7月末、CLはツイッターでMETAのチャートを投稿した。図の中の売りシグナルは584ドルから586ドルに集中しており、その後株価は540ドルに向かって下落した。彼はこのチャートに「回避した損失は、利益と同じだけの価値がある」という一文を添えた。

Hyperliquid上で、彼のアドレスにはちょうどMETAのロングポジションが平均価格584.41ドルで決済され、最終的に93,449.20ドルの損失を出していた。

この言葉はCLのトレードスタイルを完璧に表現している。彼は正しい判断よりも間違った判断の方が多く、利益は少数の成功したトレードに依存している。このようなトレードスタイルでは、ポジション決済を考慮する際、損失の拡大を防ぐだけでなく、真の勝ちトレードを早々に終わらせないようにすることも重要だ。

猫のトレードスタイル

まずCLの収益性を見てみよう。

2026年7月30日時点で、CLのHyperliquidでの無期限契約取引高は約30.87億ドル、総損益は697,185.44ドル、総資産は約226.17万ドルである。アカウントには現在契約ポジションはなく、過去30日間では368,056.91ドルの損失を出している。

現在確認できる438件のトレードは106万ドルの実現利益を残している。そのうち192件が利益、246件が損失で、勝率は43.84%である。平均利益は32,990.64ドル、平均損失は21,421.68ドルで、平均的な勝ちトレードは平均的な負けトレードの1.54倍である。総利益は633.42万ドル、総損失は526.97万ドルである。

結果を本当に決定づけているのは3件のトレードだ。

利益が最も高い3件のトレードは合計1,062,549.72ドルを稼ぎ出し、サンプルの純利益の99.82%を占めている。この3件を除くと、残りの435件のトレードはわずか1,919.13ドルの利益しかない。CLはこの1年間で多くの判断を行い、246回の損失を被りながら、最終的にほぼすべての純利益は3回の相場を捉えたことによるものだ。

方向性も非常に集中している。438件のトレードのうち353件がロングで、80.59%を占め、931,002.37ドルの利益に貢献している。85件のショートは133,466.48ドルの利益に貢献している。最高利益の3件と最大損失の3件はすべてロングから来ている。強気であること自体が優位性を構成しているわけではなく、収益は同じ方向性の下での異なる保有経路と決済位置から生まれている。

ポジションサイズはこの構造をさらに増幅させた。サンプルの1回あたりの想定元本の中央値は約123.68万ドル、平均値は約169.46万ドルだった。ポジション保有期間の中央値はわずか1時間38分だが、平均値は少数の長期保有ポジションによって31時間7分にまで引き上げられた。

猫の前世と今生

CLの公的なアイデンティティは、黄色い防護服を着た猫だ。彼は「cat」というニックネームの由来を家族のエピソードとして語っている。幼少期、母が占い師のアドバイスに従い、彼に可愛らしいニックネームを付けるため「猫」と呼び始めたという。長い年月を経て、この名前は約27.9万人のフォロワーを持つKOLとなった。

彼のプロフィールには「アカデミアを離れ、トレーディングデスクを離れ、今はGoogle Mapsを見るのが好き」と書かれている。最近のツイートでは、「1 BTCは依然として1 BTC、128GBは依然として128GB」と市場の変動を揶揄しつつ、カリフォルニアと新疆の太陽光発電施設や省間送電について真剣に議論し、自身が長年にわたりGoogle Mapsで大規模太陽光発電所を保存しているとも語っている。また、長年協力してきたイラストレーターに自身の猫キャラクターの絵を依頼することもある。トレーディング、旅行、アニメ風の絵柄、猫語が、今日のCLを形作っている。

2018年、彼は大学のブロックチェーンサークルを通じて暗号市場に参入し、当初は約2,000ドルをBTCの購入に充てた。価格が約6,000ドルから約3,000ドルに下落した時も、彼は買い続けた。その後BTCが底値から約12,000ドルまで上昇したが、単純な保有による資産の変化は依然として限定的であり、彼はレバレッジ取引に転向した。

