正解でも損失？ Polyvaultsは予測市場を設定可能な資産に変えたいと考えています

市場予測はすぐにSpaceXの価格設定に参加することもできます。

Trade xyzが以前から、SpaceXやCerebrasなどの企業のIPO予定を事前に価格設定するためにオンチェーン永続契約を使用していました。最近は、Polymarketがナスダックと提携し、非上場企業向けの市場予測を開始しました。

PolymarketとHyperliquidは、ほぼこの暗号市場で最も有名で収益性の高い2つのプロジェクトです。1つは予測市場を展開し、もう1つはオンチェーン永続契約を提供しています。これらのプロジェクトは異なる方向に見えますが、現在は世界最大の金融市場である米国株式市場を中心に、より効率的な取引市場を構築しています。

ただし、永続契約と比較して、市場予測はより不透明な領域に似ています。

あらゆる取引市場には、すでに爬虫類、ハイフリクエンシー取引ロボット、市場メーカー、アービトラージャーなどが存在することは言うまでもありません。市場予測には、さらに対処が難しい要素が追加されます。特定の専門分野のエキスパート、特定のイベントの内部者、さらには結果に直接影響を及ぼす人々が含まれます。企業の資金調達の実現、ポリシーの遅延、人事の任命など、これらの出来事は一般ユーザーにとってはニュースイベントですが、少数の人にとっては予め知っているスケジュールかもしれません。

ある男性がヘアドライヤーを使用してPolymarketでのパリの気温に関連する市場を操作し、利益を上げました

この視点からすると、事前に正確な価格設定される市場予測は、一般ユーザーにとって自然に友好的とは限らないかもしれません。このような場合、市場予測に参加する他の方法はありますか？

予測市場で損失を出すのは、たぶん判断が間違っているからではない

Polymarketで取引を行ったことがある場合、おそらく非常に不快な状況に直面したことでしょう。方向性の判断は正しかったのに、口座が利益を上げず、最終的には損失に終わったりすることがあります。

例えば、BTCが今月強いと思い、結果的にBTCが上昇した場合でも、買った市場があまりにも過激で、最終的にトリガーされなかったりします。トランプがある脅威を発言したが、主に交渉のためのカードであると考えた場合、方向性も間違っていないのに、参入した時に価格が高すぎて、最終的には少しの利益しか上げられなかったりします。特定のイベントが起こらないと思い、途中で激しい価格変動に耐え切れずに売却したが、最終的にそれは実際に起こらなかった場合などがあります。

こういった時、予測市場は単に正解するだけでは利益が得られないことがわかります。

そして、トロント大学、HECモントリオール、ESSECビジネススクールが2026年4月に共同で発表した学術研究によると、240万人以上のPolymarketユーザー、670億ドルの取引高、58.8億取引がカバーされ、約69%のユーザーが長期的に損失を被る状態にあり、最上位1%のユーザーが総利益の76.5%を獲得しているという結論が出ています。

これは一般ユーザーが最も困惑する点を示しています。一般の人にとって、判断がほぼ予測市場に参加する唯一の武器です。しかし、判断だけに頼って、エッジがない場合、どのようにして長期的に利益を得ることができるのでしょうか？

単なるイベントの予測だけでは、予測市場のエッジではありません。それはあなたが複数の関連市場間でポジションを配分し、決済に向けての退出または保留の適切な処理ができるかどうかも含まれるはずです。

実行と構造こそが最終的にいくら収益を得るかを決定します。多くの人が自分が判断で敗北したと考えていますが、実際には視点をポジションに変換するプロセスで敗北しているのです。予測市場は選択肢の問題のように見えますが、予測は1であり、構造とポジションはその後の0です。

Polyvaults が提示する答えは、予測市場を単一のポイント賭けから構成可能な資産に変えることです。

予測市場はスポット市場でも永続先物取引でもありません

ほとんどの人は取引を理解する際、頭の中でデフォルトで考えるものはスポット取引と永続先物取引の2つだけです。スポット取引は資産そのものを買うものであり、BTC が10%上昇すれば、おおよそ10%の利益を得ることができます。一方、永続先物取引はレバレッジをかけた方向を買うもので、方向が正しいとより多くの利益を得る一方、方向が間違っているとより速く損失を被り、強制ロスカット、資金課金、証拠金の圧力にも直面しなければなりません。

