原題：「世界で最も一人当たりの利益が高い企業、Tether：CEO は整形外科医、数十億ドルの利益が多角的な投資を加速させている」

原著者：Nancy、PANews

わずか 100 人のスタッフで世界中の何億人ものユーザーにサービスを提供し、数百億ドルの利益を上げている「紙幣印刷機」Tether は、驚くべき効率で運営されています。

暗号通貨の世界では、「紙幣印刷機」が驚くべき効率で稼働しています。それがステーブルコインの巨人、テザーです。この会社は、わずか 100 人のチームで、世界中の何億人ものユーザーにサービスを提供しており、数百億ドルの利益を生み出しています。このすべてを支えたジャンカルロ・デヴァシーニ氏は、形成外科医から暗号通貨金融界の大物へと驚くべき変貌を遂げただけでなく、戦略的計画を通じてテザーを限界的なイノベーションから世界金融の舞台の中心へと導いた人物でもある。

今日、テザーはステーブルコインの覇権の座にしっかりと座っているだけでなく、大規模な投資を通じて鉱業、メディア、農業などの多様な分野に触手を伸ばし、野心的な世界的拡大戦争を開始しています。

100 人のチームが数十億ドルの利益を上げ、米国債の 7 番目に大きな購入者となっています

世界最大のステーブルコイン発行者である Tether は、当初のニッチな金融実験から暗号通貨業界の巨人へと変貌し、驚異的な収益性と市場への影響力を発揮しています。

過去 10 年間で、Tether が公表した純利益は数百億ドルに達しました。テザーは開発の初期段階では詳細な財務データを定期的に開示していませんでしたが、透明性を高めるために2022年に財務報告書を全面的に開示し始めました。包括的な公開データによると、2022年第4四半期から2024年末までのわずか2年余りで、テザーの累計純利益は少なくとも199億米ドルに達した。

特に 2024 年には、Tether はわずか約 150 人の従業員からなる小規模なチームで 130 億ドル以上の総利益を達成しました。これは、従業員 1 人あたり平均約 9,300 万ドルの利益に相当します。この数字により、同社は世界で最も高い一人当たり収益性を誇る企業の一つとなり、ブラックロックなどの伝統的な金融大手をはるかに上回り、取引量ではビザに匹敵するほどとなっている。

収益構造の観点から見ると、米国債は間違いなくテザーの収益の原動力です。連邦準備制度理事会が2022年に金利を引き上げ始めて以来、テザーは多額の準備資金を米国債に投資しており、徐々に米国債の主要購入者の1つになっています。テザーは2024年だけで331億ドル相当の米国債を購入しており、米国債の7番目に大きな購入者となり、その保有量はカナダ、メキシコ、ノルウェー、韓国、ドイツ、サウジアラビアなどの国の保有量を上回っています。昨年12月末時点の四半期準備金報告書によると、テザーが保有する米国債の総額は940億ドルだった。

資産配分に加えて、ステーブルコイン USDT の広範な採用も Tether の利益獲得の重要な柱です。 USDT は米ドルに固定されたデジタル資産として、機能面で従来の金融商品の限界を超えているだけでなく、世界的な金融取引において複数の役割を果たしています。ベネズエラやトルコなどのインフレ率の高い国では、USDT は通貨の下落に対抗し、資本規制を回避するための住民の好ましいツールとなっており、経済的に不安定な地域の人々に安全な避難場所を提供しています。一部の制限された市場やグレーゾーンでは、USDT は柔軟で追跡が難しい金融媒体です。

現在、USDT は世界のステーブルコイン市場を支配しており、最も広く使用されているステーブルコインとなっています。 DeFiLlamaのデータによると、2025年3月28日時点でUSDTの発行規模は1,437億ドルを超え、時価総額は1,448億ドルを超え、ステーブルコイン市場の約61.9％を占めています。 TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏によると、世界中のUSDTユーザー数は控えめに見積もっても4億人を超えており、急速に増加しているという。彼はそれがすぐに10億に達すると予想している。

舞台裏から表まで、実際に舵を取っていたのはかつてイタリアの形成外科医だった

この最大の暗号通貨印刷機の舞台裏の計画者であり、実際の舵取り役は、Tether の元最高財務責任者である Devasini 氏であると認められています。フォーブスの推計によると、デヴァシニ氏は株式の47%を所有しており、純資産は92億ドルで、テザーの最大株主である可能性がある。しかし、テザーの中心人物である彼は、スイスのビットコインの中心地であるルガーノで目立たない生活を送っており、インタビューを受けることはめったになく、名刺にも「肩書きなし、職業なし、何もなし」と書かれている。

Devasini 氏の経験はまさに伝説的です。ウォール・ストリート・ジャーナルの以前の報道によると、イタリアのトリノ生まれのジャンカルロ・デヴァシーニ氏は元々は形成外科医であり、後に香港で電子製品の輸入ビジネスを行っていた。 1995年、イタリアの検察は、ソフトウェアの著作権侵害組織を運営していたとして彼を詐欺罪で起訴した。デヴァシニ氏はその後、イタリアでテクノロジー企業ソロを設立し、2008年の金融危機前に売却するまで年間売上高が1億ユーロを超えていた。現在、60歳前後のこのイタリア人は、暗号金融の中心人物の一人となっている。

