シティ：金と銀にはなお上昇余地があり、地政学リスクとマクロ環境の好転が貴金属への投資需要を回復させるだろう。

BlockBeats ニュース、8月12日、シティ・リサーチは、貴金属の上昇トレードはまだ終わっていないとし、銀は引き続き金の方向性に追随し、ボラティリティに対する弾力性が高いことから、より積極的な上昇の表現になるとの見解を示した。ホルムズ海峡情勢が最終的に沈静化し、FRBのスタンスがそれほどタカ派的でなくなれば、貴金属への投資需要は引き続き回復するだろう。

最近の相場動向はこの判断に背景を与えている。COMEX 8月金先物の清算価格は0.49%上昇し、4383ドル/オンスとなった。銀先物は同日0.5%下落し64.769ドル/オンスとなり、2日連続の上昇を終えた。シティは、短期的な調整は銀が金の高ベータ資産としての位置付けを変えるものではなく、地政学リスクの緩和が資金を再び貴金属に呼び込めば、銀は2027年までに95ドル/オンスまで上昇する機会があるとみている。

ただし、シティはリスクシナリオも残している。同行は、銀が約20%の確率で50ドル/オンスまで下落する可能性もあるとし、現在の貴金属取引が依然として金利見通し、ドル相場、地政学リスクに大きく依存していることを示している。市場にとって、金は依然として防御と利下げ期待の中核資産であり、銀はリスク選好が回復した後の弾力性のある相場を表現するのに適している。