CLは金融のコースを受講したことがない。彼の説明によれば、初期の教室はBitMEXのXBT永久スワップのインターフェースであり、学習方法は市場での試行錯誤を重ねることだった。彼は頻繁にBitMEXの週間ランキングや月間ランキングに登場し、歴史的な収益の大半はBTCとETHから得ていた。1回の取引でどれだけ稼げるかよりも、価格がなぜ動くのかに魅了され、トレーディングを継続的にパズルを解くゲームと見なしていた。

その後、彼はツイッターで取引見解を発信したことがきっかけで、名前を明かさないファンドにスカウトされ、数ヶ月間プロップトレーダーとして働いたが、2020年に離れて独立したトレーダーとなった。その経験により、彼は異なる取引所間の流動性、価格インパクト、裁定取引の伝播を頻繁に観察するようになり、市場のマイクロストラクチャーに対する直感を形成した。

2020年下半期、CLはまたあるジョークをeGirl Capitalに変えた。彼はeGirl Capitalの公式サイトで一人称で、当初のアイデアはアニメファンのグループがファンドを設立し、成熟したベンチャーキャピタルと一緒にベットすることだったと書いている。その後、グループチャットが形成され、メンバーは共同で取引、研究、製品開発を行い、暗号スタートアップにも投資している。

eGirl Capitalの公式サイトに掲載されている投資ポートフォリオには、Arbitrum、zkSync、Blur、Lido、Celestia、Monad、Stableなどのプロジェクトが含まれている。

eGirl Capitalは、CLのもう一つの側面を説明している。彼はレバレッジ市場を頻繁に行き来する個人トレーダーであると同時に、緩やかで匿名性が高く、インターネットのサブカルチャー色を帯びた投資集団にも参加している。猫のイメージと気取らない言語スタイルが外殻を形成し、その皮の下には鋭い投資家兼トレーダーがいる。

猫の市場理解

CLの市場に対する理解は、ニュースやプロジェクトのナラティブから得られることはほとんどない。

彼はむしろ、他の参加者がすでに何をしたかに注目している：現物と無期限先物が同じ方向に売買されているか、未決済建玉がどう変化しているか、レバレッジがどこに集中しているか、資金調達率が不均衡かどうか。これらのデータを長時間観察した後、彼は頭の中で潜在的な清算分布図を形成し、価格がどの方向に動けばより多くの強制買いまたは強制売りが誘発されるかを判断する。

この手法の核心はフィードバックである。CLはニューススピード取引はせず、主にチャート、モメンタム、トレンド、ポジション構造を見る。予想していた清算や「スクイーズ」相場が出現しなければ、彼は元の判断を再検討する。市場の動きが仮説を確認しなければ、その仮説は放棄される必要がある。

彼が最も誇りに思う市場判断の一つも、この選好を反映している。2020年夏、彼は先にポジションと清算構造がBTCの極端な上昇を促進し、Binanceが障害を起こす可能性さえあると見抜いた。その後、相場はおおむねこの方向に沿って展開したが、彼は自身の実際の執行が良くなかったことを認めている。

CLは、報復的取引をしないこと、感情をコントロールすること、事前にリスクを明確にすること、過ちを認めることを、優れたトレーダーの基本能力と見なしている。エントリー時には非常にアグレッシブになれるが、決済はモメンタムの減衰、時間、市場フィードバックに依存し、固定価格での機械的なストップロスをめぐることはほとんどない。

以下のBTCとNVDAの取引説明は、この手法が大きな相場を捉えられる一方で、「もう少し待つ」と「そろそろ離れるべきだ」の間で繰り返し圧力を受けることを示している。

猫の実戦

2026年の4件のBTCロングポジションは、CLの取引戦略の収益と代償を示している。

2月5日、CLは平均価格69,299ドルで約415.80万ドルのBTCロングポジションを構築し、6時間54分後に66,260ドルで退出、184,416.69ドルの損失を出した。この取引の前5日間でBTCは12.01%下落しており、同期間中にテック株とデジタル資産はともに圧力を受けていた。この迅速な退出により、ポジションが急落経路にさらされ続けることを防いだ。

