Partnered With:

暴落後の異なる選択：機関投資家は底値買い、トレーダーは米国株へシフト

この記事を読むのに必要な時間は 14 分

市場センチメントが極度の恐怖に陥っている。

原文タイトル：「暴落後の群像：機関投資家は底値拾いを叫び、トレーダーは米国株へシフト」
原文著者：馬赫、Foresight News

6月6日、BTCは一時6万ドルの節目を割り込み、最低59,130ドルまで下落した。6月8日にはビットコイン価格は63,000ドル付近まで回復したが、数千ドル戻したとはいえ、重要な整数の節目を失ったことで、暗号資産市場の信頼感やセンチメントに与えた打撃は依然として大きい。

現在の恐怖指数は15で、市場センチメントは依然として極度の恐怖状態にある。多くのアルトコインも同調し、相場全体とともに深い調整に陥っている。

今が底値拾いのゾーンなのか？機関投資家やトレーダーなどがそれぞれの見解を示している。

Glassnode共同創業者：4.6万～5.4万ドルが重要な底値ゾーン

Glassnodeの共同創業者Rafael氏は、ビットコインは史上最高値から約50%下落しており、オンチェーンデータによると、BTCは現在、実現価格の中央値（6.41万ドル）と200週移動平均線（6.17万ドル）が構成する重要なサポートゾーン付近で推移していると述べた。

歴史的に見て、ビットコインがこの水準を下回って取引されたのは全体の約7%に過ぎない。

長期バリュエーションモデルから見ると、200週移動平均線の下方には、実現価格（約5.4万ドル）、CVDD（約4.62万ドル）、均衡価格（約4万ドル）、デルタ価格（約3.5万ドル）が順に分布している。過去の弱気相場の底値は、いずれもこのコストゾーンに達した後に反転を完了しており、CVDDは歴史的に最も正確な底値のアンカーポイントと見なされている。現在のモデルに基づくと、4.6万～5.4万ドルがより高い確率で底値ゾーンを構成し、3.5万～4万ドルは極端な恐怖シナリオ下での深い投降ゾーンであり、歴史的に取引日の3%未満しか占めていない。

ただし、ビットコイン市場の成熟に伴い、サイクルごとの調整幅は縮小傾向にある。過去数回の弱気相場での最大下落率はそれぞれ85%、84%、77%だったが、今回のサイクルでは史上最高値からの下落は約50%にとどまっている。これは、市場にはさらなる下落の可能性が残されていることを意味するが、より高い確率での底値は4.6万～5.4万ドルのレンジにある可能性が高い。その後反発した場合、7.5万～7.9万ドルが最初の重要な回復ゾーンとなり、より大きな抵抗帯は約9.3万ドルの50週移動平均線付近および過去の史上最高値に位置する。

NYDIGグローバルリサーチ責任者：AIが大量の暗号資産資金を吸い上げている

NYDIGグローバルリサーチ責任者のグレッグ・チポラロ氏は調査報告書の中で、AIと暗号資産投資家の重複度合いは多くの人が想像する以上に大きいと述べている。両者とも新興テクノロジーへのエクスポージャーと超過リターンを求める投資家を惹きつけている。AI関連株が市場全体をアウトパフォームし続けるにつれ、資本が流れ込み、暗号資産市場からローテーションで流出している。投資家は同時に、ここ数年で最大規模となる可能性のあるテクノロジーIPOサイクルに備えている。量子コンピューティングやStrategyによるBTC売却も市場の懸念を強めている。

グレッグ・チポラロ氏の報告書によると、複数の指標が歴史的に大きな底値と一致する水準に近づいている。ビットコインのMVRV比率は1.2まで低下し、最近では含み益のある供給の割合が50％を下回っており、これもしばしば投降に関連する指標である。しかし、今回の調整幅は歴史的な基準から見れば依然として比較的穏やかである。同氏は、ビットコインがピーク（10月の12万6000ドル）から約53％下落しているが、過去のサイクルにおける75％～90％の調整幅と比べるとはるかに浅いと指摘する。底値が形成されたかどうかは、機関投資家の需要が構造的にサイクルを変えたのか、それともより深い調整を単に先送りしただけなのかに大きく依存する可能性が高い。

