原題：「10年間決済を逃した後、劉強東はステーブルコインを使ってJD.comの『第2の決済革命』を起こしたいのか？」

原著者：Golem、Odaily Planet Daily

食品配達業界に混乱をもたらしたJD.comは、決済分野への進出を加速させている。

6月17日、JDグループ取締役会長の劉強東氏は、「JDは世界の主要通貨圏の国々でステーブルコインライセンスを申請し、そのステーブルコインライセンスを使ってグローバル企業間の交流を実現し、グローバルなクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に高めたい」と述べた。劉強東氏は、「現在、企業間の送金には平均2～4日かかり、コストもかなり高い。Bエンド決済が完成したら、Cエンド決済に進出する予定だ」と述べた。いつか誰もが世界中で消費する際にJDステーブルコインで支払いができることを願っています。

劉強東氏のスピーチは、JDステーブルコインがクロスボーダー決済事業に抱く野心を明らかにしました。国内のWeb2大手企業の多くは、ブロックチェーンなどのWeb3関連事業をある程度展開しているものの、その多くは戦略的な実験や海外でのインキュベーションであり、限界事業に属しています。一方、JDはブロックチェーンとステーブルコインの探求においてリードしています。

JD.comの子会社であるJD CoinChain Technology（香港）は、早くも2024年7月に香港ステーブルコイン発行者「サンドボックス」の参加者として最終選考に残りました。そして、ステーブルコインはグループの戦略的開発計画に組み込まれています。

昨日、6月18日の試験の数時間前、劉強東氏はJD.comのCEOである李克強氏は、北京市宜荘にあるJD.com本社ビル1号館でメディア向けのインタビューに応じ、「今後、これまで発行してきたステーブルコインを含め、いくつかの新プロジェクトを引き続き発表していく。JD.comは新たな事業モデルを立ち上げる予定はないが、サプライチェーンを中心とした既存の7、8つの事業モデル、それに国際事業を深化・強化していく」と述べた。上記はおそらく私たちの戦略です。これは、ステーブルコイン事業への注力を示しています。

決済大手になる機会を逃した ― 劉強東氏が犯した最大の過ち

なぜ劉強東氏はステーブルコイン事業をこれほど重視するのでしょうか？ステーブルコインはクロスボーダー決済において、即時決済や送金コストの削減といったメリットがあるだけでなく、決済分野での自身の過ちを帳消しにしたいという思いもあるのかもしれません。

創業当初、劉強東氏は「私が犯した最大の過ちは、投資を受けた後、独自の決済事業を展開しなかったことです。私たちは常に決済にそれほど価値はないと考えていましたが、近年のクイック決済の普及により、金融商品の顧客基盤を拡大するためには、やはり決済事業をまず展開していく必要があるのです」と公言していました。

結果から見て、これは劉強東氏にとってまさに後悔すべき決断だ。データによると、2024年の中国の第三者インターネット決済市場の取引額は約33.9兆元に達する。市場シェアでは、銀聯ビジネスが26.63%で首位、アリペイが20.70%で3位、WeChat Payが18.31%で3位、JD Payのシェアはわずか1～3%にとどまっている。Cエンドモバイル決済分野では、アリペイとWeChat Payが「双占」状態にあり、両社合わせて90%以上の市場シェアを占めている。JDが国内決済事業を掌握するのは非現実的だ。

しかし、クロスボーダー決済の分野では、劉強東氏にはステーブルコインを通じて市場シェアを獲得するチャンスがあるかもしれない。現在、クロスボーダーデジタル人民元と第三者クロスボーダー決済システムは発展段階にあるが、中国のクロスボーダー決済は依然として銀行システム（CIPS）が主導している。2024年、CIPSは合計821万6900件の取引を処理し、金額は175兆4900億元に達した。同年、クロスボーダーデジタル人民元パイロットは129の国と地域をカバーし、年間サービス規模は7兆5000億元に達した。アリペイ、ウィーチャットペイなどの第三者クロスボーダー決済システムにより、2024年のクロスボーダー電子商取引決済とB2B対外貿易決済市場規模は合計1兆5340億元に達した。

従来のインターネット第三者クロスボーダー決済システムは、手数料、スピード、ユーザーエクスペリエンスの面で銀行システムに対して明らかな優位性を示しているが、その背後にある決済システムは依然として銀行ネットワークに依存している。同時に、ライセンスの申請が難しい、一括決済に対応できない、資金の安全性が不十分などの問題もあります。そのため、業務は中小規模の電子商取引シナリオに限定されることが多く、銀行システムと競合することはできません。