1ヶ月後、彼は同じ方向でこの口座で最も成功したトレードを実行した。3月4日に建てたBTCロングの名目ポジションは約825万8,000ドル、平均エントリーは68,816ドル、20時間25分後に72,704ドルでエグジットし、利益は461,853.47ドルだった。ポジション保有期間中、BTCは3.72%上昇、ETHは4.63%上昇し、リスク資産は連動して反発した。CLは方向を捉え、その後のプルバック前にエグジットを完了させた。

4月のBTCロングは11日13時間保有され、298,607.26ドルの利益を獲得。5月の別のロングはわずか1日10時間の保有で、156,437.79ドルの損失となった。

4つのトレードは方向が一致し、保有期間は7時間から約12日間に及び、結果は2つが大幅な利益、2つが大幅な損失となった。

猫の失敗

BTCが同じ方向でも複数の結果を生み得ることを示すなら、2つのNVDAロングはより直接的な鏡像を構成する。

5月6日、CLは平均205.86ドルで約236万7,400ドルのNVDAロングを建立。8日半後、平均エグジット価格は232.65ドルに達し、利益は302,088.99ドルとなった。これはサンプル中2番目に大きな勝ちトレードだ。ポジション保有期間中、NVDAは12.74%上昇、QQQは3.08%上昇し、AIと半導体セクターは連動して強含んだ。このトレンドを保有するために、彼は6,004.60ドルの資金調達レートを支払った。

7月9日、彼は再びNVDAをロングした。名目ポジションは約407万5,200ドルに拡大し、平均エントリー価格は203.75ドルだった。その後、NVDAは一時エントリー比で約5.22%上昇し、ポジションは相当な含み益を保有したが、CLはここでトレードを終了しなかった。

その後の3週間、ポジティブなインフラ関連ニュースとAI資金調達への懸念が交互に現れ、NVDAとQQQは最終的にそれぞれ7.02%と7.91%下落した。7月29日、CLは平均194.43ドルでエグジットし、ポジションは約21日間保有され、損失は201,016.86ドル、さらに14,400.22ドルの資金調達レートを支払った。

これはこの口座の最大の損失である。

同じ対象、同じ方向で、5月の忍耐が30万ドルの利益をもたらし、7月の忍耐が含み益を20万ドルの損失に変えた。

画面から離れることもまた利益である

438件の取引が示すのは、CLがトレーディングデスクに残した部分だ：5割を下回る勝率、強いロング志向、そして3件の大きな勝ちトレードが利益を支えている。

CLはかつて終日、価格とポジションについて考えていた。2020年末に一時トレーディングを休止した後、ようやく長期的なプレッシャーの重さに気づいた。その後も彼は方向性の判断を形成し続けているが、多くの取引を「頭の中のトレード」に留め、すべてのアイデアを実際のポジションに変えることはなくなった。彼は自分を「生活最大化主義者」であり「幸福最大化主義者」と呼び、高レバレッジのポジションが生活を支配し続けるくらいなら、稼ぎが少なくても構わないと考えている。

彼は頻繁に旅行し、長期にわたってホテルに滞在し、規則正しい食事と健康習慣を重視している。もっと多くのお金を稼いだら何をするかと聞かれたとき、彼は超富裕層になる夢はなく、現在の生活にすでに満足していると語った。資産が増え続けても、彼はおそらくホテルに住み続け、その一部を商業化を急がないクリエイターの支援に充てるだろう。

こうして冒頭の「回避した損失は、利益と同じ価値がある」という言葉を改めて見ると、それはもはや単なる一つの取引を指すものではない。誤ったポジションから適時に離れることは利益であり、終わりのないチャート監視を減らすことも利益である。CLにとって、お金は取引結果を測るものだが、生活の価値を独占するものではない。

黄色い防護服を着たあの猫は、今も価格がなぜ動くのかを研究し続けている。違うのは、彼もまた、いつ画面を消すべきかを知り始めたことだ。

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