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詳細解説：米国株「最強個人投資家」Serenityの投資手法

この記事を読むのに必要な時間は 22 分

需要を五層掘り下げると、「価格の谷間」は誰も見ていない場所にある。

原文タイトル：「米国株最強個人投資家Serenityの投資戦略を徹底解剖」
原文著者：nini、暗号資産KOL

あなたはNVIDIAを買って、30%上がったら売った。自分はちょっと賢いと思ったかもしれない。

その後、さらに120%上昇した。あなたはローソク足チャートを5分間見つめて、考えれば考えるほど腹が立った。

これが実はほとんどの個人投資家の姿だ。

2022年、ある人が大衆とまったく逆のことをした。彼はNVIDIAを買わず、NVIDIAに部品を供給する会社を買った。時価総額7億ドル、90%の人が名前すら聞いたことのないコールド銘柄、$AXTIだ。当時の株価は12ドルだったが、その後70ドル以上に上昇した。

この人物の名はSerenity。今年、国内外の投資コミュニティで大注目されている。公開された35銘柄のうち31銘柄が上昇し、リターンは225倍。BloombergやReutersも彼のツイートを追いかけて報じている。

彼の数十の投稿を調べてみると、彼がやっていることは、大衆がNVIDIAを買うときにやることとは、最初から最後までまったく違うことがわかった。

大衆はNVIDIAを買うときに何をしたか？PERを見て、決算の成長率を見て、ニュースでAIが爆発すると言っているのを見て、北向資金が買っているのを見て、注文を出した。この一連の動作は目を閉じてもできる。

Serenityは$AXTIを買う前に何をしたか？

彼はNVIDIAのGPUから始めて、産業チェーンのマップを描いた。GPUを動かすにはデータセンターが必要で、データセンターがデータを転送するには光モジュールが必要で、光モジュールの中で最もコアな部品はレーザーで、レーザーの原材料はリン化インジウムだ。そして彼は、私が考えたこともないことをやった。リン化インジウムの世界の生産能力の分布を調べたのだ。

世界でリン化インジウム基板を大規模に量産できる企業は、2社。$AXTIはその4分の1から3分の1を占める。

言い換えれば、今後AIチップが作り続けられる限り、すべての光モジュールメーカーはこの2社から原材料を調達しなければならない。そしてこの構図は短期間では変わらない。なぜなら、工場建設から量産まで、サイクルは年単位だからだ。

そして彼は、この会社の特許書類、顧客リスト、生産能力の上限、上流の鉱山資源まで徹底的に調べ上げた。すべて確認してから、ようやく注文を出した。

紫蘇葉理論

この戦略に彼は紫蘇葉理論という名前を付けた。

彼曰く、高級寿司店に行くと、誰もがマグロの大トロに注目する。しかし、厨房で本当に欠かせないのは紫蘇葉だ。マグロがなくてもメニューから数品減るだけだが、紫蘇葉がなければ店全体が閉店に追い込まれる。

AI産業チェーンにおいて、NVIDIA、Microsoft、OpenAIはマグロの大トロに当たる。紫蘇葉とは、名前すらスムーズに読めない素材名であり、時価総額十数億でアナリストのカバレッジもない無名企業、世界にたった2社しかサプライヤーがなく、それがなければチェーン全体が停止する部品のことだ。

この理論を分解すると、実質的に3つのステップになる。

ステップ1：最上層の需要から始め、一層ずつ掘り下げて問いかける

AIの爆発 → GPU需要の急増 → GPU製造には露光装置が必要 → 露光装置の核心部品はレンズ → レンズを世界で誰が作っている？Carl Zeiss、たった一社だ。さらに続ける。Zeissのレンズに使われる特殊ガラスは誰が供給する？おそらくまた日本の小さなメーカーだ。

各層で同じ質問をする：この層が機能するために、次の層で他に代替できないものは何か？

ほとんどの人は第2層で止まり、NVIDIAのPERが高いかどうかを議論し始める。しかしSerenityは第5層、第6層まで分解し、時価総額が最も小さく、名前が最も馴染みのない会社にたどり着くまで追いかける。

