2年半以上にわたり、Hyperliquidは分散型永久スワップ市場のリーダーとしての地位を確固たるものにしてきました。上位100の永久スワップペアだけを数えると、先週のHyperliquidの永久スワップ取引量は、Binanceの米ドル建て永久スワップ取引量と82:1の比率で匹敵しました。

この成功は、わずか11人のコアチームで達成されました。8月20日、HyperliquidFRは、Hyperliquidの従業員1人当たりの年間収益が1億240万ドルに達し、世界で1人当たりの収益が最も高い企業になったことを示すデータを公開しました。

Hyperliquidの歩みを振り返ると、無名の時期、大規模なエアドロップ、そして衰退の時期がありました。 $HYPEが今年3度目の最高値を更新する中、Hyperliquidの伝説的な道のりを振り返ってみましょう。2022年12月27日、Hyperliquidは最初のツイートを投稿し、Hyperliquid L1テストネットの立ち上げを発表しました。ほとんど注目されなかったこの時期に、Hyperliquidの創設者であるジェフは、その基盤となるロジックの構築に尽力していました。シタデルでクオンツおよび高頻度取引の研究者を務め、ハーバード大学を卒業してシリコンバレーで育った彼は、従来の金融システムが極度のプレッシャー下でも効率的なマッチングと資金の安全性を維持する仕組みを理解していました。「オンチェーン取引でウォール街レベルの執行を実現するにはどうすればいいのか？」という問いは、ジェフが常に考え続けていたものでした。こうした背景から、ジェフは既存のパブリックブロックチェーン上に契約取引プラットフォームを構築することを選択しませんでした。代わりに、彼は新しいレイヤー1を構築し、マッチング、クリアリング、リスク管理システム全体を自ら管理することを主張しました。

その後数ヶ月間、Hyperliquidの公式Twitterアカウントは大きな改善を見せませんでした。2023年4月20日、Hyperliquidはツイートで、紹介報酬が81のアドレスに配布されたことを発表しました。コメント欄のあるユーザーは、3ドルの報酬を獲得した喜びを表明しました。おそらく、この初期の参加が、後に3ドルをはるかに上回る大きなリターンをもたらしたのでしょう。彼は当時、明るい未来を思い描いていたのでしょうか？