予測市場は異なります。それは資産自体でもなく、レバレッジ方向でもなく、特定の条件が成立しているかどうかを取り扱います。たとえば、BTCが今月特定の価格を超えるか、月末に特定の水準に立っているかなどです。あなたが購入する YES または NO トークンは、本質的にはその結果の確率を購入するものです。

したがって、予測市場の利益は、BTCの価格変動だけに関連しているわけではありません。BTCが8%上昇した場合、スポット市場ではたった8%の利益しか得られません。しかし、あなたが事前に0.35ドルで1ドルに清算されると予想される YES トークンを購入した場合、最終的な収益はスポット市場よりもはるかに高くなる可能性があります。

これが予測市場の特異な点です。それは取引方向だけでなく、取引経路、境界、および時間枠も取引します。同じBTCの価格上昇に対する視点であっても、高目標にポジションを取る、中間目標にポジションを取る、大幅な下落がないことに賭ける、または複数のターゲット価格に分散するなど、さまざまなポジションに分割されることがあります。判断は最初のステップに過ぎません。本当に収益を決定するのは、判断をどのように構造化するかです。

これは一般のユーザーが予測市場で損失を被りやすい理由でも説明しています。イベントや価格の上昇や下落を判断するだけだと思っているが、実際には市場選択、価格選択、ポジション配分、および決済ペースを処理する必要があります。予測市場はユーザーにより微細な表現方法を提供する一方で、より高い実行難度をユーザーに押しつけています。

8ヶ月のデータをバックテストすると、予測市場には他の参加視点が存在します

予想市場を単に YES または NO の購入と考えるのではなく、それは確かに単なる賭けに似ています。しかし、複数の価格帯を組み合わせ、実際の資金の集中場所に基づいて位置を割り当てると、それは一連の結果の組み合わせになります。

Polyvaults のバックテストは、Polymarket 公式 CLOB の履歴データおよび Binance BTCUSDT 終値を使用して、2025年4月から2026年1月までの8ヶ月間のBTC予測市場のパフォーマンスをテストしました。戦略は非常にシンプルです：毎月1000ドルの仮想資金を使用し、各価格帯の未決済量比率に従って位置を分配し、それぞれの価格帯にバルシュートポジションとベアシュートポジションを構築します。

その結果、バルシュートポジションは8ヶ月間すべて収益を上げ、平均月間収益率は32.1％であり、一方、同期間のBTC現物の月間平均収益率はわずか0.8％でした。

さらに興味深いのはいくつかの直感に反する月です。2025 年 7 月、BTC は 8.0% 上昇しましたが、バルシュートポジションは 62.0% の利益を上げました。なぜなら、一部の中間目標価格が低価格から 1 ドルまで一気に決済され、利益が構造化されました。2025 年 11 月、BTC は 17.6% 下落しましたが、バルシュートポジションは 19.0% の利益を上げました。なぜなら、一部の低位目標価格が月初にすでにトリガーされており、利益が前もって確定されていました。2026 年 1 月、BTC は 10.2% 下落しましたが、バルシュートポジションは 49.0%、ベアシュートポジションは 95.0% の利益を上げました。なぜなら、月内の波乱が十分に大きく、両方向が各自の利益パスを歩んでいたからです。

これは予想市場が単なる価格変動の判断ではないことを示しています。それは条件、経路、および時間枠で取引されます。もちろん、バックテストはたったの8ヶ月しかありませんので、これは確実な収益を保証するものではありません。これが実際に示しているのは、予想市場にはシステム化できる構造が存在することですが、このような構造を手動で長期間維持するのは非常に難しいということです。

