ウォール街が一斉に米国株を強気視：機関投資家の空売りが約5年ぶりの高水準に接近、年末ラリーの条件が徐々に整いつつある

BlockBeatsのニュース、11月5日、米中間選挙の結果が出た後、JPモルガン、野村、HSBC、Citadel Securitiesなどのウォール街の機関が相次いで米国株の強気シグナルを発した。機関は概ね、選挙前の大規模なデレバレッジ、空売りポジションが約5年ぶりの高水準に達したこと、個人投資家の継続的な買い、企業の自社株買い再開、テック株のバリュエーションの大幅な圧縮が重なり、米国株の年末ラリーの条件が整ったと考えている。

Citadel Securitiesのデータによると、システマティックなトレンドフォロー戦略（CTA）の米国株に対する純ポジションは現在2018年以来の低水準にあり、個人投資家は10月5日から22営業日連続で米国株現物を純買い越し、累計買越額は約330億ドルに達した。また、S&P500構成銘柄のうち自社株買いが可能な時価総額の割合は持続的に回復しており、11月9日までに85%に達すると予想されている。

テック株のバリュエーションも顕著に圧縮された。ナスダック100指数のPERは19.1倍に低下し、2022年10月以来の低水準となった。S&P500半導体構成銘柄のPERは13.8倍に低下し、年初来高値から45%下落した。一方、メモリ、AIインフラ、半導体セクターの予想EPSは6月末以降それぞれ32%、31%、30%上方修正され、利益予想の上方修正とバリュエーションの収縮が対照をなしている。

JPモルガンは戦術的な強気スタンスを維持し、テック株と景気循環株を組み合わせた配分戦略を推奨している。Citadel SecuritiesのScott Rubner氏は、選挙が終わり市場のボラティリティが低下するにつれ、投資家がリスクエクスポージャーを再構築する余地は十分にあり、米国株の年末にかけての抵抗が最も小さい方向は上昇だと述べている。

HSBCはさらにAnthropicのIPOをテック株センチメントがさらに反転する重要な節目と見なし、順調に上場すれば市場全体がテック株を再評価する重要な触媒になり得ると考えている。過去のデータによると、1938年以来、S&P500指数は米中間選挙後の12か月間で95%の年で上昇し、平均上昇率は約14%となっている。