原題：「オンチェーンデータアカデミー（VIII）：#Ark が研究に参加したまったく新しい $BTC 魔法の価格設定手法（III）」

原著者：オンチェーンデータアナリスト、バーグ氏

この記事は、全10記事からなるオンチェーンデータアカデミーシリーズの第8弾です。オンチェーン データ分析を段階的に理解できるようご案内します。興味のある読者は、ぜひこのシリーズの記事をご覧ください。

関連記事: 「オンチェーンデータスクール (VII): A Brand-new $BTC Magical Pricing Methodology (II) with Ark's Participation in Research」

TLDR  

- Cointime Price シリーズには 3 つの記事があり、これは 3 番目です  

- 最初に少なくとも最初の 1 つを読むことをお勧めします

- この記事では、Cointime Price の上限を観測する別の方法を紹介します  

- この記事では、著者が設計した分配率観測インジケーターも紹介します  

I.最初の 2 つの記事の簡単なレビュー  

Cointime Price シリーズでは、最初の記事で Cointime Price を紹介しました。最初の記事では、BTC の基本原理を分析し、底値買いのアプリケーションを提供しました。 2番目の記事では、「Cointime価格からの価格乖離の程度」という観点から分析し、著者が設計したCointime価格乖離モデルを共有し、このモデルをトップ観測のシグナルフィルターとして使用します。 オンチェーンデータスクール（VII）：Arkが参加した最新の$BTC魔法の価格設定方法論（II）

このシリーズの記事を初めて読む場合は、少なくとも最初の記事を最初に読むことをお勧めします。そうしないと、その後の理解が少し遅くなる可能性があります。

II.トップエスケープ アプリケーション方法: コインタイム価格の日次分配率  

1. Cointime価格の法則

先に進む前に、Cointime価格チャートを見てみましょう。 

注意深い読者なら、Cointime価格のトレンドには「急上昇 - 横ばい期間 - 急上昇 - 横ばい期間…」という非常に明白な特徴があることに気付いたはずです。

シリーズの最初の記事の内容によると、次のことがわかります。 

Cointime価格は、長期保有者が大量の株式を分配した場合にのみ急上昇し、Cointime価格は基本的に「市場チップの時間加重平均コスト」に相当します。分配段階では、市場に残っている保有者が分配を受け入れ、ポジションを保有するコストが増加し、それがCointimeの価格の急上昇としてチャートに反映されます。

この機能を利用して、著者は分配率を観察するためのインジケーターを設計し、仮に「Cointime Price Daily Distribution Rate」と名付けました。

2. Cointime Priceの日次分配率インジケーター  

変化率を測定するために、著者は最も簡単な式を使用します：（今日のCP - 昨日のCP）/今日のCP  次に、計算結果に対して移動平均平滑化を実行します（*注：CPはCointime Priceの略語です）

この式をGlassNodeに書き込むと、次のチャートが得られます：  

すべての強気相場の主な上昇波には、Cointime Priceの高い分配率が伴うことがわかります。 2019 年に底値付近で発生した高い分配率を除き、それ以外の時期に高い分配率が発生すると、通常は長期保有者が分配を加速していることを示すシグナルとなります。 2019年のものに関しては、当時は価格動向だけを見ても天井がないことは明らかだったので、実際の運用では判断を誤ることはないだろう

3.過去の最高値と現在の市場段階での日次分配率

経験則として、#BTC が周期的な最高値に現れるたびに、通常、複数の「分配」が存在します。これは、UPDR や実現利益などの指標からわかります。また、分配は一夜にして起こるものではなくプロセスであるため、論理的に正しいと言えます。

読者は上の写真（図３）をクリックしてください。トップの形成中は、日々の分配率が複数回大幅に増加することがよくあります。この強気相場サイクルでは、今年の3月に日次配当率が一度加速しましたが、これは実現利益のデータからも確認でき、一部の長期保有者がその時点で利益確定を選択したことを示しています。

まだ実現利益がわからない場合は、この投稿を参照してください：オンチェーンデータスクール（パート3）：底値で資金を蓄積したマーケットメーカーは利益を実現したのか？ 》

今年3月は、このサイクルで初めて分配率が大幅に上昇し、トランプ大統領が当選して価格が急騰した11月には、分配率が2度目に上昇しました。

これは、著者が週刊レポートの第2号で引用した実現利益データとも一致しています。「オンチェーンデータスクール（II）：常に利益を上げているホドラーは、BTCを購入するのにいくらかかるのか？」》

オンチェーンデータの観点から見ると、これは引き続き注目に値する警告です。

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