原文タイトル：How To Fix AI Slop (Using Hermes)
原文著者：@EXM7777
編集：Peggy

編集者注：AI産業チェーンの注目点は、GPUやHBMなどのコアチップから、より細分化された基礎部品へと広がりつつある。ゴールドマン・サックスは最近、MLCCに強気の見方を示し、村田製作所を「確信買いリスト」に追加した。これは、市場がAIインフラサイクルにおける電源管理やパッシブ部品などの分野の価値を再評価していることを示している。

MLCCは最も目立つAI部品ではないが、スマートフォン、電気自動車、サーバー、高性能コンピューティング機器に広く搭載され、電圧安定化、フィルタリング、電流調整などの基本機能を担っている。AIサーバーの消費電力増加や電源システムの複雑化に伴い、こうした小型部品の需要弾力性が拡大し始めている。

本稿の核心は、ゴールドマン・サックスがMLCC業界の成長サイクルを、従来市場が予想していた2028年から約2030年まで延長した点にある。これは、AIが単一のチップ分野の好況をもたらすだけでなく、電子サプライチェーン全体をより長期的な数量・価格サイクルに押し上げる可能性があることを意味する。村田製作所や南通江海などのメーカーが再評価されていることは、資本市場がAIブームの中で次の「隠れた受益者」を探していることを反映している。

AIインフラの拡大が続く中、コンデンサは最も注目されるテーマにはならないかもしれないが、サプライチェーンの好況が波及する重要な指標となる可能性がある。

以下が原文である：

コンデンサがAI技術における重要な部品として注目を集めている。ゴールドマン・サックスは、サプライチェーンにおけるコンデンサの成長可能性が高まっていると指摘している。

コンデンサのAIサプライチェーンにおける重要性は高まっているのか？

コンデンサ、特に積層セラミックコンデンサは、テクノロジー業界でますます注目を集めている。金融アナリスト、特にゴールドマン・サックスによる明確な強気見解のもと、これらの微小な部品は、各業界がAIへの移行を加速するにつれて、さらに重要になると見込まれている。コンデンサが重視される理由は、現代のあらゆる電子機器において電流を調整する重要な機能を担っているからだ。

ゴールドマン・サックスは最近、村田製作所の中島規巨社長と面談した。村田製作所は、世界有数の積層セラミックコンデンサメーカーである。面談後、ゴールドマン・サックスは村田株に強い推奨を示し、格付けを引き上げ、注目の「確信買いリスト」に追加した。ゴールドマン・サックスが村田に設定した目標株価は5400円（約33.88ドル）である。この強気な姿勢は、特にAI技術の急速な進化を背景に、ゴールドマン・サックスが村田の市場での地位に強い自信を持っていることを示している。

MLCC市場サイクルはいつまで続くのか？

積層セラミックコンデンサ（MLCC）を巡る市場サイクルの見方が再評価されている。これまで多くの専門家は、MLCC業界のサイクルは2028年頃にピークを迎えると予想していた。しかし、ゴールドマン・サックスは現在、この市場の成長は2030年頃まで続く可能性があると予測している。これは予想サイクルが2年延長されただけでなく、市場予測に明確な調整が加えられたことを意味する。通常3～4年周期で変動する業界にとって、この変化は特に注目に値する。

このトレンドから誰が恩恵を受けるのか？

このトレンドで最も注目されているのは村田製作所である。世界有数の積層セラミックコンデンサメーカーとして、村田はゴールドマン・サックスの「確信的な買いリスト」に組み入れられた後、その株式が示すプレミアムな地位は、市場が将来の成長性に期待を寄せていることを示している。

さらに、ゴールドマン・サックスの分析では、この分野のもう一つの重要企業である南通江海コンデンサ股份有限公司にも言及されている。中国市場での有利なポジションにより、南通江海には39.20元の新たな目標株価が設定された。これは、AIアプリケーションがより強力な電源管理ソリューションを求めており、それが広範な電子サプライチェーンに影響を及ぼすことを反映している。

なぜMLCCは電子機器にとって重要なのか？

積層セラミックコンデンサの微妙な役割を理解することが重要である。これらの部品はしばしば見過ごされがちだが、様々な機器で使用される数は非常に多い。例えば、一般的なスマートフォンには約1000個のコンデンサが含まれており、現代の電気自動車一台で使用されるコンデンサの数はさらに数千個多くなる可能性がある。

歴史的に見ると、MLCC市場は周期的な変動を繰り返し、供給過剰と供給不足の間を行き来してきた。最も影響が大きかったのは2017年から2018年にかけてで、自動車とスマートフォン業界の需要が同時に急増し、納期が数ヶ月に延長された。これは、MLCCが電子産業において極めて重要な位置を占めていることを如実に示している。

投資家はこれらの企業をどう見るべきか？

村田に投資したい投資家にとって注意すべき点は、村田が主に東京証券取引所に上場していることである。一方、南通江海は深圳証券取引所で取引されている。一般的なナスダック上場銘柄への投資と比較すると、この上場場所の違いが投資のハードルを上げる可能性がある。

さらに、村田がMLCC市場で支配的な地位を占めているとはいえ、この分野にはサムスン電機、TDKなどの重要な競合他社も存在する。したがって、投資家はコンデンサセクターへの投資機会を評価する際に、業界の競争環境も慎重に考慮する必要がある。

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