原文タイトル：「90 歳以上でも運転し続け、晩年に建築デザインに夢中… 投資の巨匠チャーリー・マンガーの多様な人生」

原文出典：ウォールストリートジャーナル

原文翻訳：BitpushNews 比推

ビジネスパートナーとしての名声がある中で、チャーリー・マンガー（Charlie Munger）は「サブオーディネート」の役割を果たすのが得意である。

ウォーレン・バフェット (Warren Buffett) の60年にわたる親友でありアドバイザーであり、億万長者であり、バークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）の副会長であったマンガー氏は、99歳でカリフォルニアの病院で穏やかにこの世を去った。

公の場で、特にバークシャーの年次総会など、何万人もの参加者の前で、マンガーはマイクとスポットライトを会長のバフェットに渡すことが多かった。マンガーはしばしばかすれた声で、「私には追加することはありません。」と述べていた。

一方で、バフェットは私下でしばしばマンガーの意見に従ってきた。

マンガーがバフェットを変えた

1971年、マンガーは彼に、シー糖菓店を、それまでの企業買収価格の3倍に相当する価格で買収するよう説得した — バフェットは後に、「高い価格だった」と振り返っている。

今後数十年、See's はバークシャーに対して累計約 20 億ドルの利益をもたらし続けることになるでしょう。

2015 年にバフェットが述べたように、「この買収により私は『cigar-butt（投げ売り株）』の投資から離れ、『安く』中庸な企業を購入することから脱却し、[適正な] 価格で売却される優れた企業を追求し始めました。」 彼は「数年間、チャーリーは私にこの授業を学ぶように促してきましたが、私は学ぶのが遅かったです。」 と付け加え、「マンガーを『abominable no-man（忌々しい拒否者）』と呼んでいた」と述べたこともあります。それは、彼が潜在的な投資を拒否し、その中にはバフェットが本来行う可能性があった投資も含まれていたためです。しかし、エンジニアリングや技術に魅了されているマンガーは、技術への恐れを抱くバフェットを、中国の電気自動車メーカーであるビュイックやイスラエルの工作機械メーカーであるイスカに大きな注目させることとなりました。

マンガー自身も優れた投資家です。彼は 1962 年に投資パートナーシップを運営し始めました。その時から 1969 年まで、S&P 500 指数は年平均 5.6% で上昇しました。一方、バフェットのパートナーシップは年率 24.3% の平均収益を上げました。マンガーのパフォーマンスはさらに優れており、年率 24.4% の平均リターンを達成しています。

1975 年、バークシャーの副会長に就任する直前、マンガーは自身のパートナーシップを閉鎖しました。その歴史が 14 年間、ポートフォリオは年率 19.8% 上昇し、一方、S&P 500 指数はわずか 5.2% に増加しました。

これらの二人の投資スタイルは長年にわたり異なっていました。バフェットは師であるベンジャミン・グレアムの影響を受け、破綻寸前の企業でも、価格が安ければほぼ何でも買収します。

バークシャー・ハサウェイ社は「cigar-butt」投資の考え方の一例であり、1965 年にバフェットが会社を買収した時、その会社はまだ荒廃した繊維会社でした。

バフェットがバークシャー・ハサウェイ社を保険を含む多角化持株会社に転換する中で、彼は常に安価な平庸企業を探し続けてきました。これに対して、マンガーは、将来的に現金を生み出す能力が先払いのプレミアムを補うだけの価値があると考えられる大手企業に焦点を当てていました。

複数年にわたる議論の末、マンガーは彼のパートナーたちに変化をもたらすよう説得しました。

1988年、バフェットはこう述べました。「チャーリーが私に与えた影響は非常に大きい。本（グラハム）の言うことだけを聞いていたら、おそらくもっと貧しくなっていたと思います。」

2015年、バフェットは、マンガーが彼に教えてくれたと述べました。「業績が平凡な企業を非常に優れた価格で買うことを忘れ、代わりに優れた企業を公正な価格で買うことを。」

