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最大のETHカストディアンであるCoinbaseは、5四半期連続でステーキング情報を開示していません。同社は何をしたいのでしょうか?

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Coinbaseは透明性を重視しているが、ステークされたETHの量やcbETHのサポートは開示していない。

原著者: hildobby、Dragonfly メンバー
原文翻訳: ChatGPT

編集者注: Coinbase はステークされた ETH の最大の保管人として、ステークされた ETH の約 21% を管理していますが、5 四半期連続でステークされた ETH 情報を公開していません。データによれば、誓約率は 15% から低下しており、これはアドレスのローテーションに関連している可能性があります。 Coinbase は透明性を重視していますが、ステークされた ETH と cbETH サポートの量を明らかにしていません。 cbETH の流通供給量の 75% 以上が未使用であり、投資家は LST の流通ではなく、基礎となるステークされた ETH に注目する必要があることを思い出します。 Coinbase は、その運営について透明性を保つのではなく、未使用の供給を通じて cbETH を膨らませることを選択しました。

以下は原文です（原文は読みやすく理解しやすいように再構成されています）。

最大のステークされた ETH カストディアンである Coinbase が、ステークされた ETH に関する情報の共有を拒否したのは、これで 5 四半期目となります。

以下の推定によると、彼らはステークされた ETH 全体の約 21% を管理しています。

X ユーザー @adcv_ は、過去数四半期のステークされた ETH の一定割合が約 15% であり、最近 6% 増加したと推定し、これは Coinbase Custody に関連している可能性があると分析しました。

私のステーキングダッシュボードでは、Coinbase が 8.4% と表示されています。これは、マークされたアドレスのみがラベル付けされており、残りは「未識別」であるためです。

過去数か月にわたる定期的なポーリングの結果、現在、Coinbase ステーキング入金としてマークされているアドレスは 227,000 件あります。

しかし、Coinbase は定期的にアドレスをローテーションし、保管構造を変更するため、ステーキング操作を追跡することがより困難になっています

ここで、私のデータは 2024 年の 15% から着実に減少していることがわかります。これは、アドレスのローテーションによるものと考えています。

新しい住所が見つかり、十分な証拠が収集されたら、引き続きマークを付けていきます。以下は 2023 年の調査作業の例です。

Coinbase は ETH と非常に密接に連携しており、セキュリティレイヤーの 21% を管理していますが、それを公開することを拒否しています。

Coinbase は常に透明性を重視してきましたが、ステークされた ETH の量、cbETH のサポート、cbBTC のサポートに関する情報をこれまで一切共有してきませんでした。

ブライアン・アームストロング氏はまた、「すべての政府支出がチェーン上で透明に行われたと想像してください。監査ははるかに簡単になります。」と書いています。

cbETHの流通供給量の75％以上が実際には使用されていないことが明らかになりました。この発見は、LST（流動性ステークトークン）の流通供給量だけではなく、基礎となるステークされた ETH に焦点を当てる必要があることを思い出させてくれます。 cbETH は、それを裏付けるステークされた ETH を追跡できればもっと成功した可能性がありますが、透明性を保つ代わりに、未使用の供給を通じて cbETH の量を膨らませました。