Messari: PUMPの適正評価額は70億ドルです。公開買い付けで買収すれば利益は出ますか？

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Messariの最新調査レポートでは、PUMPの価値は70億ドルと評価されています。

原文著者：Sunny Shi、Messari Crypto

原文翻訳：Alex Liu、Foresight News

大手メディアが関係者の話として報じたところによると、pump.funは10億ドルの調達を目指し、保有するPUMPトークンの25%を40億ドルの評価額で売却する準備を進めている。この価格は魅力的だろうか？MessariのSunny Shiが構築したPUMPの評価モデルによると、FDV（完全流通時価総額）は70億ドルに達する可能性があるという。この予測が正しければ、PUMPトークンは購入すれば報酬が得られることになる。しかし、重要な前提がある。

彼らの評価プロセスは次のとおりです（Sunny Shiの視点、「私たち」はMessariを指します）。

Memecoinをどのように見ても、このトラックは依然として「お金を印刷」し続けています。pump.funトークン発行プラットフォームの取引量は年初に比べて減少していますが、それでも2024年のほとんどのレベルをはるかに上回っています。

Pump.funの取引量は24年間のほとんどのレベルを上回っています。データ：Messari

PumpSwapの成功を過小評価している人もいるかもしれません。このDEXは約3か月前にローンチされましたが、すでにSolanaにおけるRaydiumの市場シェアを大幅に侵食しています。

PumpSwapとRaydiumの市場シェア比較、データ：Messari

当社の評価方法は、暗号資産市場全体の取引量、Solanaのシェア、ローンチプラットフォームのシェア、PumpSwapの市場シェアを前提としたトップダウンモデルを使用しています。これらの前提とモデルはエンタープライズクライアントのみが利用可能ですが、主な結論を共有します。

当社の基本シナリオでは、MemecoinはNFTよりも投機的な用途に適しているため、より広範な暗号資産経済の中でニッチな地位を占めると考えています。もちろん、Solanaエコシステムは成熟するにつれて新しい資産ペアに多様化することは間違いありませんが、これも真実である可能性があります。

たとえpump.funのSolanaエコシステムにおけるシェアがわずかに減少し、PumpSwapが成長を続けても、Pumpプロジェクトは今後2年間で約6億7,500万ドルの収益を生み出す軌道に乗っていると考えています。10倍の評価倍率を使用すると、これは約70億ドルのFDVに相当します。

しかし、重要な前提は次のとおりです。プロジェクトが収益の大部分をトークン保有者ではなく内部者に分配する不透明なトークン/エクイティ構造を選択した場合、市場は価値を蓄積するためのこの貧弱な方法を無視するのに十分に慎重になっていると私たちは考えています。完全版レポートでは、トークン保有者が獲得できる収益の割合に基づいてPUMPの潜在的な価値を評価するための評価表を提供しています。

市場が最終的にどのように判断するかはさておき、これは歴史上最も収益性の高い暗号アプリケーションに参加する絶好の機会です。今は、トークン保有者に十分な購入価値を与えて、価値のある投資にするのはプロジェクトチームの責任です。