バフェットは、バークシャーは「チャーリーの設計図に従って建てられた」と補足しました。

若き日の人生

チャールズ・トマス・マンガー（Charles Thomas Munger）は、1924年元日にネブラスカ州オマハで生まれました。彼の母親フローレンスは専業主婦で、熱心な読書家でした。

マンガーはミシガン大学で数学を専攻し、第二次世界大戦中に学業を離れてアメリカ陸軍航空隊に入隊しました。軍では、まずニューメキシコ大学とカリフォルニア工科大学に派遣され、そこで熱力学と気象学を学び、その後アラスカのノームにある空軍基地に赴任して天気予報士として働きました。

戦後、マンガーは、大学卒業の学位を持たない彼をハーバード・ロースクールに入学させるよう説得し、彼は優秀な成績で卒業しました。

南カリフォルニアに定住する前、彼は父親がオマハで経営する診療所に参加することを考えていました。最終的に彼は、1962年に自らの法律事務所を立ち上げるいくつかのパートナーと共に働くことになりました。現在、Munger, Tolles & Olson という名前のこの法律事務所には約200人の弁護士が所属しています。

彼の最初の結婚はナンシー・ハギンズとの間に離婚に終わりました。1956年、マンガーは2番目の妻であるナンシー・バリー・ボスウィックと結婚しましたが、2010年に彼女が亡くなりました。彼らには4人の子供がおり、そのうち2人はマンガーの最初の結婚から生まれています。

マンガーの人生には大きな悲劇もありました。1955年、9歳の息子テディが白血病で亡くなりました。

マンガーは、パサデナの路上を絶望的に歩き回ったときのことを回想して言います。「私は少しずつ子供を失っていきました。」60年以上が経過した今でも、息子を失った痛みを思い出すと、彼は涙を流します。

1978年、白内障手術中に外科医がミスをおかし、マンガーの片目が失明し、手術で摘出する必要がありました。しかし、彼は医師を非難せず、このような手術の5%に合併症が生じることを指摘しました。彼にとって重要なのは数字であり、相変わらずです。

芒格は点字を独学し、その後自分の視力がまだ読書に十分であることを発見しました。

90歳を超えても、彼はまだ自分で車を運転し、これは友人や家族を驚かせることがよくあります。

バークシャー・ハサウェイ社の経営者2人は1959年に知り合い、その時点でムンガーはすでにロサンゼルスに引っ越し、故郷に戻って晩餐会に出席しました。バフェットも晩餐会に出席していました。

彼らはお互いの名前を知っていました：ムンガーは子供の頃、バフェットの祖父の食料品店で働いていました。バフェットのパートナーシップの最初の一集団の投資家の1人は、「あなたは私にチャーリー・マンガーを思い起こさせる」と言ってお金をくれました。

バフェットの最初の妻スーザンは1998年にその晩餐会を回想し、「私はウォーレンがチャーリーを見た中で最も賢い人だと思ったし、チャーリーもまたウォーレンが見た中で最も賢い人だと思った」と述べました。

彼らはすぐに意気投合し、すぐに行動を共にし、何度も一日に数回電話を交わしました。

1980年代のジョージア州サバンナを訪れた1枚の写真は、これら2人の投資家が驚くほど似ている様子を捉えています：話し方や歩調が一致し、両方ともカーキのズボンと水色のドレスシャツを着ています。身長から生え際、メガネのフレームから服のしわまで、すべてが非常にマッチしているようです。

ユーモア溢れる投資の巨人

ムンガーの中でのヒーローはベンジャミン・フランクリンであり、彼は彼の好奇心、創造性、知恵を尊敬しています。ムンガー自身の常識、鋭いユーモア、率直さ、伝統的な知恵に対する軽蔑は、彼を投資家の間で有名にしました。

