分析：ステーブルコイン、決済、予測市場は暗号資産企業の新たな成長分野となっているが、収益性は依然として試練に直面している

BlockBeatsのニュース、11月6日、Coinbase、Robinhood、Circleの最新決算は、新規事業の成長が暗号資産市場の周期圧力から脱却するには至っていないことを示した。Coinbaseの第3四半期の取引収入は前年同期比23%減の5億9000万ドル、個人向け現物取引量は前四半期比9%減。Robinhoodも暗号資産取引収入の弱さを開示した。StoneXのアナリストMark Palmer氏は、Coinbaseの純収益の約60%は経常的事業または現物取引に直接連動しない活動から来ており、決算は同社が単なる暗号資産取引量のレバレッジ賭けであるとの見方を払拭するのに役立つと述べた。しかしClear StreetのアナリストOwen Lau氏は、利益が予想を上回ったのは主にコスト削減によるもので、取引の強化によるものではないと指摘。バークレイズは、現物暗号資産取引への依存が依然として重要な課題であり、第4四半期の見通しが弱いことから、Coinbaseの目標株価を149ドルから120ドルに引き下げた。

Circleについては、第3四半期の準備金収入が前年同期比8%減の6億5800万ドル、9月末のUSDC供給量は約739億ドルで前年同期とほぼ横ばい。総収益は前年同期比17%増の8億6500万ドルだったが、うち1億8200万ドルはArcブロックチェーンのトークン事前販売によるもの。これを除くと収益は前年同期比約8%減となる。ステーブルコイン事業の成長も利幅の圧力に直面している。Coinbaseプラットフォーム上のUSDC平均残高は記録的な220億ドルに達したが、これらの残高を引き付け維持するための報酬支出も増加している。報酬控除後のステーブルコイン収入は前四半期比わずか3%増、前年同期比約16%減。Lau氏は、ステーブルコインは依然として同社の最も持続可能な事業だが、USDC残高が1ドル増えるごとの利幅は低下していると述べた。

新規事業の利用規模は拡大を続けている。Circleは、USDC取引量が前年同期比49%増の13兆9000億ドル、決済ネットワークの年換算取引量が413億ドルに達したと開示。Coinbaseの予測市場の日間アクティブユーザーは前四半期比60%超増加し、同事業の年換算収入は2億ドルを超え、予測市場とデリバティブを合わせて取引収入の約4分の1を貢献している。ステーブルコインと予測市場の成長に基づき、OppenheimerのアナリストRayna Kumar氏はCoinbaseの目標株価を207ドルに引き上げた。ただし、Compass PointのアナリストEd Engel氏は、予測市場は成長しているものの利幅が低いと警告。Clear Streetも、決済事業はまだCoinbaseに実質的な収入貢献をもたらしていないと指摘した。