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シグナルプラスマクロ分析：BTC EFTの流出が続く、市場は5月のFOMC会合とCPIデータに期待をかけている

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1. コアPCEデータはアナリストの高い期待を基本的に満たし、FOMC会合にタカ派的な圧力をもたらした。 2. 米国債利回りは約3ベーシスポイント低下し、利回り動向とテクノロジー株の収益によりナスダック指数は2%上昇しました。 3. 円相場は159円を超え、25年ぶりの高値160円に近づいており、市場は日銀のハト派姿勢に注目している。 4. 米国企業の利益は好調で、2024年第1四半期の利益は3.3%増に上方修正され、一部の企業は配当支払いを再開している。 5. 暗号通貨市場では大きな購入意欲がなく、主流のFOMO感情は鈍化し、人々は価格動向に対して依然として慎重な姿勢を保っています。

元のタイトル: 「SignalPlus マクロ分析 (20240429): コア PCE データは引き続き高い」

元のソース: SignalPlus

先週金曜日、米国債利回りはやや落ち着き、コア PCE データはアナリストの高い予想と基本的に一致しました (全体およびコアは前月比 0.3% 増、前年比 2.7%/2.8% 増)。同時に、コアサービスは前月比 0.39% 増で、2 月の 0.19% を上回りました。実際の個人消費支出も予想外に増加しました。経済および価格圧力は予想以上に根強く、今週後半の FOMC 会合にさらなるタカ派的な圧力をもたらしました。ミシガン大学消費者信頼感指数は77.2でほぼ横ばいだったが、1年間のインフレ期待は3月の2.9%から再び3.2%に上昇し、5年から10年のインフレ期待も2.8%から3.0%に上昇した。

しかし、米国債のポジションが極めて弱気な状況に近く、PCE の結果が市場予想よりも悪くなかったため、金利は全面的に約 3 ベーシスポイント低下し、利回りの傾向とハイテク企業の好調な収益によりナスダックは 2% 上昇しました。一方、日本円はより注目を集めている。タカ派の連邦準備制度理事会と比べると、日本銀行は依然としてハト派的な姿勢を維持している。現在、円の為替レートは159円を超えており、25年ぶりの高値である160円前後に近づいている。

今週はFOMC会合が焦点となるが、市場は会合前後の米国JOLTSと非農業部門雇用者数データの影響も受けるだろう。また、半導体大手のNVIDIAは昨年10月以来の最悪の月間業績の反転を目指す今月下旬、CPIとNVIDIAの収益が最大の市場影響要因になると予想される。さらに、WSJは、トランプ前大統領の同盟者たちが、彼が再選された場合に連邦準備制度の独立性を「排除」するための秘密計画を練っていると報じた。もちろん、これが実現する可能性は低いが、いくつかの非典型的なシナリオ（BTCが20万になる？）では興味深いアイデアだ。

先週の米国経済データは協力的ではなかったものの、米国企業収益は再び明るい兆しを見せ、これまでの好調な業績により、2024年第1四半期の収益は3.3%の上方修正となった。さらに、一部の企業（Meta、Google）による配当支払いの再開も、SPXやその他の銘柄に新たな成長の勢いをもたらしました。現在、他のテクノロジー企業も、特に多くのSPX企業が強固なバランスシートを持ち、定期的に配当を分配する能力が十分にあることを考慮すると、配当計画を開始するか、自社株買いの一部を現金支払いに変換するよう圧力を受けています。

仮想通貨では、主要なETF商品のいずれも大きな購入意欲は見られず、木曜日の2億1,800万ドルの流出に続き、金曜日には8,400万ドルの流出となった。さらに、CMEのBTC先物未決済建玉は2023年の水準をまだはるかに上回っているものの、最近の史上最高値からは大幅に減少しており、特に利下げの可能性がますます低くなるにつれて、主流のFOMO感情は明らかに鈍化しています。ネイティブユーザーの関心は、BTC ルーン/ミームコイン、および ETH の L2 再ステーキングや、平均的な投資家にとって比較的新しいその他の収益創出領域に引き続き集中しています。当社は短期的な価格動向については引き続き慎重な姿勢を維持しており、5月後半のFOMC会合とCPIデータの発表が落ち着くまで様子見の姿勢を好みます。