分析：BTCの周期的な回復ロジックは揺るぎがたく、損失とパニックはすでに十分に放出された

BlockBeatsのニュース、11月8日、市場アナリストのMurphyが「BTCは再び弱気相場に戻るのか」について文章を発表した。彼は実現損益比モメンタム（RPLR-M）を引用し、この指標が実体ベースで損益比の加速的な増加または加速的な減少を観察する期間は、トレンドの転換点を識別するのに役立つと指摘した。大きな周期で見ると、最も参考価値があるのは、赤ゾーンまたは緑ゾーンがどれだけ続くか、トップの緑線のピークが逓減しているか、そして底の赤線の谷値が収縮しているかである。通常、弱気相場の初期には赤線の谷値が最も低く、損失が加速していることを示す。その後、価格がさらに安値を更新しても、谷値が収縮し始めることは、新たな下落がもはや同規模のパニック売りを引き出せないことを意味し、最終的に「緑に転じる」まで、このプロセスが一連の弱気相場サイクルである。2018年から2019年にはこのプロセスが約14か月続き、2021年から2023年には約13か月、今回のラウンドはすでに約11か月続いている。時間の長さ、そして赤線の谷値が初期の底打ち後に収縮しているパフォーマンスから見ると、すでに十分に長い損失とパニックを経ており、周期的な弱気相場の基準に合致している。

Murphyは、過去において「緑に転じる」ことでBゾーンに入った後、Aゾーンに戻って再び弱気相場サイクルを繰り返した先例は一度もないと強調した。Bゾーンでは時折断続的に「赤に転じる」ことはあるが、通常は持続時間が短く、緑線のピークの逓減、すなわち利益の加速度の低下を伴う。したがって、米国株の暴落がBTCを再び安値に戻すのではないかという懸念について、アナリストはそれほど悲観的ではない。

アナリストはさらに、現在のBTCと米国株の相関はすでに0.8に達し、2020年以来の高値に近づいており、平均回帰の法則に従えば、一定の臨界点を超えると相関は往往にして低下すると指摘した。長期的に「米国株が上がればBTCが下がり、米国株が下がればBTCも下がる」だけなら、長期保有者がなぜ約1400万枚のBTCを保有し続け、すべてを米国株に替えないのか、この論理は長期的にも説明がつかない。ローマは一日にして成らず、紆余曲折を経ても、パニックの放出、筹码の交換、信頼の回復のたびに、次の段階のトレンドへの力を蓄えている。もちろん、歴史的法则は未来が必ず繰り返されることを意味するものではなく、マクロの不確実性は依然として存在し、BTCが予想を超える激しい変動を示す可能性もあるが、少なくとも現時点のデータを見る限り、今回の周期的な回復を覆すに足る証拠はまだ見られない。