バークシャーの年次総会で、バフェットが長々と講演するとき、ムンガーは通常沈黙を守ります。彼を知る投資家は、ムンガーが彼のユーモアを披露することを期待しています。

2000年のバークシャーの総会で、ある株主がインターネット株の投機行動が経済にどのような影響を与えるか尋ねると、バフェットは約550語で回答しました。

一方、ムンガーは一言でまとめて、「レーズンと糞を混ぜても、それはやはり糞です」と述べました。

2004年の総会で、ある株主がバークシャーが重役の報酬をどのように設定しているか尋ねると、バフェットは5分以上話し続けましたが、ムンガーは落ち着いて、「まあ、私は毒蛇をシャツの中に投げ入れるよりも、報酬顧問を雇いたくない」と述べました。

2023年、99歳のとき、ムンガーは『ウォール・ストリート・ジャーナル』に寄稿し、米国政府にビットコインや他の暗号通貨を禁止するよう求め、暗号通貨は「ほぼ100％の賭けの契約」であると述べました。以前、彼はビットコインを「クソみたいな行為」と「鼠毒」と表現していました。

健谈、驚異的持久力

芒格簡潔的形象只是他為了避免搶巴菲特風頭而偽裝出來的。當芒格不與伯克希爾董事長一起成為眾人矚目的焦點時，他就變得非常健談。在與朋友和家人的定期午餐和晚餐，以及在他主持的一家小型媒體公司《每日日報》的年會上，他能侃侃而談幾個小時。

正如許多朋友指出的那樣，如果他停下來喝了一口水，而其他人開始說話，芒格會傲嬌地舉起食指，以防止對方在他喝完水之前插話。

他的持久力也非同尋常。

2019年，芒格95歲高齡，下午6點，兩名《華爾街日報》記者出現在他位於洛杉磯的家裡，他幾乎不停地聊到接近午夜。晚上10點以後，有好幾次，其中一名或兩名記者猶豫不決地起身準備離開；芒格示意他們坐下。

2023年8月，99歲的芒格堅持與他的大家庭（包括十多個孫子和曾孫）一起前往明尼蘇達州，幾十年來他們每年都會去釣魚。

他的朋友、航空航天零部件製造商 Glenair 的董事長 Peter Kaufman 說，當時的芒格「精神上比以前任何時候都好」。

芒格滿足於自己作為巴菲特脾氣暴躁的助手的公眾形象，積累了自己的財富。

他向斯坦福大學、洛杉磯 Good Samaritan 醫院和計劃生育協會等機構捐款。他還是一位業餘建築師，住在他在20世紀50年代自己設計的房子裡。晚年，他開始迷戀於為大學和高中校園設計建築。

除了投資收益之外，還有狂熱的追隨者。芒格擔任伯克希爾旗下子公司 Wesco Financial 的董事長，該公司的股票一直公開交易，直到其母公司於2011年完全收購該公司為止。粉絲們遠道而來，有的從中國和印度趕來，聆聽他在 Wesco 年會上以及後來的《每日日報》年會上的演講。

Kaufman 撰寫的一本關於芒格的著作選集《Poor Charlie's Almanack》成為國際暢銷書。

芒格從未停止宣揚傳統美德，他最喜歡的兩個詞是勤奮和冷靜。

彼は2007年のスピーチで、「私は勤勉が好きだ。それはそのことをやるまで座り続けることを意味するからだ。」と述べました。彼は投資の成功の鍵は数年または数十年の静かな期間であり、最終的に安く買える時を待ちながら「積極的に行動する」ことだとよく言います。

彼は冷静が好きであり、それは彼の投資と人生の哲学を反映していると述べています。マンジュはしばしば、数十年ごとに株価が50%下落すると言い、すべての投資家はそれに対処できるようになるべきだと述べています。

マンジュは90歳を超えてもユーモアのセンスを保ち続けており、ほぼ失明し、歩行すら困難な状況である中、彼の最愛の妻ナンシーは数年前に亡くなりました。

2016年頃、知人が彼に尋ねました。長い人生の中で、誰に最も感謝しているか。マンジュは迷わずに答えました。「私の2番目の妻の前夫です。彼がいなければ、私はこの女性を60年間愛する機会を得ることができなかったでしょう。彼は私よりも悪い男ではなかったからです。」

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