ステーブルコインは、クロスボーダー決済シナリオでサードパーティのクロスボーダー決済システムが直面する問題を回避できます。ステーブルコインは法定通貨にアンカーされているものの、銀行システムの決済に依存せず、ブロックチェーンネットワークを通じてリアルタイムで決済されます。一方、理論上は、ステーブルコインが現地の規制当局の承認を得れば、グローバルに流通することができ、現在、世界的な監督もステーブルコインを受け入れる傾向にあり、コンプライアンスの難易度はさらに低くなります。

クロスボーダー決済におけるステーブルコインの優位性

真の起業家は過去の失敗から学ぶことに長けている必要があります。2007年から2008年にかけて第三者によるインターネット決済が登場した際、劉強東氏は状況を正確に判断できず、国内決済事業拡大の黄金期を逃しました。現在、米国市場と規制当局によるステーブルコインの認知度向上により、各国の企業と規制当局のステーブルコインへの注目も加速しています。ステーブルコインはクロスボーダー決済のあり方を大きく変えるでしょう。そして今回、JDはついにそのチャンスを逃しませんでした。

ステーブルコインはJD.comの国際事業の重要な一部となっている

JD.comのブロックチェーンの探求は2016年に始まり、その後、提携チェーン「智真チェーン」、ブロックチェーン偽造防止および追跡プラットフォーム、NFTプラットフォーム「凌喜」などを立ち上げましたが、JD.comの主力事業と比較すると、これらはすべて探索的かつ実験的な周辺事業であり、全体戦略に統合されていません。

2024年7月、JDテクノロジーグループの子会社であるJD Coin Chain Technology（香港）が香港ステーブルコイン発行機関「サンドボックス」の参加者リストに登場し、香港で香港ドルに1：1でペッグされたステーブルコインを発行すると発表し、JD.comのステーブルコインの道が正式に始まりました。

1年間の模索を経て、2025年5月、JD CoinChain TechnologyのCEOである劉鵬氏は、JDステーブルコインの進捗状況を発表しました。「JDのステーブルコインは、暫定的に第1フェーズで発行される予定です。このステーブルコインは、香港ドルと米ドルにアンカーされています。テストシナリオには、主にクロスボーダー決済、投資取引、小売決済などが含まれます。」

劉強東氏がJDの将来戦略におけるステーブルコインについて言及したのは6月17日になってからであり、ステーブルコイン事業の主軸とJDの戦略における位置づけが明らかになりました。「今後最も重要なのは国際化です。」劉強東氏は記者団に対し、同社の戦略について次のように語りました。「JDの国際事業は、クロスボーダー電子商取引モデルに従っていません。私の国際ビジネス戦略は、現地の電子商取引、現地のインフラ、現地の従業員、現地の調達、現地の配送、そしてブランド製品のみを販売することです。」

6月18日、JD CoinChain TechnologyのCEOであるLiu Peng氏は、「JD香港とマカオの自営電子商取引はまもなくステーブルコインショッピングをサポートする予定です。」と述べました。 JD CoinChainは2025年第4四半期初めにライセンスを取得し、香港ドルなどの通貨に連動するステーブルコインを同時に発行する予定です。

おそらくこれが、劉強東氏が世界の主要通貨圏のステーブルコインライセンスを申請し、ステーブルコインを使って国際取引を決済したいと考えている理由でもあるのでしょう。これにより、複数の法定通貨の交換や各国の為替レートの変動を回避できるだけでなく、JDが統一されたグローバル決済ネットワークを構築するのに役立ちます。

「JDには過去5年間に何も新しいことがないのは残念です。正直に言って、過去5年間はJDの損失の5年間であり、衰退の5年間であったと言えます。容赦なく言えば、私の起業家としての歴史の中で、成長も進歩も革新もなく、最も個性がなく、貢献価値も最も低かった5年間だったと言えるでしょう」と劉強東氏は少し後悔しながら語った。 フードデリバリー業界への積極的な参入、ステーブルコイン、国際化といった戦略的な動きは、劉強東氏の過去5年間の事業への反省と言えるだろう。JD.comが今後5年間でどのような答えを出せるかは、中国のインターネットと金融の状況を一変させるだけではないだろう。

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