ブラックロックは36億ドル相当のIBITの現物変換を記録しており、セキュリティ上の考慮が主な要因となっている。

BlockBeatsのニュース、11月10日、『バロンズ』の報道によると、ブラックロックのデジタル資産事業責任者であるロビー・ミッチニック氏は、規制当局が昨年暗号資産の現物による設定・解約を承認して以来、同社は直接保有するビットコインを現物ビットコインETF「IBIT」の受益権に交換する現物転換を約36億ドル記録したと述べた。ブラックロックはすべての取引を自社で処理しているわけではなく、すべての転換を把握できるわけでもないため、実際の規模はさらに大きい可能性がある。ブラックロックはまた、iShares Ethereum Trust ETFおよびiShares Staked Ethereum Trust ETFにも現物転換を提供しているが、関連する規模はIBITよりはるかに小さい。ミッチニック氏によると、関連する需要は持続的に増加しており、現在は同社が見てきた中で最も関心が高い段階にあり、ビットコイン価格の変動に左右されることはないという。

ミッチニック氏は、最大の単一の動機は安全性と安心感であると述べた。カストディを機関投資家レベルのコールドストレージモデルに外部委託することは、保有者にとってより魅力的である。大手ファンドが運用するETFの受益権を保有することは、一般的に資産を暗号資産取引所や常時接続のホットウォレットに置くよりもリスクが低いと見なされている。同氏は、最近のBinanceへのハッキング攻撃が取引所のリスクを改めて浮き彫りにしたが、大口のビットコイン保有者はこうしたリスクを以前から理解していたと述べた。現物転換の最低基準額は当初の約3000万ドルから約100万～200万ドルに引き下げられ、基準額は取引を仲介するGalaxy Digital、Talos、Virtuが設定している。ミッチニック氏は、基準額がETF受益権1口分まで下がることを望んでいるが、コスト構造を短期的にゼロまで下げることは難しいと述べた。