2023年5月17日、Hyperliquidはコミュニティ所有のネイティブマーケットメイキング金庫「HLP」の立ち上げを発表しました。このツイートは、Hyperliquidにとって初めて広く視聴されたツイートとなりました。HLPのTVLは現在約5億7,300万ドルに達しています。2023年6月17日、HLPは最初の攻撃を受けました。攻撃者はCEXにおける$SNXの価格を操作し、Hyperliquidで$SNXを売却した後、CEXでポジションを決済し、約37,000ドルの利益を得ました。Hyperliquidは、プラットフォームが成熟するにつれてHLPがさらなる課題に直面することを予期していたため、迅速に対応しました。2023年11月1日、Hyperliquidはポイントシステムを開始しました。11月24日、Hyperliquidはプラットフォームの総取引量が100億ドルに達したと発表しました。2023年末までに、Hyperliquidは総取引量が210億ドルに達し、ユーザー数は31,000人を超えたと発表しました。 2024年の最初の週には、週次取引量がdYdXを上回り、分散型永久スワップ市場のトップに躍り出ました。Hyperliquidはそれ以来、急速な成長期に入ったと言えるでしょう。ドラゴンヘッドが姿を現し始め、休眠状態は終わりを迎えようとしていました。Jeffの休眠期が献身的なエンジニアとしての特徴であったとすれば、2024年の彼の「ブレイクスルー」は、より明確な戦略的野心を示していました。Hyperliquidは、契約市場における主導的地位を維持するだけでは満足しませんでした。Jeffは、Hyperliquidを単なるPerp DEXではなく、「フル機能のオンチェーン金融エコシステム」へと発展させたいという強い思いを繰り返し強調してきました。そのため、2024年3月29日、Hyperliquidはネイティブスポット取引のサポートと、2つのネイティブトークン規格、HIP-1とHIP-2の立ち上げを発表しました。HIP-1はネイティブトークンプロトコルであり、ユーザーはHyperliquid L1上でカスタムトークンを発行できます。 HIP-2 は流動性ソリューションであり、HIP-1 に基づいて発行されたトークンのマーケットメイク戦略を提供し、Raydium などの外部プラットフォームに依存せずに流動性を確保します。同時に、Hyperliquidは、Hyperliquid L1でスポット取引に上場される最初のトークンが、独自のミームコインである$PURRになることも発表しました。$PURRは、Hyperliquidポイントシステムに参加したすべてのユーザーに贈られた最初のギフトでした。ピーク時にはトークンの時価総額が6億ドルを超え、現在も1億800万ドルの時価総額を保持しており、Hyperliquid L1で最大のネイティブミームコインとなっています。 2024年5月20日、HyperliquidはネイティブEVMのサポートを発表しました。この計画は、Hyperliquidが契約製品の成功に満足するのではなく、エコシステムを構築するという大きな野心を持っていることを示しています。Hyperliquidは、ユーザーがHyperliquidエコシステムを完全に受け入れ、CEXや他のブロックチェーンの必要性を排除できるようにする機能を持つことを望んでいます。 2024年11月29日、Hyperliquidのネイティブトークンである$HYPEがローンチされ、初日の終値は6.25ドルでした。早期導入者は多額の報酬を得たが、さらに大きなサプライズが待っていた。わずか2週間で$HYPEは5倍以上に急騰し、最高値の35ドルに達したのだ。Twitterでは$HYPEに関する議論が沸き起こり、契約トレーダーであろうとなかろうと、誰もがHyperliquidを知るようになった。高い木は風を呼び寄せる。ほぼ順風満帆に急成長を遂げてきたHyperliquidも、$HYPEのローンチ後すぐに最初の試練に直面した。2024年12月30日、著名なセキュリティ研究者Tay (@tayvano_) が警告をツイートした。2024年10月29日から12月18日までの間に、北朝鮮のハッカーの複数のフラグ付きアドレスがHyperliquidで取引され、合計70万ドル以上の損失が発生した。 Hyperliquidはまだ攻撃の兆候を見せていなかったが、これはHyperliquidが北朝鮮のハッカーの潜在的なターゲットとして特定されていたことを意味しているのかもしれない。ツイートの中でテイ氏は「もし私がハイパーリキッドの4人のバリデーターの1人だったら、パニックになるだろう」とも述べており、ハイパーリキッドのバリデーターの数が少ないことで生じる潜在的なセキュリティ問題について市場で議論が巻き起こった。翌日、Hyperliquid Labsは、北朝鮮のハッカーとされるアドレスからの活動報告を認識していると公式に発表しました。Hyperliquidは実際には北朝鮮によるハッキング攻撃を受けておらず、攻撃自体も発生していませんでした。ユーザーの資金はすべて適切に管理されていました。2025年1月7日、ノード運営会社のChorus OneはTwitterで公開書簡を公開し、頻繁なノードシャットダウン、クローズドソースコードによる運用上の問題、集中型APIによる単一障害点のリスクなど、Hyperliquidテストネットの複数の問題を詳述しました。書簡ではまた、透明性と分散化の向上を目指したいくつかの改善案も提案しました。Hyperliquid創設者のJeffはこれに応え、バリデーター選定基準は既に発表で概説されていることを強調しました。Hyperliquidの公式アカウントもXプラットフォームに別の投稿を行い、書簡で提起された問題点を明確にし、安全が確保され次第ノードコードをオープンソース化すると述べました。2025年3月27日、Hyperliquidは市場全体にわたる重大な危機に見舞われました。著名なオンチェーンのクジラがHyperliquid上で大規模なJELLYのショートポジションを設定した後、JELLYトークンの価格が突然劇的に変動し、ポジションが清算されました。Hyperliquidのカウンターパーティ金庫はポジションを引き継いだ後、清算の危機に瀕し、プロトコルの金庫全体がゼロになる危険にさらされました。同時に、CEX取引所が急襲し、JELLY契約を上場するというHyperliquidへの標的型攻撃を行いました。この事件は、HyperliquidがJELLYトークンを上場廃止し、ショートポジションを0.0095ドル（市場価格を大幅に下回る）で決済することで終了し、資金の損失はありませんでした。しかし、FUDは続きました。アーサー・ヘイズ氏は、HyperliquidはJELLYインシデントに対処できず、分散化されていないとツイートしました。彼はまた、$HYPEが元の安値まで暴落すると想定しないようトレーダーに警告しました。 BitgetのCEO、グレイシー・チェン氏はさらに、Hyperliquidの今回の事件への対応は未熟で非倫理的、そして非専門的であり、HyperliquidはFTX 2.0になる可能性があると述べた。しかし、この事件はHyperliquidの足かせにはならず、4月第1週以降、$HYPEは上昇トレンドを再開し、史上最高値を更新した。

