OpenAI、Anthropic が民間での株式転売を徹底的に禁止：非認可SPV投資はすべて取り消される

根据 Sentinel Beating 的监测，两家估值合计接近 2 万亿美元的 AI 巨头，在 IPO 前夕同时出手清理股权表。

OpenAI 今日在官网发布正式政策，宣布所有未经书面同意的股权转让均属无效，涵盖直接买卖、SPV（Special Purpose Vehicle）份额、代币化权益和远期合约。买卖双方无法获得任何经济价值，还可能违反美国证券法。早在 2025 年 8 月，OpenAI 就曾公开警告投资者警惕非授权 SPV 骗局，这次是正式确立规则。

Anthropic 同样收紧了政策。该公司在股权交易政策页面直接使用了「void」（无效）一词，而非「voidable」（可撤销）。加密领域律师 Gabriel Shapiro 指出，这代表了特拉华州公司法下最激进的法律立场：可撤销的交易还有挽救的机会，而无效的交易在法律上从未存在过。卖家可以同时保留股份和收到的款项，而买家只能向卖家追索。Anthropic 还认定了 Open Door Partners、Unicorns Exchange、Forge Global 和 Hiive 等多家平台，宣布通过这些渠道购买的股份不享有任何股东权益。

这一封杀背后是疯狂的二级市场。Anthropic 在今年 2 月进行的一级融资估值为 3800 亿美元，但二级市场估值已经飙升至约 1 万亿美元。OpenAI 的估值为 8520 亿美元。这两家公司计划在今年第四季度进行首次公开发行（IPO），在上市前清理掉股权结构中无法控制的「野股东」，这既是合规要求，也是为了争夺定价权。