ステップ2：その会社が属するセクターに、世界で何社のプレイヤーがいるか数える

3社以上なら、パス！競争が激しく、価格決定権がないからだ。

2社なら、注目。

1社、または実質的な独占状態なら、それがターゲットだ。

ロジックは単純だ。AIが拡大すればするほど、より多くの資金が産業チェーンを上流へと流れていく。潮が満ちれば、すべての船が一緒に上がる。

しかし、あるセクションにたった一隻の船しかいなければ、それは単に潮に乗るだけでなく、下流に対して逆に要求を突きつけることができる。俺を使うしかない、俺の言う通りだ。

ステップ3：買う前に、分析を公開して、批判を待つ

同意を求める必要はなく、逆を行く。知識のある人からの反論を待つ。

誰かがロジックのどこかで飛躍しすぎだと指摘すれば、彼は戻って再検証する。誰かがサプライヤーを一つ見逃していると教えれば、彼はそれを補う。すべての穴が塞がり、誰も批判できなくなったら、注文する。

彼自身が言っていた、ChatGPTは反論しない。分析をAIに入力すると、常にあなたの話に沿って「理がある」と言う。だから、実際の人間に渡さなければならない。

$SIVE：同じ手法の二度目の検証

この手法は彼が一度だけ使ったわけではない。

2025年、彼は$SIVEに大きく投資した。スウェーデンの半導体企業で、レーザーを製造している。時価総額は数十億ドル、スウェーデンクローナ建てで、アメリカのアナリストはほとんどカバーしていない。

なぜ彼はこれに注目したのか？データセンターの次世代光通信アーキテクチャはCPOと呼ばれる。CPOには物理的な欠点がある。シリコンという素材は光を発しない。光を発さなければどうやってデータを伝送するのか？外部の独立したレーザーモジュールを接続する必要がある。$SIVEが製造する高出力連続波レーザーは、CPOの外部光源となる。

彼は再びその連鎖を辿った：NVIDIA GPU → データセンター拡張 → CPO光相互接続 → 外部光源需要の爆発 → $SIVEは世界で数少ない供給可能な企業。

購入後、この株は約20倍に上昇した。

RPI：ウォール街が見逃した新たな需要

次に、彼が2026年2月に投稿したRaspberry Piについて。

RPIは英国の企業で、低価格のミニコンピューターを製造している。基板1枚35ドルで、子供がプログラミングを学ぶためのものだ。ウォール街のアナリストの一致予想は、年間売上高成長率14%だった。

彼は別の数字を書いた：55%。

どうやって計算したのか？彼は開発者コミュニティを調べた。GitHub上で、多くのAI開発者がRaspberry Piを使ってAIエージェントをデプロイし始めており、関連リポジトリの成長曲線はほぼ垂直だった。

彼は各フォーラムの調達に関する議論や開発者の成長トレンドを集計し、そこから逆算した。ウォール街の収益モデルはこの新たな需要を全く織り込んでおらず、少なくとも40ポイントの漏れがあった。

ツイートから2日以内に、RPIの株価は約90%上昇した。2ヶ月後に決算発表があり、実際の成長率は58%だった。ウォール街のコンセンサスは14%だった。

3つの事例、$AXTI、$SIVE、RPI、根本的なロジックは全く同じだ。

産業チェーンの中で、価格設定がまだ追いついていないが、需要はすでに確定しているポジションを見つける。

一般の個人投資家が最もよく陥る3つの落とし穴

ここまで話してきたところで、一般の個人投資家が株式購入で最もよく陥る3つの落とし穴と、この方法が一体何を解決できるのかについてお話ししたい。

最初の落とし穴：高値追い・安値売りで、常に買い手になる

あるセクターが熱くなっている、ある銘柄が上がっている、ニュースで取り上げられているのを見て、飛び込む。結果、飛び込んだ途端に下落し始め、下落に耐えられずに損切りする。損切りした後にまた上昇する、そんな混乱状態に陥る…。

なぜか？なぜなら、何かが私のような研究が浅い人間でも耳にするほど熱くなった時点で、その価格設定はすでに市場に織り込み済みだからだ。

第一層・第二層の企業、エヌビディア、マイクロソフト、TSMCは、世界中のアナリストが監視し、世界中の資金が買っている。自分が他人より速いと、なぜ言い切れるのか？

Serenityの方法は、さらに深く掘り下げることだ。第三層以下に掘り下げると、アナリストはカバーせず、機関投資家はポジションを取らず、時価総額が小さく流動性が低すぎて参入できない。これらの場所の価格設定には、掴める大量の穴がある。

