ワールドカップ後、HIP-4はその「選挙日」を待っている。

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かつてプラットフォームの取引量の約半分を支えていたが、その後90%急落したHyperliquidの予測市場は、中間選挙を機に再び熱を取り戻せるのか？

原文タイトル：HIP-4 Must Get Ready for the Midterms
原文著者：David Christopher，Bankless
原文編集：Saoirse，Foresight News

Hyperliquid HIP-4 予測市場のこれまでの最大の成功は、ワールドカップ関連の取引に由来しています。

私はこれまでこの状況を予想していませんでした。HIP-4 がローンチされた当初、私は「Hyperliquid は実際には Polymarket や Kalshi と正面から競争するつもりはない」という見解を示しました。このような結果予測市場は、むしろその取引システムの拡張ツールのようなものです。暗号通貨の日常的なバイナリー契約を提供し、永久契約のヘッジ、オプション類似のリスクエクスポージャーを構築し、トレーダーがすべてのポジションを Hyperliquid プラットフォーム内に統一して保持できるようにします。

しかし、その後の展開は予想外で、Hyperliquid は NBA ファイナル、ワールドカップの個別試合、および大会優勝者関連の取引市場を順次ローンチしました。これら3つの市場（うち後者の2つが取引量の大部分を占める）は、HIP-4 のこれまでの総取引量の約48%を占めています。

ワールドカップ取引のピーク後、関連する未決済建玉の規模は90%以上減少しました。ただし、客観的に言えば、これは HIP-4 が失敗したことを意味するわけではなく、現時点では取引熱を生むイベントが不足しているだけです。

現段階では、システムはまだ許可制モードにあり、すべての取引市場はバリデーターが手動で作成してローンチする必要があります。現在、プラットフォームに残っている市場のほとんどは暗号通貨の価格動向に関連しており、取引量は低迷し、スポーツイベントがもたらす取引量とは全く比較になりません。

そして Hyperliquid は現在、この制限を打破しようとしています。7月31日、許可不要の HIP-4 デプロイ機能がテストネットにローンチされ、サードパーティチームが自主的に結果予測市場を作成・運営する道を切り開くとともに、実運用に必要な各種条件も明確にしました。

2026年5月〜8月、HIP-4 の47.8%の取引量はスポーツイベント市場から来ており、そのうちワールドカップがスポーツ取引量の大部分を占め、プラットフォームが大型の注目イベントに大きく依存して取引トラフィックを獲得していることを浮き彫りにしています。

許可不要モードにおける HIP-4 の運営メカニズム

注意点：許可なしデプロイ ≠ 無制限に自由にマーケットを作成できるわけではない。

メインネットの初期方案によると：バリデーターが先にマーケットテンプレートを承認する。これは再利用可能な標準フレームワークであり、マーケット作成ルールと決済方法を定義する。デプロイヤーはその後、承認済みのテンプレートを選択して具体的な取引マーケットを作成し、取引トピック、選択可能な結果、満期時間、決済判定基準などの情報を記入する。

確定している点：デプロイヤーはバリデーターが承認済みのテンプレートを呼び出してマーケットを生成するだけでよく、個々のマーケットごとに個別の承認申請を行う必要はない。

HIP-3 のメカニズムと同様に、デプロイヤーはマーケットルールを正確に定義し、適切に決済を完了する必要がある。重大な過失が発生した場合、バリデーターはそのステーキング資産を没収する権利を有する。

この方案では、デプロイヤーに50万枚のHYPE（基準はHIP-3と同一）のステーキングを要求し、ステーキングのロックアップ期間は6ヶ月。デプロイヤーは自身の全マーケットが決済完了した後にのみ、ステーキング資産を引き出すことができる。初期段階では各デプロイヤーは最大100の結果標的を持つマーケットを作成できる枠を保有。マーケット決済完了後、枠は再利用可能。プラットフォームは今後、オークション方式で追加枠を拡大する計画。デプロイヤーは最終的に自身が作成したマーケットの取引手数料の最大50%を獲得できる。

ワールドカップブームの後、次の核心的なチャンスはどこにあるのか？

最も明白なターゲット：米国中間選挙。

予測マーケットは当初、政治テーマを通じて一般の視野に入った。Kalshi と Polymarket はすでに、議会の支配権、各選挙区の選挙戦、議席総数など様々なマーケットをカバーする完全な選挙取引パネルを構築しているが、HIP-4 は現在まだ関連する標的を一切上場していない。

第三者のデプロイヤーがこの空白を埋められるかどうかは、許可なしの HIP-4 がいつメインネットに上線されるかにかかっている。歴史を参照すると：HIP-3 は最初の許可なしテストネットの最小バージョン上線からメインネット実装まで164日を要した。しかし、メインネットの初期仕様の公開、メインネットのバグ報奨金プログラムの開始から正式上線までは、わずか18日間だった。

HIP-4 の現在の進捗はその中間にある：メインネットの初期アーキテクチャは公開済み、テストネットではデプロイ機能が開放済みだが、メインネットレベルのバグ報奨金プログラムはまだ開始されておらず、全体の進捗は依然として不確実な段階にある。

このシステムが予定通りに上線できれば、デプロイヤーは中間選挙を活用して完全な選挙取引ゾーンを構築できる。独立した選挙戦マーケットを断片的に上場するのではなく——ただし、バリデーターが選挙シナリオをサポートする取引テンプレートを同時に承認することが前提となる。

無許可デプロイの実装が中間選挙の期間を逃した場合でも、バリデーターは手動で各種中間選挙マーケットを立ち上げることができる。それでも、HIP-4は取引フローを獲得できるが、最初の重要な実戦機会を逃すことになる：外部の第三者デプロイヤーがプラットフォームに時宜にかなった人気取引マーケットを持続的に供給できることを市場に証明できないのだ。

ワールドカップが証明したのは、Hyperliquidユーザーが重大な現実イベントの取引に参加する意思があることだ。同時に、ワールドカップ終了後に取引量が急速に減少したことも痛点を浮き彫りにした：注目度の高いイベントがない場合、プラットフォームは活発度を維持しにくい。

今回の中間選挙は注目度が高く、HIP-4にとって絶好の機会である。プラットフォームはこれを利用して市場の熱気を維持しつつ、無許可デプロイの実装を推進できる。今後数週間、関連する進展を重点的に追跡することができる。