原油 / 米国株指数

米国は13夜連続の行動後、イランへの攻撃を一時停止。土曜日は約2週間ぶりに米軍の空爆がない夜となった。イランも2日連続で反撃を停止し、米国に対して対等な立場を伝達。米国が停止を維持する限り、イランも停戦を継続する姿勢を示した。

フダイダ港への攻撃情報が出た後、CLは短期的に反発し、一時91ドルまで上昇。停戦継続と海峡合意への期待が高まるにつれ、価格は下落基調となり84ドルまで低下した。

その後、外交の窓口が開かれた。イランとオマーンは金曜日と土曜日にホルムズ海峡の商業船舶運航取り決めについて協議。双方は会談が建設的であり、一定の進展があったと発表した。可能性のある二重航路枠組みとしては、オマーン水域側の南部航路は通常通り開放、イラン水域側の北部航路は船舶の事前調整を求めるが、追加料金や制限は課さないという内容。

これはまだ提案段階であり、実行詳細は確定していない。しかしTradeXYZ上の原油価格は89ドルから86ドルへ急落し、市場は短期的な和平に対して楽観的な見通しを示した。

テールリスクは消えていない。イランの商船がカスピ海で攻撃を受け、乗組員1名が死亡。イラン外相はこの件に応答しないわけにはいかないと表明。紅海でも新たな船舶運航の変数が存在する。予測市場では、2027年7月までにホルムズ海峡が正常航行に戻る確率は47%、2026年内の正常化確率は約38%とされている。

外交の進展と実行の信頼性の間には依然としてギャップがある。

個別銘柄

TACO環境下、週末の個別銘柄は米国株指数に連れ高となり、各銘柄が不同程度的に上昇した。

ストレージ関連銘柄はこの週末、相対的に強いパフォーマンスを示した。

同様に強い動きを見せたのは暗号資産関連銘柄。今週、マイクロストラテジーが決算を発表予定。

SpaceXは全般的な上昇相場の中での例外であり、同セクターのRKLBとは顕著な値動きの乖離が見られた。

段永平氏は、年末満期、権利行使価格115ドルのSpaceXプットオプションを1,000枚売却したと発表。受取プレミアムは約23.26ドル。これは潜在的な現物受渡し取引であり、115ドル付近の下落ヘッジが依然として高値で取引されていることを示している。

貴金属

貴金属は引き続きリスク資産の動きに連動。銀は2.22％上昇、金は1.06％上昇、プラチナは2.34％上昇。天然ガスは弱含みを継続し、2.92％下落。7月に利上げが開始される場合、あるいは9月の利上げ幅が予想を上回る場合、金は依然として底固めと値固めが必要となる可能性がある。

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