これこそが Polyvaults と Multi-Agent の成功の要点でもあります。ユーザーは方向性を表現するだけで、あとはシステムに任せることができます。AWEからのMulti-Agentインフラストラクチャにより、複数のエージェントが同じシステム内で役割分担し、市場をスキャンするエージェント、ルールを選択するエージェント、取引を実行するエージェント、リバランスを行うエージェント、決済とパフォーマンスを追跡するエージェントがいます。予想市場のような多くのタスクがあり、かつリアルタイムに変化する環境は、ちょうどMulti-Agentシステムが最も価値を発揮しやすいシナリオです。

Polyvaults：実行レイヤーをVaultにまとめる

Polyvaults が行っていることを要約すると、次のように言えます：予想市場で最も複雑な実行段階をVaultにまとめる。

ユーザーにとって、参加方法は非常に簡単になります。 単に方向を選択し、対応する Vault に資金を預け入れるだけで、元々定期的に監視し取引する必要があった作業のほとんどは、システムが規則に従って自動的に行います。 ユーザーは判断を表現し、Vault はその判断を実行可能な戦略のグループに変換します。

現在、Polyvaults で展開されている戦略の1つに、BTC ブル / ベア指数があり、BTC の月次の方向性判断を担当しています。 BTC に好意的な見解を持つユーザーはブル戦略に参加し、BTC に否定的な見解を持つユーザーはベア戦略に参加しますが、取引されるのは BTC の価格経路を中心に設計された結果の組み合わせです。

WTI オイル ブル / ベア指数は、同様の構造を原油市場に適用しています。 原油価格は一般的にマクロイベントや政策の期待に影響を受け、イベント駆動型であり、一般のユーザーにとって直接原油先物取引はハードルが高いです。 Oil Vault を通じて、ユーザーは原油の方向性をより簡単な方法で表現できます。

TACO 指数は、より広く共有される例です。

TACO は Trump Always Chickens Out の略で、トランプ氏の公開的な脅威が最終的に和らいで延期されたり決裂したりすることを指します。 TACO インデックスは、Polymarket 上でトランプ氏の脅威に関連する市場を選別し、貿易、軍事、領土、人事、政策などの分野で、システムが最終的な譲歩側に対してシステム的に買い注文を行います。

もちろん、トランプ関連の市場を見つけたからといって簡単に買い注文を行うわけではありません。 デザインされた戦略に従い、市場を TACO バスケットに組み込むためには、少なくとも2種類の条件を満たす必要があります。 1つ目は十分な流動性があることであり、たとえばオープンインタレストが一定規模に達しているなど、小さな市場での価格変動や清算リスクが戦略自体を上回ることを避けます。 2つ目は真の TACO シナリオに本当に適していることです。 つまり、トランプ氏自身が市場に影響を与えるほどの公開され、持続的で、行動によって主に結果が決定される脅威が存在することです。

TACO の価値は、ユーザーに1回だけではなく継続的なリスクを提供するところにあります。 単一の脅威を見るだけでは、結果はコイントスになる可能性があります。 ただし、この種の行動パターンが十分な数のイベントで繰り返されると、バスケットにできます。 1つの市場が誤ったとしても、戦略全体が失敗したわけではありません。 全体的なパターンが有効であれば、組み合わせはこの繰り返し型の構造を捉える機会があります。

これは Polyvaults が提案する製品方向性でもあります。 ユーザーは自らのトレードから離れ、戦略の構成を選択するようになります。

AI 時代、設定の観点から市場予測に参加

市場予測が成熟するにつれて、一般ユーザーが直接取引を行うのはますます難しくなります。なぜなら、より価値のある市場ほど、プロプレイヤーや情報優位者、自動取引システム、そして流動性を提供する資金が参入してくるからです。手動でマーケットを選択し、ポジションを手動で管理することで続けることは、基本的には小売業者の実行力とプロのシステムが直面することです。

ですので、参加方法を変える必要があります。過去、ユーザーは市場予測で1つの結果に賭けていました。将来は、ユーザーがより可能性の高い結果の組み合わせを設定することができる可能性が高くなります。BTC の方向性、原油の方向性、トランプの脅威モデルなどは、異なる Vault に整理される可能性があります。

市場予測がますます伝統的な金融市場に似てくるにつれて、一般ユーザーにとって最善の参加方法は、決して準備なしに暗い森に入ることではありません。

プロジェクト公式X：Polyvaults

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