これで一つの問題が解決する：世界中の賢い人々とスピードを競う必要はなく、誰も争わないレーンでゆっくりと掘り進めばいいのだ。

2つ目の落とし穴：買った後に下落すると慌て、上昇しても慌てる

慌てる理由はただ一つ、自分が買ったものが一体いくらの価値があるのか分からないからだ。

上がりそうだから買ったのかもしれない。では、下がりそうに見えたら、売るのか？自分自身の判断のアンカーがなければ、市場が少し動くだけでメンタルが崩れてしまう。

Serenityの手法では、注文前に3つの質問に答える必要がある。この工程は代替不可能か？世界にサプライヤーはいくつあるか？下流の需要は増加しているか減少しているか？

この3つの質問に答えると、株価とは独立した論理的なアンカーが得られる。短期的に下落しても慌てる必要はない。ただし、その3つの質問の答えが変わった場合は別だ。

これで一つの問題が解決する：値動きは信念ではなく、手元の産業チェーンマップに依存する。

3つ目の落とし穴：誰もが同じ情報を見ている

PER、ROE、決算の成長率、北向資金、龍虎榜。どんな株取引ソフトを開いても、全員が同じ画面を見ている。これらの情報はすべてすでに株価に反映されている。

Serenityは何を見ているのか？特許データベース、サプライヤー名簿、税関の輸出データ、業界フォーラムの開発者ディスカッション数、学術論文の技術ロードマップ比較。

これらは無料で公開されているが、ほとんどの個人投資家は一度も開いたことがない。

これで一つの問題が解決する：情報源が他人と異なるとき、初めて判断も他人と異なる可能性が生まれる。

この手法でも解決できないこと

もちろん、この手法は万能ではない。ここでは解決できないいくつかの点を挙げる。

・第一に、Serenity自身も失敗を経験している。UPWK -35%、HIMS -50%、CRCL -45%。手法が正しくても、すべての取引が成功するわけではない。産業チェーンをどれだけ正確に描いても、会社の経営に問題が生じたり、業界の方向性が突然変わったり、マクロ政策が変わったりすれば、失敗する可能性がある。

・第二に、彼は匿名である。元AI科学者、Nature論文の著者、Nvidiaのオファーを断った経歴——これらはすべて彼の自己申告であり、誰も検証できない。彼はマイクロキャップ株を購入しており、自身が1ツイートを投稿するだけで株価を押し上げ、フォロワーが追随することでさらに押し上げることもできる。彼がいつ売却するかは、一度も公開されたことがない。

・第三に、彼の全ポートフォリオは2つの予測に賭けている：CPOがデータセンターの唯一の技術ロードマップになること、人型ロボットが10億台規模に普及すること。どちらか一つでも覆されれば、彼の多くの銘柄の論理は崩壊する。

彼の手法は、このポジションが首を絞めていると教えてくれるが、その首自体がそこにあり続けるかどうかは、自分で判断する必要がある。

これでCryptoを見てみると？

私はこの手法でCryptoセクターを試しに見てみた。

Meme発射プラットフォームから下に分解していく。Pump.funのようなプラットフォーム → 何に依存しているか？マーケットメイキングプロトコル → マーケットメイキングプロトコルの流動性はどこから来るのか？さらに下へ追っていく。

わかりやすく言うと、この手法が与えてくれるものはこれだ：トップから下に掘り下げる習慣がつけば、上がったものを見てすぐに飛びつくことはなくなる。 自然と、それは何層目なのか？その上流は誰か？上流の上流は誰か？という疑問が湧く。一社か二社しかやっておらず、誰もが避けて通れない部分はどこにあるのか？

長い間考え、振り返ってみて、はっと気づいた気がした。

何か富の秘密を見つけたわけじゃないよ。ただ、多くの人が買うすべての取引、それが株であれコインであれ、全部が産業チェーンの第一層でぐるぐる回っていることに突然気づいたんだ。何が熱いかで買い、すべての判断半径は取引ソフトのウォッチリスト画面を超えない。

だから、株の神様Serenityのやり方は、直接何を買えと教えるわけでも、ましてや彼に従ってFOMOしろと言うわけでもない。

私たちがやるべきことは別のことだ。みんなと一緒に第一層に詰め込まれている状態からあなたを引き出し、第五層の価格設定がまだ市場に発見されていないことを見せてあげること。