クジラの好意

2025年3月、ハイパーリキッドはクジラによる操作で初めて市場の注目を集めました。当時、「ハイパーリキッド50倍レバレッジクジラ」が登場し、高い勝率と高レバレッジ取引による巨額の利益で広く知られ、「インサイダー」の異名をとりました。

5月、ジェームズ・ウィンはこの「インサイダー」とロング・ショートの対決を繰り広げました。ジェームズ・ウィンの保有資産は一時10億ドルを超え、最終的に勝利を収めました。

しかし、彼はすぐに大敗を喫しました。5月末までに8,700万ドルもの利益を上げていたジェームズ・ウィンは、その後、すべての利益を失い、2,177万ドルの元本損失を被りました。 5月下旬のピーク時には、彼はHyperliquid上で12億3000万ドル相当のBTCロングポジションを保有していました。成功か失敗かに関わらず、Hyperliquidにおけるクジラの動きは重要な市場指標となり、Hyperliquidの生き生きとした証となっています。2日前、Arkhamのオンチェーンデータ分析により、最近悪名高い「7年間の休眠期間を経てETHスワップで注目を集めた古代のBTCクジラ」が、さらに12億5000万ドル相当のETHをステークしたことが明らかになりました。現在までに、この正体不明のクジラはHyperliquid（Hyperunit）を通じて25億5000万ドル相当のETHをすべて購入し、ステークしています。これほどのETHを保有していれば、EthscanのETH保有量トップ10にランクインしており、これはEthereum Foundationの現在のETH保有量の約2.5倍に相当します。このクジラはビットコイン市場に大きな影響を与え、売り圧力によってビットコイン価格は3%下落しました。おそらく秘密保持のため、このクジラはHyperliquidを利用して取引を行っていました。Hyperliquidは、完全に分散化されたレイヤー1でCeFiレベルの取引体験を提供しており、これがクジラに人気の主な理由です。結論 暗号通貨の世界はまさに奇跡が起こる場所です。HyperliquidがBinanceやOKXのような巨大なCEXに挑戦していること、そしてHyperliquidの急速な成長と収益規模を考えると、Hyperliquidがもう一つの「暗号通貨の奇跡」であることにため息をつくのは当然です。

Hyperliquidの歩みを振り返ると、目を見張るような数字やストーリーに目が行きがちです。しかし、じっくりと見てみると、Hyperliquidの精神はまさにジェフの精神そのものであることが分かります。ジェフは、頻繁に公の場に出る創業者ではありません。インタビューを受けることも、過剰なマーケティング活動を行うこともほとんどありません。最近のインタビューでは、Hyperliquidのチームメンバーはわずか11名で、社内にマーケティングチームはないと述べています。この輝かしいストーリーの裏には、数々の困難や試練を乗り越え、静かな成長を遂げてきた時期もありました。そして今日も、彼らは粘り強く努力を続け、その成果を着実に積み重ねていくでしょう。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia