原題：「伝統的銀行の終焉は近い？ Tether の 5,000 億ドルの評価額が OpenAI に挑戦！」

原文ソース：BitpushNews

ステーブルコイン大手 Tether の資金調達ラウンドのニュースは、伝統的金融界全体を息を呑ませるのに十分でした。

ブルームバーグによると、約 1,730 億ドルの USDT を運用するこの「暗号通貨界の中央銀行」は、最大 5,000 億ドルの評価額で 150 億ドルから 200 億ドルの大規模なプライベートエクイティラウンドを模索しています。

この数字は何を意味していますか？これは、Tetherの規模がOpenAIやSpaceXといった世界トップクラスのテクノロジー・ユニコーン企業に匹敵し、四半期純利益49億ドルは多くの既存金融機関の利益をはるかに上回ることを意味します。これは単なる資金調達ではありません。暗号資産の世界から現れた「隠れたクジラ」が、伝統的な金融システムに対して価値を正式に宣言したのです。5,000億ドルの評価額：大胆な数字ゲーム　Tetherの大胆な評価額は、揺るぎない中核的な強みに基づいています。絶対的な市場支配力：時価総額約1,728億ドルのTetherのUSDTは、依然として世界をリードするステーブルコインであり、事実上の決済通貨です。1日の取引量は数百億ドルを優に超え、強力な流動性モートを形成しています。

・驚異的な収益性： 2025年第2四半期、テザーは49億ドルの純利益を報告しました。準備資産は1625億ドルに達し、1571億ドルの負債を上回り、堅実な財務状況を示しました。この多額の利益の多くは、高利回り米国債の保有によるものです。

カーニバルの裏側：ゼロサムゲーム

テザーは規模と収益性で際立っていますが、ステーブルコイン市場における競争はかつてないほど熾烈です。 JPモルガンのアナリストによるレポートでは、ステーブルコインの総時価総額と暗号通貨全体の時価総額の収束は「ゼロサムゲーム」を示していると指摘しており、発行者の主な任務は市場シェアの獲得を競うことであり、パイを拡大することではないとしている。

この「軍拡競争」は複数の戦線で展開されており、挑戦者たちはTetherとCircleが保持する支配的な地位を削ごうとしています。Tetherの戦略的調整：USATコンプライアンスの反撃 Tetherは、規制当局と挑戦者の脅威に対応するため、戦略的調整を進めています。同社は、最近可決された米国GENIUS法に完全に準拠するように設計されたUSATと呼ばれる新しいステーブルコインの発行を計画しています。これは、約80%が同法の要件に準拠しているTetherの既存のUSDTとは異なります。アンカーコンプライアンス：USATの準備金は、銀行免許を保有するAnchorage Digitalなどの機関によって保有されます。これにより、Tetherは機関投資家からの信頼を築き、サードパーティの銀行への依存を減らし、2023年のシリコンバレーの銀行危機でCircleが経験したようなリスクを軽減することができます。・主要人員の追加：Tetherは、トランプ大統領のデジタル資産諮問委員会のエグゼクティブディレクターであるボー・ハインズ氏を米国事業のCEOに任命しました。ハインズ氏はトランプ政権の暗号資産政策において重要人物であり、ステーブルコインの新たな規制枠組みを規定するGENIUS法の成立に貢献しました。これは、テザー社が規制に準拠したステーブルコインUSATを立ち上げる計画に直接関係しています。・トランプ陣営との緊密な関係：テザー社の主要な準備資産管理者はカンター・フィッツジェラルド氏であり、同社の元CEOであるハワード・ラトニック氏は現在、米国商務長官を務めています。この最高レベルの政治レベルでの支持は、テザー社の米国市場への進出において大きな信頼の優位性をもたらします。・利益の最大化：USAT準備金を直接管理することで、テザー社はより多くの利息収入を確保し、利益率を高め、ビジネスモデルをさらに強化することを目指しています。

これらの動きは、テザー社が「規制を回避する」戦略から「積極的に規制を受け入れる」、あるいは「規制を形成する」戦略へと転換していることを示しています。 Tether が米国の規制下でうまく運営できれば、評価における最大の障壁が取り除かれるだけでなく、大きな信頼性が保証され、より幅広い機関投資家の資金を引き付けることができるでしょう。

他の競合他社の行動

Tetherの主要競合企業であるCircleは、多方面からの課題に直面しながらも、現状に甘んじているわけではない。同社はArcと呼ばれる専用ステーブルコインブロックチェーンを構築し、速度、セキュリティ、相互運用性を最適化することで、USDCを暗号資産エコシステムの中心にしっかりと固定することを目指している。Visaなどの決済大手もCircleと提携し、Solanaなどのブロックチェーン上での加盟店決済におけるUSDCの利用を検討している。フィンテック大手もステーブルコイン市場の大きな可能性に着目し、参入している。RobinhoodやRevolutなどの企業は、独自のステーブルコインを開発していると報じられており、巨大なユーザーベースと成熟した金融インフラを活用し、既存のステーブルコイン発行者に直接挑戦しようとしている。分散型金融（DeFi）セクターもまた、ステーブルコインの覇権に挑戦している。最も人気のあるDeFiプロトコルの一つであるHyperliquidは、CircleのUSDCへの依存から脱却するため、独自のステーブルコインUSDHの発行準備を進めている。 JPモルガンのアナリストは、Hyperliquidの永久スワップ取引所が現在、USDC総使用量の7.5%を占めていると指摘しています。USDHがローンチに成功し、流動性を確立すれば、この市場シェアはUSDCから直接移行し、Circleにとって大きな脅威となる可能性があります。結論：大胆な賭けか、それとも新たな金融巨人か？ Tetherの評価額がAI巨人OpenAIの5,000億ドルに匹敵する時、私たちは一企業の台頭だけでなく、金融パラダイムの革命を目撃することになります。従来の銀行が依存してきた仲介モデルは、ステーブルコインのグローバルかつ即時の決済機能によって根本的に破壊されつつあります。これはもはや単純な競争ではなく、次元削減攻撃です。Tetherの評価額は、世界への明確なメッセージです。金融の未来は、具体的な銀行の建物ではなく、コード上に構築されたグローバルな流動性ネットワークにあります。銀行サービスはもはや支店を必要とせず、暗号資産ウォレットだけで済みます。インターネットが情報の自由な流れを可能にするように、Tetherのようなステーブルコインは価値の自由な流れを可能にします。金融インフラがメール送信のようにシンプルになったとき、伝統的な銀行にどれだけの余地が残されるのでしょうか？その答えは、Tetherの驚異的な評価額にあるかもしれません。この静かな金融革命は、未来ではなく、現在に既に到来しています。オリジナルリンク

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