原題：SECのポール・アトキンス氏、米国市場近代化の鍵は「トークン化」だと主張

出典：Fox Business

原文翻訳：東、Odaily Planet Daily

編集者注：12月3日、米国証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は、ニューヨーク証券取引所で金融メディアFOX傘下の番組「Mornings with Maria」のインタビューを受けました。インタビューの中で、アトキンス委員長はFOXのマリア・バルティロモ記者に対し、今後数年以内に米国の金融市場全体がブロックチェーンに移行すると予想していると述べました。

ポール・アトキンス氏は、今年4月22日に正式にSECの議長に就任して以来、仮想通貨に関する規制について繰り返し前向きな声明を発表しており、任期中の最優先事項は、仮想通貨市場のための健全な規制枠組みを確立し、仮想通貨の発行、保管、取引に関する明確なルールを策定し、違法行為を継続的に抑制することであると明言している。

以下は、Odaily が翻訳したアトキンス氏のインタビュー全文です。

インタビュー記録

冒頭発言：SECは、経済の安全性を高め、投資の多様化を図るための新たな規則と改革に取り組んでいます。SEC委員長のポール・アトキンス氏は、ニューヨーク証券取引所とのインタビューでこのビジョンについてさらに詳しく説明しました。

マリア：会長様、インタビューに応じていただきまして誠にありがとうございます。

アトキンス：ありがとう、マリア。今日はお会いできて嬉しかったです。

マリア：私が初めてニューヨーク証券取引所に赴任し、ニューヨーク証券取引所のプラットフォームから初めて生中継を行ってから30年以上が経ちました。この30年間で、私たちは大きな変化を経験してきました。では、今日の米国の資本市場は30年前と比べてどのように変化しているのでしょうか？

アトキンス：これらの変化はまさに革命的です。電子技術の革新とデータ処理技術によって、従来の手作業による取引フロアや業務手法は徐々に時代遅れになってきました。今ではすべてが電子化されています。興味深いことに、30年前、私はSECの若手職員でしたが、今回でSECに3度目の勤務となります。

1990年代初頭には、信じられないかもしれませんが、個人投資家が上場企業の時価総額の半分以上を保有していました。今ではもちろん、状況は全く異なります。個人投資家は年金基金、ETF、投資信託などを通じて間接的に資産を保有していますが、依然として市場の重要な一部であり続けています。個人投資家は依然として非常に重要です。しかし、市場環境は大きく変化しました。市場はより速く、よりダイナミックになり、明らかにグローバル化しています。次の変化の波は、デジタル資産、つまり市場のデジタル化とトークン化からもたらされるでしょう。これにより、オンチェーンの透明性を通じてリスクが大幅に軽減され、予測可能性が向上し、莫大な利益がもたらされると信じています。

マリア：トークン化の概念について詳しく説明してください。投資家にとって、株式を直接保有したり、インデックスファンドやETFを通じた投資から、企業の株式の一部を表すトークンを保有するようになることは、どのような意味を持つのでしょうか？今後の発展の方向性は？

アトキンス氏：トークン化では、スマートコントラクトやオンチェーントークンを用いて、何らかの裏付けとなる証券を表します。トークン化された証券は本質的には証券であるため、SEC法に準拠する必要があります。

トークン化の最大のメリットは、資産がブロックチェーン上に存在すれば、所有構造と資産属性の透明性が極めて高くなることです。現在、上場企業は株主が誰で、どこに所在し、株式がどこに保有されているかを把握していないケースが多く見られます。

トークン化は、現在の「T+1」取引決済サイクルに代わる「T+0」決済を可能にすることも期待されています。原則として、オンチェーンのDVP（Delivery Payment）/RVP（Receipt Payment）メカニズムは市場リスクを軽減し、透明性を向上させることができますが、現在の決済、決済、資金の受け渡しにおける時間差は、システミックリスクの要因の一つとなっています。

マリア：これは金融サービスにおける避けられないトレンドだと思いますか？大手銀行や証券会社はすでにトークン化に向けて動き始めているのでしょうか？

アトキンス：その通りです。 10年もかからないかもしれません…もしかしたら数年かもしれません。市場の近代化は良いことだと思っていますが、問題は近年、SECが歴史的傾向を逆転させていることです。歴史的には、常にイノベーションの先駆者だったわけではありませんが、少なくとも市場に忠実に従ってきました。しかし近年は、市場のイノベーションとほとんど相容れない状態になっています。このような状況は終わらせなければなりません。米国が暗号通貨などの分野で最前線に留まるよう、私たちは積極的に新しいテクノロジーを取り入れています。

時代は変わりました。新たなテクノロジーを国内に導入し、米国の規制下で発展させる必要があります。FTXの破綻は、CFTCの規則で保護されている分別管理された顧客口座には影響しませんでした。これは、適切な規制が投資家をどのように保護するかを示す完璧な例です。

マリア：これは SEC の業務に具体的にどのような影響を与えるのでしょうか?

アトキンス：私たちは、元々の「Crypto Task Force」を「Project Crypto」に改名しました。

数週間前、私は、どの資産が証券に該当するかを明確にするための新たな分類枠組みを提案するスピーチを行いました。トークン化された証券は明らかに証券のカテゴリーに該当しますが、デジタル商品、デジタル証券、デジタル収集品は該当しません。私たちは、1946年に最高裁判所が証券の定義に定めたハウイーテストを引き続き採用していきます。

一方、来月には「イノベーション免除」政策を導入する予定です。これにより、企業はSEC（証券取引委員会）の明確な承認を得た上で製品を商品化する前に、制御可能な期間、ユーザー数、資金枠内で概念実証試験を実施できるようになります。投資家には明確なコンプライアンスの枠組みを提供し、イノベーターには製品開発のための確かな環境を提供しなければなりません。

マリア：暗号通貨の法規制については十分に議論しましたか？ステーブルコインにはすでに明確なルールがあります。デジタル資産の法規制は同様のものになるのでしょうか、それとも異なるものになるのでしょうか？

アトキンス氏：Genius Actが可決されました。これは非常に良い第一歩であり、米国がデジタル商品（ステーブルコイン）を正式に承認した初めてのケースとなります。議会での可決と大統領の署名を高く評価します。現在、市場構造法案であるClarity Actも下院を通過しており、議会のさらなる動きを待っています。

同時に、 SECとCFTCは規制枠組みの調整を積極的に進めています。両機関間の長年の意見の相違により、規制上の制約により多くの潜在的な商品が失敗に終わっています。私たちは協力しなければなりません。CFTCは先物市場とデリバティブ市場の専門知識を有しており、 SECはスポット市場に精通しています。両者が協力しない理由はありません。この協力によって市場はより効率的かつ安全になると確信しています。

結論：アトキンス氏の発言はこれで終わりです。FOX社内アナリストはその後、T+0決済、資産の民主化、そしてラリー・フィンク氏の最近の見解について言及し、補足コメントを行いました。

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