Dalio警告：米ドルのクレジットはまだどれだけ持ちこたえられるか？

原文タイトル：億万長者投資家レイ・ダリオ氏が語る、米国におけるスタグフレーション型金融危機の展開方法
原文著者：Jennifer Sor，Business Insider
翻訳：Peggy，BlockBeats

編者注：レイ・ダリオ氏は再び、米国経済のリスクをより大きな歴史的枠組みに戻しました。

彼によれば、米国の赤字は拡大し続け、政府支出が長期間に渡り収入を上回っているため、最終的に政府が借金をし続け、お金を刷り続けることが必要になるかもしれません。この結果、インフレはさらに抑えがたくなり、金利も高水準を維持する可能性があり、これにより消費、投資、金融市場が抑制されるかもしれません。もし経済成長が鈍化すると、米国は「スタグフレーション」の状況に入る可能性があります。

これがダリオ氏がなぜ金の配置を提案しているのかの理由でもあります。金はここでは単なるヘッジ資産ではなく、法定通貨の減価に対する一種の防衛です。市場がドルの購買力や米国の債務信用に懸念を抱き始めると、しばしば金が再び注目されることがあります。

ただし、現時点ではドルは依然として世界金融市場の中心通貨です。資金は米国に流入し続け、米国債の需要も明らかな崩壊は見られません。ダリオ氏が本当に警鐘を鳴らしたいのは、米ドルシステムのリスクが突然爆発するのではなく、高い赤字、高いインフレ、戦争、そして信頼の消耗の中で徐々に蓄積されていくということです。

財政赤字、インフレ圧力、地政的衝突が同時に高まった場合、米ドル信用はいつまで世界市場から無条件に信頼され続けるのでしょうか？

以下は元文書です：

レイ・ダリオ氏は、世界経済秩序の現状について警告しています。

このBridgewater Associatesの創設者であり、億万長者投資家は、懸念すべき兆候を目にしています：米国経済が「混乱」の段階に進みつつあり、財政赤字が拡大し、インフレが加熱し、外部からの米国金融帝国への信頼が低下しているという特徴を示しています。

今週、ポッドキャスト『Interesting Times』の最新エピソードで、ダリオ氏は、過度な借入と通貨供給過剰によって、米国が金融危機に陥る可能性のあるシナリオを描写しました。

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ダリオ氏は「金融危機は支出力が非常に制約されることを意味します。」と述べており、この状況では、米国が軍事支出や社会支出を賄うことができなくなるかもしれないと予想しています。「あなたは非常に制約されます。需要が供給とマッチングできないため、金利が上昇し、それによって貸し出しを抑制し、市場に衝撃を与えるなどです。」

アメリカおよび世界各国の赤字は増加しています。アメリカ財務省のデータによると、アメリカの前の財政年の支出は 70 兆ドルであり、政府の収入は 52 兆ドルでした。

Dalio は、歴史的に見て、より高い赤字はしばしば経済上の「問題」をもたらす傾向があると述べています。彼が指摘しているのは、政府が通常、コストを賄うために紙幣を増やすことがあり、しかしこれによって通貨の価値が下落し、インフレが高まる可能性があるということです。

最終的な結果は、「スタグフレーション環境」かもしれません。これは、金融市場が最も好ましくない状況を指します：高いインフレがありますが、経済成長が乏しいです。彼は、投資家が資産の 5% から 15% を金に配置し、本当にひどい時期を乗り越えるべきだと補足しています。

Dalio は、「歴史を振り返ると、この種のすべての時代において、すべての法定通貨が下落し、金が上昇することがわかります。」と述べています。

長い間、Dalio は経済の動揺のヘッジツールとしての金の重要性を強調し、何度も彼のフォロワーに「通貨の減価取引」に注意するよう忠告してきました。この論理では、より高い赤字とより高いインフレが通貨価値を弱め、貴金属などの資産がより魅力的な財産保管ツールになるとされています。

基本的に、世界経済が直面している動揺は、どの通貨も安定して財産を保管できないことを意味する可能性があります。去年、彼は、金が急速に上昇していることは、法定通貨がすでに弱体化し始めていることの一つの兆候だと指摘しました。

最近、多くの経済学者は「ドル離れ」の影響を認めていません。ドル離れとは、各国がドルの使用を減らすことを意味します。しかし、Dalio は、世界の通貨秩序が時間とともに変化する可能性があると述べています。彼は、イギリスポンドの例を挙げ、ポンドが過去の中盤に世界準備通貨地位を失ったことを指摘しています。

また、彼は、これがイランを巡る現在の戦争と共通点があると指摘しています。戦争のリスクは、アメリカが経済的および政治的強国であることに対する外部の信頼を弱める可能性があります。特に原油価格が上昇する中、市場はインフレへの懸念を強く感じています。

Dalio は、「3〜5年後の世界がどのようなものになるかわかりません。私たちが知らないことは、私たちが知っていることよりも遥かに多いと思います。確実なのは、私たちはますます無秩序な時代にいるということであり、それがより大きなリスクです。」と述べています。

通貨の減価に関するディスカッションが増えていますが、最近、アメリカに流入している投資資金は依然として加速し、アメリカ国債への需要も安定しています。これら2つのシグナルから、ドルが引き続き金融市場で主導的な地位にあることが示されます。

米ドルインデックスは、米ドルの一握りの外貨に対する相対的なパフォーマンスを示しています。今年に入り、投資家がより高い利上げ期待を計算するにつれ、米ドルインデックスは一時的に最大 2% 上昇しました。しかし、最近ではイランの戦争が早期に終結することを望む市場の影響で、ドルの勢いがやや鈍っています。木曜日には、米ドルインデックスは 97.85 近辺で取引され、年初来でほぼ横ばいです。

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