Hyperliquidは予測マーケットのローンチを予定していますが、HIP-4プロトコルにはどんな新機能がありますか？
原文タイトル：「Hyperliquid が予測市場に参入、Polymarket 地盤を狙う？」
原文著者：Seed.eth、Bitpush News より
暗号デリバティブ競技場で確固たる地位を築いている Hyperliquid は、今やもう一つの爆発的な兆ドル市場である予測市場に触手を伸ばそうとしています。
本日、Hyperliquid 公式が、新機能「Outcomes」のテストを発表しました。このニュースは二次市場の熱を直接引き起こし、ネイティブトークン HYPE は 24 時間で 10% 以上の上昇を記録し、価格は 30 ドルの節目に到達しました。
Polymarket がチェーン上のトラフィックを支配し、Kalshi が Coinbase と提携して規制対応市場を獲得する中、Hyperliquid の参入は単なる「追随」ではなく、ネイティブの基盤パフォーマンスを活かし、ゲームルールを再定義するものです。
Outcomes とは
公式 HIP-4 提案によると、Outcomes（アウトカム）は単なるギャンブルインターフェースではなく、以下の 3 つの中核的論理に焦点を当てた設計です：
1. フルコラテラル、清算リスク
レバレッジ取引の永続契約とは異なり、Outcomes は「いくらの資金で、いくらのポジションを持つか」の原則に従います。全額担保を採用し、固定範囲内で清算されます。これは、市場がどのように変動しても、決済日に達していない限り、トレーダーのポジションが強制的に清算されるリスクがないことを意味します。
2. 非線形清算、より大きな戦略空間
Outcomes は非線形清算メカニズムを導入しています。トレーダーにとっては、これはオプションに近い柔軟性を提供するものであり、より複雑なヘッジツールを構築できるということです。これにより、単純な「はい」または「いいえ」の二元的なゲームに制限されることなく、リスク管理と戦略の組み合わせにより大きな空間が開かれます。
3. ネイティブインテグレーション、流動性の連携
Outcomes は Hyperliquid の基盤チェーン HyperCore に深く統合されており、ネイティブステーブルコイン USDH で価格が設定されています。さらに重要なことは、これがプラットフォームの現物取引と永続契約と共有のフルコラテラルを持っていることです。これは、ユーザーが同じ保証金口座で複数の取引戦略をシームレスに統合し、流動性を相互接続および再利用できるようにすることを意味します。
マルチサイド：予測市場の最終形態は誰か？
現在の予測市場は、まるで「1995年のブラウザ戦争」のように、まったく異なる4つのビジネスパスを形成しています：
· Polymarket は「視点」を売っており、それは社会のホットトピックの指標です；
· Kalshi は「コンプライアンス」を売っており、それは米国の規制リスクを回避する資金を引き寄せています；
· Coinbase は「次元を下げる攻撃」で、アプリ内の機能を通じて予測市場を大衆向け消費財にしています；
· Hyperliquid のロジックは最もハードコアです：BTCの空売りをするだけでなく、「非農業データの予想を超える」Outcomes契約を同時に購入して、マクロリスクをヘッジすることが求められます。
現在、コミュニティが最も注目しているのはHIP-3（非認可上場）とHIP-4（Outcomes）のシナジー効果です。
このアーキテクチャの下で、Hyperliquidの進化経路は非常に明確です：まず、客観的なデータソースに基づいた「正統軍」マーケット（カノニカル・マーケット）を公式に展開し、金利やマクロ経済指標などを提供します。その後、非認可展開が開始されます。
この戦略の背後には、Hyperliquidが持つ伝説的なチームの利点があります。年間収益が110億ドルを超え、取引量が一流のCEXと匹敵するこの巨人を支えているのは、わずか11人ほどの中核チームです。このハーバード出身のエリート「特殊部隊」チームは、年間収益が10億ドルを超える驚異的な効率性を生み出しました。チームが非常に簡潔で意思決定の経路が短いため、Hyperliquidは迅速にイテレーションを行うことができるのです。
シニアDeFiウォッチャーは述べています。「Coinbaseの参入はビジネスモデルを確認したが、それでも中央集権的です。HyperliquidのOutcomesは1つの命題に挑戦しています：予測市場の最終形態はソーシャルメディアにあるのではなく、金融化にあるのです。予測結果が株式取引のようにスムーズになり、先物との間で証拠金共有が実現されるようになると、オンチェーンファイナンスの想像空間が本当に開かれるのです。」
HYPEが過小評価されている？
暗号通貨オプション市場の成熟に伴い、Hyperliquid HIP-3 マーケットの未決済オープンインタレスト（OI）が 10 億ドルに達し、プラットフォーム全体の 24 時間取引高が 48 億ドルに急上昇し、歴史的な高値を記録しました。
この展開に関して、Blockworks のリサーチャー、Shaunda Devens は、この動きが Hyperliquid のバリュエーションの上昇空間をさらに支持していると考えています。
Devens は、HIP-4 が Polymarket の取引量の 100% を占めたとしても、Hyperliquid の収入に対する貢献はわずか約 5% に過ぎないと指摘しています。
このデータは初見では驚くべきものですが、その深層にある論理は、永続的なオプション市場（HIP-3 によってもたらされるロングテール資産を含む）の規模が非常に巨大であることです。Devens は、現在の Hyperliquid の約 70 億ドルの評価額が、Polymarket の最新のラウンドである 100 億ドルの評価額に比べ（2025 年の調達データに基づく）、明らかに低く見積もられていると考えています。Outcomes の導入は、その全カテゴリの金融マトリックスの重要な一部を補完することを主眼としています。
市場のセンチメントが高まっている中、注意すべき点は、現時点では Outcomes がテストネット段階にあるということであり、本番ネットワークへの具体的なタイムラインはまだ公表されていません。ただし、HyperEVM エコシステムの爆発に伴い、将来的には Kalshi や Crypto.com などの主要なサービスプロバイダーも、理論上は HIP-4 プロトコルを活用して Hyperliquid チェーンに移行し運用することが可能となります。
要するに、予測市場が最高の時代を迎えていると言えます。アメリカでは、規制の透明性推進の恩恵を受け、Kalshi と Coinbase の協力により、予測市場は全米 50 州をカバーしています。一方、欧州連合とアジアでは、同様の成長傾向が見られます。Hyperliquid にとって、Outcomes は単なる「ギャンブル」ではなく、チェーン上のウォール街を構築する上で不可欠なパズルの一部です。
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