スタンダードチャータード銀行デジタル資産リサーチ責任者：ビットコインの底値はほぼ形成された

スタンダードチャータード銀行デジタル資産リサーチ責任者のジェフリー・ケンドリック氏は、ビットコインの底値は「ほぼ形成された」と述べ、現在の価格帯は投資家が待ち望んでいた買い場である可能性があると指摘した。

今回の下落の重要な要因はStrategyによる32BTCの売却だが、2022年末の歴史的な経験を参考にすると、Strategyはすぐにさらに大規模な買い戻しを行う可能性が高く、買い戻し規模は売却量の10倍、あるいは100倍に達する可能性があると予想される。

買い注文が確認されれば、市場の底打ちを示す重要なシグナルとなる。

Strive CEO：ビットコインが200週移動平均線に到達（史上5回目）、過去4回はすべて完璧な底値拾いのタイミング

資産運用会社StriveのCEOマット・コール氏は、CNBCのSquawk Box Europeで、ビットコインが200週移動平均線に到達した（史上5回目）と述べ、過去4回はすべて「完璧な底値拾いのタイミング」だったと語った。同氏は同時に、ビットコインのファンダメンタルズは「かつてないほど良好」であると強調し、今回の200週線到達を歴史的な買い場と捉えている。

トレーダーEugene：仮想通貨市場から一時撤退し米国株へシフト、ビットコインの底値拾いはもう試さない

トレーダーのEugene Ng Ah Sio氏は自身のチャンネルで、5月13日以降、仮想通貨市場からほぼ撤退し、株式市場の研究に注力を移したと発表した。同氏は、現在の仮想通貨市場と比較して、株式市場は研究の深さ、認知面での挑戦、そして取引・投資機会においてより魅力的だと述べている。業界の現状分析に基づき、今後もこの戦略を維持し、仮想通貨業界の動向を注視するのみで、実際の取引には参加しない見通しだ。

Eugene氏はさらに、市場に極めて魅力的なリスク・リターン比の機会が現れない限り、仮想通貨市場に戻る計画はなく、現時点ではそのような条件は整っていないと述べた。同氏は、仮想通貨市場の進化の軌跡が、取引・投資分野としての魅力を弱めているため、短期的には伝統的な株式市場に重点を置き続けるとしている。

Strategyについて言及した際、Eugene氏は関連リスクがようやく表面化し始めたと指摘。Strategyが最近さらに多くのビットコインを売却したとしても、問題を先送りしているに過ぎず、真の解決にはならないと述べた。

Strategyとビットコインの高い相関性が崩れるまでは、ビットコインのロング（買い）ポジションには強気ではないとしている。市場の底値については判断できないと認めつつ、自身はもはや「落ちるナイフを掴む」ような底値拾いの取引を試みないと述べた。

トレーダーKilla：今は待機中の買い機会

トレーダーのKilla氏は、6月6日のビットコイン下落中に、今は世代を超えた買い機会だとツイート。6月8日には、BTCが「最終段階」と「最終延長」に入ったと述べ、ポジションの90%を投入したと発表した。

さらにKilla氏は、先週末の暴落中に出現した「保護的な買い注文の壁」がまだ撤回されていないと指摘し、短期的にこれらのサポートラインに迅速に到達する可能性は低いと見ている。Killa氏はBTCに特化した定量トレーダーで、2025年5月に今回の強気相場の天井を予測していた。

アナリストDarkfost：ビットコインは極端な割安ゾーンに突入

アナリストのDarkfost氏のデータによると、ビットコインはPower Lawモデルの4%分位線を下回り、極端な割安ゾーンに突入した。歴史的に見て、このような評価水準にあるのはわずか4%の時間のみだ。Darkfost氏は、これは長期的なポジション構築に適した時期であり、短期的な価格予測ではないと強調している。