスト」と言えるでしょう。取引自体には何の問題もありません。それは重要な市場機能です。しかし、それが最終目標である必要はありません。

PMF（プロダクト・マーケット・フィット）の「製品」の側面に真に重点を置く創業者が、最終的な勝者となることが多いです。

—アリアナ・シンプソン、a16z crypto ゼネラルパートナー

ブロックチェーンは、その法的枠組みが最終的にその技術的アーキテクチャと一致したときにのみ、その潜在能力を最大限に発揮することができます。

過去10年間、米国におけるブロックチェーンネットワーク構築の最大の障害の一つは、法的な不確実性であった。

証券法は拡大され、選択的に施行され、創業者らは「インターネット」ではなく「企業」向けに設計された規制枠組みに強制的に従わざるを得なくなった。

長年にわたり、「法的リスクの軽減」が「製品戦略」に取って代わり、エンジニアの役割は弁護士に取って代わられました。

このダイナミクスは多くの奇妙な歪みを生み出します。

創設者たちは透明性を避けるように言われました。

トークンの割り当ては法的に恣意的かつ不自然なものになっています。

ガバナンスはパフォーマンスへと堕落した。

組織構造は法的リスクの回避を優先します。

トークンは、経済的価値もビジネス モデルも持たないように設計せざるを得ません。

さらに悪いことに、ルールに従わないプロジェクトの方が実行速度がはるかに速くなります。

しかし現在、米国の暗号通貨市場構造を規制する法案はこれまで以上に成立に近づいており、来年にはこうした歪みが解消されると期待されている。

この法案が可決されれば、透明性が促進され、明確な基準が確立され、現在の「法執行ルーレット」が資金調達、トークン発行、分散化のための明確で構造化された道筋に置き換えられることになる。

GENIUS法の成立後、ステーブルコインの成長は爆発的に増加しました。しかし、暗号通貨市場の構造に関する法律によってもたらされる変化はさらに深刻で、今回はネットワーク自体がターゲットとなっています。

言い換えれば、このタイプの規制により、ブロックチェーン ネットワークは、オープン、自律的、構成可能、信頼性、中立性、分散性という本来の目的どおりに動作できるようになります。

—マイルズ・ジェニングス、a16z暗号政策チーム、法務顧問

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