米連邦準備制度のスピーカー: 利上げ経路が重要な転換点を迎え、利上げシグナルの一部を放出して中立的な立場に移行

BlockBeats ニュース、5 月 2 日、通称「米国連邦準備制度理事会の伝言管」である Nick Timiraos が執筆した記事によると、米国連邦準備制度理事会（FRB）内で金利政策の議論が重要な転機を迎えていることが明らかになった。役員たちは金利引き上げのタイミングではなく、金利を引き上げる必要性について議論し始めた。水曜日の政策会議の声明の後、ダラス連邦準備銀行総裁のローガン、クリーブランド連邦準備銀行総裁のハマック、ミネアポリス連邦準備銀行総裁のカシュカリの 3 人の地区連銀総裁が異議を唱え、次のステップがむしろ金利引き下げと示唆されるべきであるべきだとする言及を削除することに反対した。退任間近の議長パウエルは委員会で「激しい議論」が行われたことを認め、手続き上の理由から関連するガイダンスをまだ削除していないものの、委員会の立場が緩和的から中立的に移行しており、反対派の主張が「完全に妥当である」と明言した。この発言は、FRB が金利引き下げのシグナルを発する段階から一部が中立的な様子を見せ始めていることを意味している。

この転換を推進する主要因は、ホルムズ海峡の物流機能の実質的な中断による持続的なエネルギー衝撃である。過去の一過性の価格変動が自律的に収束するのとは異なり、今回のサプライチェーンの中断はエネルギーコストを数か月間高い水準に保ち、より広範な物価に浸透させ、インフレ期待を引き上げる可能性がある。カシュカリは金曜日の講演でさらに金利引き上げのシナリオを詳述しました。ホルムズ海峡が迅速に航行を再開しない場合、労働市場をさらに弱体化させることでさえ、金利を引き上げる一連の措置が必要になるかもしれない。元連邦準備理事のウィリアム・イングリッシュは、現行の連邦基金目標レートがインフレ上昇時に手をこまねいていることは、実質的に受動的な緩和と同義であり、この状況は時間が経つにつれて持続するのがますます難しくなると指摘しています。

注目すべきは、3 人の役員が金利政策の行動ではなく措辞に異議を唱えたことであり、FRB の歴史上非常にまれなことです。過去に類似の状況があったのは 2020 年 9 月に remembrance されます。この議論は、5 月半ばに議長に就任するケヴィン・ウォルシュに引き継がれることになります。パウエル議長の任期が終了する間際に、次回の FRB 政策会議は彼の退任から約 1 か月後に開催されます。