すべては、2012 年にビットコインのホワイト ペーパーが Devasini 氏の暗号通貨への興味に火をつけたことから始まりました。彼はビットコインフォーラムにメッセージを投稿し、DVDやCDを1枚0.01ビットコイン（当時のレートで約11セント）で購入してくれる人はいないかと尋ね、大量注文には送料無料を約束した。

デヴァシニ氏がビットフィネックスの創設者ラファエル・ニコル氏と出会ったのもこの時期でした。彼は豊富なビジネス経験と人脈を活かして、Bitfinexの重要な銀行関係を確立し、登録地を英領バージン諸島に移転し、香港に本社を置くなど、プラットフォームの国際化を推進し、徐々にBitfinexの中核人物となりました。 2014年に、彼はBitfinexの幹部とともにTetherを共同設立し、USDTを立ち上げました。

Devasini 氏は Tether の発行決定やファンド管理に深く関わっており、特に主要顧客との協力において重要な役割を果たしています。たとえば、アラメダ・リサーチはテザー社に数十億ドルの USDT サポートを申請し、それを受け取りましたが、その原動力となったのはデヴァシニ氏だと考えられています。ブルームバーグは、アラメダの元CEO、キャロライン・エリソンが提出したチャット記録を引用し、デバシニ氏がかつてアラメダのトレーダーらに「我々は大きな家族だ。世界を征服するだろう」と語ったことを示した。 FTXの創設者SBFも公開インタビューでデヴァシニ氏を支持し、「デヴァシニ氏はビットフィネックスとテザーで築いてきたキャリアを非常に誇りに思っている。危機や信じられないほどのチャンスだけでなく、日々の業務にも24時間体制で対応している。テザーに対する『根拠のない批判』は軽率に思える」と述べた。

さらに、デヴァシニ氏はテザーの規制上の「傘」を得るために政治的な同盟者を積極的に探していると報じられている。ウォールストリート・ジャーナルは以前、デバシニ氏が昨年、カンター・フィッツジェラルド会長兼米国商務長官のハワード・ラトニック氏が自身の政治的影響力を使ってテザーが直面する脅威を和らげるだろうと非公式に語ったと報じていた。エリザベス・ウォーレン米上院議員もハワード・ラトニック氏に対し、指名の際にテザー氏との関係を説明するよう圧力をかけた。注目すべきは、Cantor が Tether の準備金の一部を管理しており、5% の所有権を保有しているということです。しかしテザー社は、ルトニック氏が規制措置に影響を与えたとする市場の主張を否定した。

現在、Tether は驚異的なスピードで拡大しており、Devasini 氏も舞台裏から戦略の最前線へと移り、グループの会長に就任し、グローバルなデジタル資産における USDT の応用を深めることを目指したマクロ経済戦略に重点を置いています。

多角化戦略が加速、鉱業とメディアへの投資が増加

規制強化と市場競争の激化を背景に、テザーは多様な投資を通じて業界横断的なビジネスネットワークを構築しています。

PANewsの不完全な統計によると、2021年以来、Tetherは合計22の投資プロジェクトを公開しており、暗号化、メディア、スポーツ、農業、商品、バイオテクノロジーなど、複数の分野にまたがっています。そのうち、暗号化分野はTetherのコア投資方向であり、特にマイニング、支払い、ステーブルコイン、ウォレットなどの分野が総投資額の半分以上を占めています。

資金調達規模で見ると、Tether のマイニングへの投資が最も寛大で、累計投資額は 21 億ドルを超え、他の分野をはるかに上回っています。そのうち最大のものはドイツの鉱業会社ノーザン・データAGへの投資で、テザーは同社に5億7500万ドルの負債ファイナンスと6億1000万ドルの信用枠を提供した。ボルケーノ・エナジー、ノーザン・データ、ビットディアも数億ドルの投資を受けた。 2番目に大きいセクターはメディア業界で、Tetherの投資総額は7億8,000万ドルに達し、その大部分はRumble（7億7,500万ドル）に投資された。

PANews はかつて、この高額投資は政治的な色合いが強く、トランプ一派が支援するビジネスに近いとレポートで言及していました。ランブルはトランプ米大統領と密接な関係があり、海外からは「トランプコンセプト銘柄」とも呼ばれている。さらに、米副大統領J・D・ヴァンス氏のベンチャーキャピタルファンドであるナリア・キャピタル・マネジメントもランブルの投資に参加している。農業分野では、テザーは2回の投資を通じてアルゼンチンの農業大手アデコアグロの株式を最大70％保有しており、その総額は7億1000万ドルを超えている。さらに、テザーはバイオテクノロジー企業ブラックロック・ニューロテックの過半数の株式を2億ドルで取得し、評価額は3億5000万ドルとなった。

時間の観点から見ると、2021年から2024年9月まで、テザーは主に暗号構築、特にマイニングと支払いに焦点を当てています。それ以来、投資ペースは大幅に加速し、戦略の方向性も多様化し、単一分野から複数の業界にまたがるグローバル展開へと徐々に拡大しています。

Tether は多様な投資とステーブルコイン市場での優位性を通じて強力な暗号ビジネス帝国を築くことに成功していますが、暗号市場の成熟度が高まり、規制環境が変化するにつれて、Tether は将来、常に変化するグローバルアリーナゲームでイノベーション、コンプライアンス、拡張のバランスをどのように取るかによって、より複雑な課題に直面することになるでしょう。

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