VanEck Bitcoin On-Chain Report: <br> HODL Wave Update - The 1+ Year HODLer Net Position Change has been leveling off. Miners seem to have stopped selling, potentially setting the stage for further price appreciation.

BlockBeats ニュース、2 月 21 日、VanEck は 2026 年 2 月中旬の Bitcoin チェーン分析レポートを公開しました。レポートによると、「BTC は引き続き下落し、市場センチメントは弱まっています： 過去 30 日間で Bitcoin は 29% 下落し、これにより NUPL（未実現利益/損失）指標が「不安ゾーン」に接近し、一時的に「恐怖ゾーン」に入りました。同時に、レバレッジがリセットされ、オープンインタレストの規模は 2024 年 9 月以来のレベルまで減少しました。

中期ホルダーによる主導的な配布が続いていますが、売りが緩和されつつあります： 実現された売りは依然として主に 1 年から 5 年を保有しているグループに集中していますが、過去 1 か月で 1 年以上保有しているチップの分布速度が明らかに鈍化しています。

マイナーの利益率が圧迫され、ハッシュレートが減少しています： 過去 90 日間で、全体のハッシュレートが約 14% 減少し、マイニングの経済性が締まっていることを反映しています。過去の類似した状況は通常、Bitcoin の将来のリターンが強化されることを示唆しています。」